Fri 22/07/2022 - 14:34
Beaucoup d'entre nous se souviennent avec nostalgie des sommets atteints par les actions en 2020 et 2021. À l'époque des actions mèmes, on aurait dit que le marché haussier ne finirait jamais. Les liquidités affluaient de toutes parts, et il semblait que des entreprises comme Tesla, Netflix, Meta et leurs semblables étaient aussi proches d'une valeur sûre que possible.
Avance rapide jusqu'à aujourd'hui, et toutes ces actions ont baissé de 30 à 60 % au cours des six derniers mois. Bien qu'il existe, bien entendu, des facteurs cycliques et macroéconomiques qui affectent la quasi-totalité du marché mondial, l'histoire des grandes entreprises technologiques américaines est unique. Un certain nombre de noms moins célèbres ont été encore plus durement touchés, certaines entreprises ayant perdu jusqu'à 90 % de leur valeur depuis novembre 2021. Dans cet article, nous examinerons les derniers développements qui influencent les valeurs technologiques américaines et nous tenterons de déterminer si un renversement de tendance est en vue.
Les bulles finissent toujours par éclater
On dit souvent que le recul est de 20:20, mais il n'a pas fallu un oracle pour prédire le krach auquel nous avons assisté au premier semestre de cette année. Tout au long de la pandémie, les analystes, les commentateurs et pratiquement toute personne dotée d'un minimum de bon sens ont souligné à quel point le marché boursier était surévalué. Les ratios cours/bénéfices de plusieurs centaines de dollars étaient monnaie courante, et il était clair qu'une correction était une question de temps et non d'opportunité.
Cela dit, il y avait naturellement des entreprises qui étaient susceptibles de retrouver ces sommets un jour ou l'autre (comme Tesla, Meta et Amazon) et d'autres qui ne faisaient que prendre le train de l'engouement sans billet (Block Inc, Sea Group et Shopify). Alors que nous commençons à voir un ralentissement de la tendance baissière et que le retournement commence à prendre forme, les investisseurs à long terme devraient peut-être envisager de ramasser des actions similaires à TSLA, AMZN, NFLX et META à une décote attrayante de 30 %/40 % par rapport à leurs sommets de tous les temps. Il est sans doute impossible d'identifier un plus bas ou un plus haut, mais il est assez facile de voir quand le marché vous offre une affaire relativement bonne.
Examen des rapports annuels
Un autre moyen éprouvé de trier le bon grain de l'ivraie lors de la chasse aux bonnes affaires sur le Nasdaq consiste à examiner les fondamentaux. Heureusement pour nous, bon nombre de ces entreprises viennent de publier leurs rapports sur les résultats du deuxième trimestre, ce qui nous permet de savoir comment leurs activités ont fait face au récent ralentissement économique.
Tesla, par exemple, a réussi à choquer les analystes de Wall Street en dépassant à la fois le chiffre d'affaires (400 millions de dollars de plus que prévu) et le bénéfice par action de 2,27 dollars (contre une prévision de 1,81 dollar). Ce résultat est particulièrement impressionnant compte tenu de la fermeture forcée de sa Gigafactory de Shanghai, car ses autres installations de production ont plus que comblé le vide pour donner à Tesla son mois de production le plus élevé de son histoire.
Le dernier rapport de Netflix brosse un tableau similaire, quoique moins impressionnant. On s'attendait toujours à ce que le service de streaming perde des abonnés, la forte dynamique de l'inflation obligeant de nombreux consommateurs à se serrer la ceinture, mais il a en fait réussi à ne perdre que la moitié du nombre prévu (970 000 contre 2 000 000). À la suite de ces révélations, les deux géants de la technologie ont gagné respectivement 8 % et 15 % depuis mardi 19 juillet, Amazon et Meta reflétant également cette dynamique.
Crise évitée ?
Il est encore trop tôt pour savoir s'il s'agit d'un véritable renversement de tendance ou simplement d'un piège à taureau convaincant. Les investisseurs feraient bien de garder à l'esprit que l'inflation continue de sévir et que le dollar anormalement fort rend les exportations américaines encore moins attrayantes pour le reste du monde. Partout, les banques centrales sont poussées à relever les taux d'intérêt à une vitesse vertigineuse, ce qui est rarement une bonne nouvelle pour les actions. Néanmoins, il est juste de dire que les bases d'une croissance durable sont toujours en place pour beaucoup des chouchous du Nasdaq.
La révolution verte aidera certainement TSLA, et META bénéficiera sans aucun doute de l'émergence du métavers dans les années à venir. En outre, la part croissante du marché du divertissement aux mains des services de streaming numérique ne peut que favoriser OG Netflix à long terme. Cependant, certains des noms technologiques les moins bien établis - ceux qui ont perdu plus de 70 % de leur valeur au cours des 6 à 8 derniers mois - doivent être laissés de côté pour le moment. Une poignée d'entre eux pourront sembler avoir été une véritable aubaine dans dix ans, mais beaucoup d'autres auront fourni des rendements négatifs, voire auront totalement disparu. Comme toujours, ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier, mais veillez à bien vous diversifier, cela vous permettra en général de limiter les pertes.
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