Wed, 03/17/2021 - 15:13
Odporność człowieka w obliczu zagrożenia dla zdrowia publicznego i katastrofy gospodarczej nie oznacza, że ludzie nie doświadczyli trudności ani nie przeszkód.
Wspólnym mianownikiem był ból, smutek i niepewność tego, co nas czeka. Te przeciwności sprawiły, że ludzie przyjęli prężną postawę, która pozwoliła im wykonywać realistyczne plany i podejmować złożone decyzje.
Eksplozja innowacyjnej dynamiki i wiedzy technologicznej w obliczu takiego wyzwania była niezwykła. Nauka przyniosła w rekordowym czasie nowe szczepionki dzięki innowacyjnym technologiom, otwierającym nowe drogi do zdrowia. Opracowana przez firmę Pfizer we współpracy z firmami BioNTech i Moderna technologia rekombinowanego DNA jest oczywiście najbardziej innowacyjna.
Odporność ludzi jest niewątpliwie wydarzeniem roku
W kontekście rynków finansowych jesteśmy przekonani, że emocje, odczucia i czynniki kulturowe nieodłącznie związane z każdym społeczeństwem i pokoleniem wpływały na ceny aktywów finansowych na rynkach w całej pandemii, prowadząc do zniekształcenia między cenami na rynkach a rzeczywistą gospodarką.
Rynki zdominowane były przez emocje, które można było zaobserwować w trzech fazach. Pierwszą z nich była panika, która spowodowała załamanie się rynku ropy naftowej w zeszłym roku, kiedy cena baryłki ropy osiągnęła ujemne wartości z powodu gwałtownych wzrostów kosztów przechowywania. Doprowadziło to do zakłócenia cen w kwietniu 2020 r. Gdy tylko ludzie zdobyli informacje i opracowali strategie radzenia sobie z pandemią, ceny ropy ustabilizowały się w pierwszej fazie na poziomie około 30 dolarów za baryłkę. W miarę jak pojawiała się większa pewność co do tego, jak radzić sobie z pandemią i utrzymać gospodarkę w ryzach przy jednoczesnym utrzymywaniu dystansu społecznego, ceny ropy wracały do poziomu sprzed pandemii, czyli około 60 dolarów. Początkowe ruchy cen ropy wynikły przede wszystkim z emocjonalnych działań wywołanych paniką.
Rynki szybko odzyskały zaufanie, z jednej strony dzięki pojawieniu się szczepionek, a z drugiej strony dzięki działaniom banków centralnych i sił politycznych, które zasygnalizowały rynkom, że są gotowe zapobiec krachowi gospodarczemu i społecznemu.
Wydaje się, że po strachu i panice kontrolę nad rynkami finansowymi przejmuje chciwość, co jest oznaką, że po raz kolejny historia się powtarza.
Korekta cen w okresie od marca do maja 2020 r. przyciągnęła na rynki wielu nowych inwestorów. Ponadto obniżenie kosztów pieniądza (stopy procentowe zeszły do zera) zadziałało jak katapulta na rynkach akcji i obligacji. Na rynkach mniej płynnych niż kryptowaluty dynamika ta była agresywniejsza i bardziej zaakcentowana. W przypadku Tesli zasadne jest na przykład pytanie, czy nowi akcjonariusze nie przepłacają znacznie, biorąc pod uwagę oczekiwaną sprzedaż samochodów elektrycznych przez spółkę.
Wysoka zmienność oznacza dużą niepewność na rynkach
Zmienność pozostaje bardzo wysoka. Wskaźnik zmienności Nasdaq 100, który w marcu 2019 r. wynosił 15 punktów, wzrósł do 45 punktów na początku pandemii. Dzisiaj znajduje się na poziomie 30 punktów. Jeśli przeanalizujemy pierwsze dni marca 2020 r., we wtorek odnotowamy został spadek o 9,48%, wzrost o 12.5% poprzedniego dnia i zniżka o 10,44% wcześniej w piątek. W marcu 2021 r. indeks Nasdaq 100 znalazł się pod wpływem efektu jojo, chociaż jego zmiany w tym miesiącu wynoszą zaledwie -0,89%.
To znaczy, że inwestorzy, mimo dużej zmienności, przyjmują pozycje krótkoterminowe o wysokich obrotach. Rynek znajduje się głównie w trendzie bocznym, oczekując na nowe zdarzenie lub potwierdzenie dalszych ruchów.
Stopy procentowe i emisja nowych obligacji skarbowych
Stopy procentowe obligacji skarbowych USA generalnie dają nam wskazówki, co może nadejść. Skarb Państwa USA rozpoczął sprzedaż obligacji w tym tygodniu, co jest oznaką, że zaczęło się zbieranie środków na sfinansowanie wartego 1,9 biliona USA planu stymulującego w Ameryce.
Indeks CSI 300 w korekcie przez cztery dni
W Chinach sygnały świadczące, że rząd może zmniejszyć tempo bodźców walutowych i fiskalnych skłoniły rynek do przejścia w korektę w ciągu ostatnich czterech dni, przede wszystkim ze względu na szybki wzrost zadłużenia firm w tym kraju. To wskazuje, że zmniejszenie zadłużenia gospodarki powinno być jednym z priorytetów w tym roku.
OECD dokonuje zmiany globalnej prognozy wzrostu
Dzięki optymizmowi w odniesieniu do programów szczepień, zatwierdzeniu pakietu stymulującego w Stanach Zjednoczonych i ewentualnemu przyspieszeniu aktywności gospodarczej na całym świecie, OECD zmieniła swoją prognozę wzrostu z 4,2% w listopadzie 2020 do 5,6% w całym 2021.
Co dalej?
Nadal pojawiają się pewne wątpliwości na rynkach finansowych. Trzeba zacząć od tego, że powoli, ale jednak, zbliżamy się do otwarcia gospodarki na świecie. Rynki finansowe nadal jednak wykazują bardzo dużą zmienność, co zwiększa ryzyko inwestycyjne.
Emisja obligacji skarbowych i presja inflacyjna w gospodarce, w połączeniu z wysokimi poziomami na rynku długu i obligacji, są z pewnością czynnikami decydującymi o tym, czy tendencja wzrostowa się utrzyma czy też rozpocznie się korekta.
Należy przyjąć następujący sposób określania pozycji. W przypadku pozycji krótkoterminowych ogranicz ekspozycję w celu zmniejszenia ryzyka. Jako że analiza fundamentalna jest zakłócona, zasadniczo należy przyjąć strategię techniczną, dając pierwszeństwo pozycjom w aktywach płynnych, takich jak indeksy i akcje o wielkiej kapitalizacji. Należy również emocjonalnie przygotować się na nagłą zmienność na rynkach, zarówno korekty w dół, jak i odbicia w górę.
Inwestorzy powinni zwracać baczną uwagę na dane o inflacji i stopach procentowych amerykańskich obligacji skarbowycvh, gdyż to one będą decydować o dynamice trendu w najbliższym czasie.
Narzędzia do analizy technicznej Libertex są zawsze dostępne, by wesprzeć tę krótkoterminową strategię.
