Wed, 03/17/2021 - 15:13
Menselijke veerkracht ten overstaan van een volksgezondheidsrisico en een economische ramp betekent niet dat mensen geen moeilijkheden of leed hebben ervaren.
De pijn, het verdriet en de onzekerheid over wat ons te wachten staat, waren gemeenschappelijke noemers. Deze tegenslagen in hun leven leidden ertoe dat mensen een veerkrachtige houding aannamen die het mogelijk maakte realistische plannen uit te voeren en complexe beslissingen te nemen.
De explosie van innoverende dynamiek en technologische kennis bij het aangaan van een dergelijke uitdaging is buitengewoon geweest. De wetenschap bracht in recordtijd nieuwe vaccins, waarbij innovatieve technologie nieuwe wegen voor de gezondheid opende. De recombinant-DNA-technologie in de immunisatoren die door Pfizer in samenwerking met BioNTech en Moderna is ontwikkeld, is duidelijk het meest innoverend.
Menselijke veerkracht is zonder twijfel de porté van het jaar
In de context van de financiële markten zijn wij ervan overtuigd dat de emoties, gevoelens en culturele factoren die eigen zijn aan elke samenleving en generatie, de prijzen van financiële activa op de markten tijdens de gehele pandemie hebben beïnvloed, hetgeen heeft geleid tot een scheeftrekking tussen de prijzen op de markten en de reële economie.
Emoties overheersten de markten, die drie fasen kenden. De eerste was de paniek die vorig jaar de oliemarkt deed crashen toen de prijs voor een vat olie negatieve waarden bereikte als gevolg van de torenhoge opslagkosten. Dit resulteerde in een prijsverstoring in april 2020. Zodra de mensen informatie hadden ingewonnen en strategieën hadden uitgewerkt om de pandemie het hoofd te bieden, stabiliseerden de olieprijzen zich in de eerste fase op ongeveer 30 dollar per vat. Naarmate er meer zekerheid kwam over de aanpak van de pandemie en het draaiende houden van de economie met sociale afstandsbeperkingen, keerden de olieprijzen terug naar het niveau van vóór de pandemie, dat rond de 60 dollar lag. De eerste beweging in de olieprijzen was vooral de emotionele actie van paniek.
De markten herwonnen spoedig hun vertrouwen dankzij de komst van vaccins enerzijds en centrale banken en politieke machten anderzijds, die de markten te kennen gaven dat zij klaar waren om de economische en sociale klappen te weerstaan.
Na angst en paniek lijkt hebzucht de financiële markten over te nemen, een teken dat de geschiedenis zich herhaalt.
De prijscorrectie tussen maart en mei 2020 heeft veel nieuwe beleggers naar de markten gelokt. Bovendien werkte de verlaging van de kosten van het geld (de rente ging naar nul) als een katapult op de aandelen- en obligatiemarkten. In markten die minder liquide zijn dan cryptovaluta's, was deze dynamiek agressiever en geaccentueerd. In het geval van Tesla rijst bijvoorbeeld de vraag of nieuwe aandeelhouders al dan niet een zeer hoge premie betalen in verhouding tot de verkoopverwachtingen voor elektrische auto's van de onderneming.
Hoge volatiliteit betekent grote onzekerheid op de markten
De volatiliteit blijft zeer hoog. De Nasdaq 100 Volatility Index, die in maart 2019 op 15 punten stond, steeg bij het begin van de pandemie tot 45 punten. Vandaag wordt hij verhandeld op 30 punten. Als we de eerste dagen van maart 2020 analyseren, zien we een daling van 9,48% op dinsdag, een stijging van 12,25% de dag daarvoor, en een daling van 10,44% de vrijdag daarvoor. In maart 2021 vertoont de Nasdaq 100 een jojo-effect, hoewel de veranderingen deze maand slechts -0,89% bedragen.
Dit wijst erop dat beleggers kortetermijnposities innemen met een hoge omloopsnelheid, ondanks de hoge volatiliteit. De markt bevindt zich voornamelijk in een zijwaartse trend, wachtend op een nieuwe gebeurtenis of bevestiging.
Rentetarieven en de uitgifte van nieuwe staatsobligaties
De rente op Amerikaanse staatsobligaties geeft ons doorgaans een indicatie van wat ons te wachten staat. Het ministerie van Financiën is deze week begonnen met de verkoop van obligaties, een teken van de eerste grote strijd die het land moet leveren om het onlangs door het Congres goedgekeurde stimuleringspakket van 1,9 biljoen dollar te financieren.
De CSI 300 index corrigeert gedurende vier dagen
In China hebben signalen dat de regering het tempo van de monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen zou kunnen verlagen, de markt de afgelopen vier dagen doen corrigeren, vooral vanwege de snelle toename van de bedrijfsschulden in dat land. Dit wijst erop dat het afbouwen van de schuldenlast van de economie een van de prioriteiten van het jaar moet zijn.
OESO herziet mondiale groeiprognose
Door het optimisme over de vaccinatieprogramma's, de goedkeuring van het stimuleringspakket in de Verenigde Staten en de mogelijke hervatting van de economische activiteit wereldwijd heeft de OESO haar groeiprognose bijgesteld van 4,2% in november 2020 tot 5,6% in 2021.
Wat nu?
Er staan nog enkele onzekerheden op de financiële markten in het verschiet. Ten eerste hebben we net de bocht genomen om de economie wereldwijd weer op gang te brengen. De financiële markten blijven echter zeer volatiel, waardoor de beleggingsrisico's toenemen.
De uitgifte van schatkistpapier en de inflatiedruk op de economieën, in combinatie met het feit dat de aandelen- en obligatiemarkten dicht bij hun hoogtepunten staan, zijn zeker bepalend voor de vraag of de opwaartse trend aanhoudt of dat een correctie wordt ingezet.
Hier is een manier om te positioneren. Verminder voor korte termijnposities de exposure om het risico te verminderen. Omdat de fundamenten vertekend zijn, wordt in wezen een technische strategie gevolgd met een voorkeur voor posities in liquide activa, zoals indexen en large caps-aandelen. Wees ook emotioneel voorbereid op elke plotse beweging op de markten, of het nu een correctie of een rally is.
Beleggers moeten letten op inflatiecijfers en de ontwikkeling van de rente op Amerikaanse staatsobligaties, omdat die de kortetermijntrend zullen bepalen.
Libertex's technische analyse-instrumenten zijn er ter ondersteuning om deze kortetermijnstrategie aan te vullen.
