Fri 13/10/2023 - 12:44
Malgré la révolution verte, le pétrole et le gaz restent des matières premières dans le monde entier. Les fluctuations de leurs prix affectent aussi bien les citoyens que les investisseurs. Après une année 2022 marquée par la montée des tensions en Europe de l'Est, qui a vu le pétrole Brent atteindre des sommets de près de dix ans, au-dessus de 125 $ le baril, les prix ont fini par se normaliser et retomber sous la barre des 80 $ le baril. Dans le même temps, les prix au comptant du gaz naturel sur le marché libre ont explosé de plus de 1000 %, les prix du gaz néerlandais européen passant d'une moyenne de moins de 20 € par MWh à un maximum de 338,54 € en août 2022, avant de redescendre progressivement à environ 30 € par MWh au cours de l'été dernier.
Aujourd'hui, cependant, le prix semble être entré dans une nouvelle tendance à la hausse en raison des réductions de la production russe et saoudienne et de l'augmentation de l'instabilité politique au Moyen-Orient. Et bien que les prix du brut aient légèrement corrigé à la baisse depuis lors, la dynamique est clairement orientée à la hausse. Pendant ce temps, le Natural Gas EU Dutch TTF a augmenté de plus de 50 % depuis lors pour atteindre 45 € par MWh au moment de la rédaction de ce document, le 10 octobre 2023, après avoir gagné plus de 15 % au cours du seul mois dernier. À l'approche de la saison de chauffage, les consommateurs et les acteurs du marché s'attendent à de nouvelles hausses des prix du pétrole et du gaz naturel en raison de facteurs typiques liés à la demande. Toutefois, si nous assistons à une escalade du conflit en cours, les prix pourraient être encore plus affectés.
L'OPEP+ à nouveau sous les feux de la rampe
Dans le sillage des hausses de prix de l'année dernière, tous les regards se sont tournés vers l'OPEP et les pays qui lui sont associés, le cartel exerçant un contrôle considérable sur la dynamique des prix du pétrole. Il a été largement noté que deux des plus grands pays producteurs - la Russie et le Royaume d'Arabie saoudite - se sont engagés à réduire volontairement leur production de 300 000 et 1 million de barils par jour, respectivement. Ces engagements ont été prolongés jusqu'en 2024, et comme la demande devrait augmenter en raison de divers facteurs, de l'accroissement de la production industrielle en Chine aux pressions saisonnières, cette réduction artificielle de l'offre ne fera qu'exacerber tout mouvement organique à la hausse des prix.
Dans son dernier rapport prévisionnel, l'OPEP a relevé ses perspectives de demande à long terme à 116 millions de bpj d'ici 2045, ce qui nécessiterait des investissements d'une valeur de 14 000 milliards de dollars pour la satisfaire. Cela signifie clairement que le cartel voit un avenir important pour la ressource énergétique et qu'il fera tout ce qui est en son pouvoir pour maintenir des prix élevés afin de rentabiliser cet investissement considérable. À court terme, il est difficile de prévoir l'évolution des prix. Cela dit, l'OPEP semble décidée à faire tout ce qui est en son pouvoir pour maintenir les prix du brut dans la fourchette des 80-100 $, ce qui ferait des variétés premium, telles que le Brent, le WTI et le Light Sweet, des valeurs intéressantes pour les investisseurs à long terme à leurs prix actuels de 86,20 $, 84,28 $ et 84,25 $, respectivement.
Qu'en est-il de Washington ?
L'American Petroleum Institute a noté que les stocks américains de pétrole brut ont augmenté d'environ 12,9 millions de barils cette semaine, ce qui est beaucoup plus élevé que l'augmentation de 500 000 barils prévue par un sondage d'analystes de Reuters. Cela a permis d'atténuer certains des effets de pointe provoqués par les troubles en Israël et les réductions de production dans d'autres pays. Mais, en plus d'être un important producteur de pétrole et de gaz, les États-Unis, en tant que première superpuissance mondiale, exercent une influence majeure sur le marché de l'énergie, au-delà des simples flux de l'offre et de la demande.
À long terme, sa politique environnementale est susceptible d'avoir un impact mondial incommensurable sur la demande de combustibles fossiles. À l'approche des élections présidentielles américaines de 2024, nous nous trouvons à un carrefour politique. Le président sortant, Joe Biden, est très attaché au programme « net-zero », tandis que son principal rival, Donald Trump, est beaucoup plus enclin au laisser-faire en ce qui concerne les préoccupations environnementales.
Trump a tristement sorti les États-Unis de l'accord de Paris sur le climat et s'engage maintenant à supprimer les protections contre la pollution de l'eau et de l'air tout en accélérant les examens environnementaux de dizaines de grands projets d'énergie et d'infrastructure, tels que les forages et les oléoducs. Biden, quant à lui, a pris ses premières mesures en 2021 pour rejoindre l'accord de Paris sur le climat et révoquer les permis pour le Keystone Pipeline. Depuis lors, il a investi des milliards dans les infrastructures vertes et les énergies renouvelables, et a fixé comme objectif que les États-Unis n'aient pas d'émissions nettes d'ici 2050. Il est donc clair que le sort du pétrole entre 2024 et 2028 dépendra en grande partie du vainqueur de l'élection présidentielle, et les investisseurs feraient bien de surveiller de près les sondages avant tout changement de position majeur.
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