Mon 10/04/2023 - 07:30
La descente du bitcoin en 2022 a été presque aussi spectaculaire que son ascension un an plus tôt. Après avoir triplé de valeur pour atteindre un sommet de 64 440 $ en novembre 2021, il a progressivement glissé vers un plancher local de 16 450 $ douze mois plus tard. Au milieu de la deuxième série de fortunes perdues, des faillites qui ont suivi et des scandales divers - FTX étant probablement le plus notable - de nombreux experts se sont empressés de considérer que les cryptomonnaies n'étaient encore rien d'autre qu'un jeu de dupes spéculatif. Et ne leur parlez pas des altcoins!
Six mois plus tard, il semble que beaucoup aient considérablement changé d'avis. Depuis le creux de novembre 2022, le bitcoin a gagné près de 80 % et a atteint un objectif de 30 000 dollars au moment de la rédaction de ce document (11/04/2023). Mais le BTC n'est pas le seul à avoir connu un solide premier trimestre. Solana est également en hausse de plus de 100 %, tandis que dogecoin et ethereum ont réussi à gagner environ 50 % sur la même période. Alors, qu'est-ce qui fait sortir les haussiers de leur cachette ? Et que réserve l'avenir aux actifs numériques et à leurs investisseurs?
Institutionnalisation
La plus grande évolution du marché des monnaies numériques a sans doute été l'adoption active par les investisseurs institutionnels. Les cryptomonnaies étaient auparavant considérées comme une classe d'actifs intrinsèquement volatile et non corrélée qui n'avait pas sa place dans les portefeuilles sérieux, mais tout cela a changé au cours des 24 à 36 derniers mois. En 2020, les entrées institutionnelles annuelles dans les cryptomonnaies représentaient un montant respectable de 6,8 milliards de dollars, mais un an plus tard, elles avaient augmenté de 36 % pour atteindre le chiffre sans précédent de 9,3 milliards de dollars. Même après la fuite en avant de 2022, le total des crypto-actifs gérés par les institutions s'élève encore à environ 30 milliards de dollars. Une étude récente de Fidelity Capital a montré que près de 80 % des fonds d'investissement étaient « intéressés » par les cryptomonnaies, mais que seuls 12 % d'entre eux détenaient des actifs numériques depuis au moins deux ans.
La réglementation est un facteur restrictif majeur pour les institutions les plus conservatrices, et comme le rapport PwC Crypto Regulation indique qu'une majorité de régulateurs mondiaux ont soit promulgué des régimes réglementaires pour la négociation d'actifs numériques, soit sont sur le point de le faire, on s'attend à ce que cette barrière tombe en 2023. En effet, les données montrent que les flux institutionnels de bitcoin sont à nouveau positifs après plus d'un an de sorties nettes. L'afflux de 2,5 millions de dollars de BTC la semaine dernière peut sembler modeste, mais il pourrait s'agir du point d'inflexion qui signale le développement d'un marché haussier.
L'appétit pour le risque demeure
Dans le sillage de la politique agressive de la Fed pour lutter contre l'inflation, les actifs à risque ont chuté de manière significative, les investisseurs se tournant vers l'or et le dollar américain. Toutefois, les récentes faillites de SVB et de Signature, ainsi que le rachat par fusil de chasse de Credit Suisse en difficulté, ont contraint le régulateur américain à freiner son programme de resserrement monétaire. Le marché des cryptomonnaies est peut-être difficile à cerner, mais s'il existe une tendance claire depuis la création du marché il y a dix ans, c'est que les actifs numériques n'obtiennent pas de bons résultats dans un scénario de baisse des risques. Mais l'intérêt pour les principales pièces telles que le bitcoin, le solana et l'ethereum va au-delà de la simple spéculation. Depuis l'arrivée de capitaux institutionnels sérieux, le bitcoin et l'ethereum sont désormais véritablement considérés comme des réserves de valeur et, avec des prix au plus bas depuis plusieurs années, il était logique que les gens commencent à acheter au début de l'année 2023. Les performances de solana s'expliquent par un tout autre facteur. La rapidité de ses transactions, son immense évolutivité et son interopérabilité en ont fait un investissement attrayant à l'approche de la révolution du métavers. Bien entendu, c'est cette atmosphère plus favorable au risque qui a facilité l'activité des investisseurs. L'émergence d'un véritable marché haussier dépendra en grande partie du maintien de ce sentiment pendant une période raisonnable.
Volatilité fondamentale
Comme toute classe d'actifs, les cryptomonnaies sont également fortement influencées par les fondamentaux. Et le moins que l'on puisse dire, c'est que le climat de l'actualité crypto a été mitigé. Cela explique probablement les cycles de reprise et de correction observés depuis la fin de l'année 2022. L'une des principales sources de volatilité cette année a été la décision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) d'engager des poursuites contre Binance pour infraction à la loi. Bien que le prix du BTC ait réagi en passant sous la barre des 28 000 $, il s'est rapidement redressé pour repasser au-dessus des 29 000 $ en l'espace de quelques heures seulement. Si certains considèrent un tel cas comme un facteur négatif, d'autres le considèrent comme un pas dans la bonne direction en ce qui concerne la réglementation et, par conséquent, l'absence d'une réponse claire et uniforme à la nouvelle.
Au-delà du bitcoin, un autre développement important dans la cryptosphère est venu de nul autre que le nouveau propriétaire de Twitter, Elon Musk. L'inénarrable PDG de Tesla et SpaceX a mis les marchés en émoi en changeant le logo de l'oiseau emblématique de Twitter pour celui du fameux Shiba Inu de doge. Comme on pouvait s'y attendre, le dogecoin a réagi positivement, gagnant 25 % en l'espace d'une journée. Musk est depuis longtemps un partisan du dogecoin, et un véritable culte de la personnalité s'est développé autour de lui parmi les fans de la monnaie canine. Ce mouvement pourrait-il être un indice cryptique que le Dogecoin pourrait devenir la monnaie numérique officielle de Twitter ? Si c'est le cas, ce serait évidemment très bon pour les perspectives à long terme du memecoin.
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