Wed, 08/30/2023 - 12:28
Depois de um inverno relativamente suave, caracterizado por equilíbrio entre oferta e procura, muitos parecem ter esquecido os preços nefastos do petróleo no verão passado. Numa altura de inflação furiosa e com muitos ainda a cambalear em resultado da pandemia, os preços do crude atingiram um máximo de $116 por barril. Isto fez disparar os preços e teve efeitos colaterais para vários sectores de serviços conexos, como transporte de mercadorias, de passageiros, e entregas locais, para referir apenas alguns. Para piorar as coisas, as tensões geopolíticas em curso na Europa Oriental levaram a aumentos recorde dos preços do gás natural, que viram em agosto de 2021 o Natural Gas EU Dutch TTF subir para um total de €339,42 um ano mais tarde, a partir de um preço médio já elevado por MWh de €93,16.
No entanto, desde o início deste ano, os preços destes dois recursos energéticos têm estado em relativa queda livre, com o crude WTI e Brent agora (em 29/08) a ficar-se pelos $80,65 e $85,12 por barril, respetivamente. O gás natural desceu ainda mais, com os preços médios da UE a situarem-se atualmente nos €36,40 por MWh e $2,55 por milhão de BTU para US Henry Hub (anteriormente, há 12 meses, era de $8,81). Com a OPEC+ a permanecer firme nos seus cortes na produção à medida que a procura por parte da China pós-COVID sobe e com o que se espera que seja um inverno muito mais duro a aproximar-se, muitos investidores e traders perguntam-se se estas baixas plurianuais nos mercados da energia poderão manter-se ao longo de muito mais tempo. Neste artigo, analisaremos atentamente os mercados globais do petróleo e do gás e as suas perspetivas até 2024.
Escorregadela do petróleo
Como já dissemos, praticamente todas as variedades de petróleo bruto estão bastante estáveis desde o início do ano, com preços em torno dos $80 ao longo da maior parte de 2023. Agora, no entanto, começamos a ver algum movimento mais intencional, já que Brent e WTI conseguiram obter ganhos de quase 12% ao longo dos últimos trinta dias. Não é segredo que tanto os Sauditas como os Russos têm visado apoiar os preços nos níveis atuais e em torno dos mesmos com Riade a fazer agora cortes na produção voluntária de 1 milhão de barris por dia pelo terceiro mês consecutivo e Moscovo a comprometer-se com uma redução de 300.000 bpd em setembro.
Além disso, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e os seus aliados (OPEC+) já acordou uma ampla negociação, em junho, para reduzir o total de fornecimentos até ao final de 2024. Isto significa que é provável que o mercado do petróleo seja altamente sensível aos saltos da procura durante este período, e isto é precisamente o que vimos com os ganhos recentes, depois do aumento da procura da China após o final da sua política de COVID. Os especialistas da Morgan Stanley "suspeitam que a provável trajetória do inventário ancora o mercado em torno dos $80/bbl, provavelmente no intervalo de 75-85/bbl e, no entanto, o banco de investimento ainda aumentou a sua previsão de procura entre 1,8 milhões de bpd e 2,1 milhões de bpd e espera que os bulls cheguem à frente no 4.º trimestre de 2023 e no 1.º trimestre de 2024.
Cozinha a gás
Embora o petróleo seja certamente uma mercadoria essencial, o gás é uma questão de vida ou de morte, especialmente quando o inverno se aproxima. E embora o ano passado possa ter sido um pouco mais moderado, todos os últimos dados sugerem que este ano será amargo. À medida que as temperaturas baixam e a procura do gás natural aumenta, não conseguimos prever até que ponto é que os preços podem subir. Afinal de contas, a situação geopolítica atual significa que a Europa ainda carece de uma oferta estável de gás barato e abundante. Apesar do potencial de importação dos EUA, os aspetos práticos de uma empresa deste tipo poderão implicar não só preços mais elevados, mas também interrupções no abastecimento.
Embora a procura tenha sido mais fraca ultimamente, espera-se que mude muito em breve. Primeiro, foi revelado que o novo terminal alemão de GNL enfrentará atrasos substanciais no seu funcionamento, uma vez que a Noruega anunciou o encerramento do seu campo de gás Troll para manutenção. E com as maiores reservas da UE abaixo dos 90% de capacidade, isso pode tornar-se em breve um problema, se a estação de aquecimento começar mais cedo do que se esperava. Além disso, os riscos do lado da oferta não acabam na Europa, são globais. Na Austrália, a Chevron continua a ser dominada pela ação industrial que viu os trabalhadores da LNG em greve por salários mais elevados. Até que uma proposta atualizada seja aceite pelos sindicatos, vai inevitavelmente escalar quaisquer aumentos dos preços globais. Dado o atual cocktail de seca da oferta e os aumentos de procura iminentes, os preços do Gás Natural Henry Hub podem subir acima de $3.00 nas próximas semanas, especialmente se o sentimento atual e o ambiente noticioso forem mantidos.
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