Mon, 04/10/2023 - 07:30
A queda do Bitcoin em 2022 foi quase tão inacreditável como a sua ascensão no ano anterior. Após triplicar em valor para alcançar um preço recorde de $64.440 em novembro de 2021, começou a deslizar lentamente para um valor mínimo de $16.450 apenas doze meses depois. Durante a segunda ronda de infortúnios, falências iminentes e vários escândalos — sendo a FTX o caso mais notável — vários especialistas estavam prontos para rotular as criptomoedas como nada mais do que um produto especulativo que prometia o impossível. E é melhor nem começar a falar de altcoins!
Seis meses depois, parece que muitos desses entendidos já mudaram de opinião. Desde os seus valores mais baixos em novembro de 2022, o Bitcoin recuperou em aproximadamente 80% e alcançou a meta de $30.000 na data em que redigimos este artigo (11/04/2023). Mas não foi apenas o BTC que teve um desempenho sólido no primeiro trimestre. O valor da moeda Solana também aumentou em mais de 100%, com o Dogecoin e Ethereum a apresentarem subidas de aproximadamente 50% durante o mesmo período. Os apoiantes das criptomoedas continuam tímidos porquê? E como será o futuro dos ativos digitais e dos seus investidores?
Institucionalização
Talvez a maior mudança recente no mercado das moedas digitais tenha sido a adoção ativa de investidores institucionais. Desde a sua conceção, as criptomoedas foram sempre vistas como uma classe de ativos inerentemente volátil que nunca deveria ter um lugar reservado no portefólio de investidores sérios, mas tudo isso mudou nos últimos 24-36 meses. Regressando a 2020, o fluxo anual de capital institucional no mercado das criptomoedas pairava num nível respeitável de $6.8 mil milhões, mas apenas um ano mais tarde, observou-se um aumento de 36% para um nível sem precedentes de $9.3 mil milhões. Mesmo após o êxodo para instrumentos mais seguros em 2022, o número total de ativos cripto sob gestão por instituições ainda paira nos $30 mil milhões. Um estudo recente conduzido pela Fidelity Capital demonstrou que praticamente 80% dos fundos de investimento tinham "interesse" pelas criptomoedas, mas destes, apenas 12% mantiveram ativos digitais sob gestão por dois anos ou mais.
A ausência de regulamentação é um importante fator que afasta as instituições mais conservadoras, mas com o relatório da PwC Crypto Regulation a indicar que a maioria dos reguladores globais já promulgou sistemas regulatórios para lidar com ativos digitais, ou que estão prestes a fazê-lo, prevê-se que esta barreira seja derrubada em 2023. Na verdade, os dados revelam que o fluxo de capital institucional em Bitcoin está novamente num patamar positivo após um ano de saídas líquidas de capital. A entrada de capital de $2.5 milhões no BTC pode parecer modesta, mas pode representar o ponto de viragem para o desenvolvimento de um mercado ascendente (bullish).
O apetite pelo risco permanece
Na sequência da política agressiva adotada pela Reserva Federal no combate à inflação, o nível de participação no mercado de ativos de risco diminuiu significativamente, uma vez que os investidores fugiram para o ouro e o dólar americano. No entanto, os recentes colapsos dos bancos SVB e Signature, assim como a aquisição forçada do Credit Suisse enfermo, forçaram a entidade reguladora dos EUA a calcar os travões no seu programa de aperto monetário. De momento, as criptomoedas continuam a ser uma escolha difícil, mas se existe um padrão claro que surgiu desde os primeiros dias do mercado há mais de uma década, é que os ativos digitais não apresentam resultados positivos em períodos de instabilidade económica e de aversão ao risco. De qualquer forma, o interesse nas principais moedas como o Bitcoin, Solana e Ethereum é mais do que mera especulação. Desde a entrada sólida de capital institucional, o Bitcoin e Ethereum são genuinamente considerados reservas de valor, e com os preços mínimos observados há vários anos, comprar estes ativos digitais no início de 2023 é uma decisão bastante racional. Os fatores que influenciaram o desempenho superior do Solana, no entanto, são completamente diferentes. A velocidade das suas transações, imenso potencial de escalabilidade e interoperabilidade tornaram esta moeda numa opção de investimento atrativa para o futuro da revolução do metaverso. Obviamente, foi esta atmosfera com menos riscos que facilitou a atividade dos investidores. Se vamos ver um verdadeiro ciclo ascendente a emergir ou não, vai depender imenso da preservação deste sentimento durante um período razoável.
Volatilidade fundamental
Como qualquer outra classe de ativos, as criptomoedas são altamente influenciadas por fatores económicos fundamentais. E o clima nas notícias sobre o mundo cripto tem sido, no mínimo, dividido e inconstante. Isto provavelmente explica os ciclos de correções observados desde o final de 2022. Uma das principais fontes de volatilidade deste ano foi a decisão da Comissão de Negociação de Futuros de Matérias-primas (CFTC) de apresentar queixas contra a Binance por violarem a lei. Embora a resposta do preço do BTC tenha sido uma queda para um valor inferior a $28.000, a recuperação para um valor acima dos $29.000 aconteceu rapidamente em apenas algumas horas. Embora algumas pessoas considerem isso como um fator negativo, outras veem um passo na direção certa em termos de regulamentação, o que justifica a ausência de uma resposta clara e uniforme às notícias.
Para além do Bitcoin, outro desenvolvimento importante para a "criptosfera" surgiu do novo proprietário do Twitter, Elon Musk. O infame CEO da Tesla e SpaceX moveu os mercados ao alterar o emblemático pássaro no logótipo do Twitter pelo icónico cão Shiba Inu do Dogecoin. Sem surpresas, o Dogecoin respondeu positivamente, ganhando 25% no espaço de apenas um dia. Musk é há muito defensor do Dogecoin, desenvolvendo uma espécie de culto entre fãs da moeda canina. Será que esta ação é uma dica críptica de que o Dogecoin será a moeda digital oficial do Twitter? Isso seria obviamente extremamente positivo para o futuro a longo termo da memecoin.
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