Mon, 10.04.2023 - 07:30
Der Kurseinbruch von Bitcoin im Jahr 2022 war fast so spektakulär wie sein Anstieg ein Jahr zuvor. Nachdem sich der Wert verdreifacht und im November 2021 einen Höchststand von 64.440 US-Dollar erreicht hatte, sank er zwölf Monate später auf einen lokalen Tiefststand von 16.450 US-Dollar. Inmitten der zweiten Runde von Kursverlusten, darauffolgenden Konkursen und verschiedenen Skandalen - FTX ist wahrscheinlich der bemerkenswerteste - waren viele Experten rasch geneigt, Kryptowährungen als nichts weiter als eine spekulative Schnapsidee abzuschreiben. Von Altcoins mal ganz zu schweigen!
Nur ein halbes Jahr später haben viele ihre Meinung offenbar grundlegend geändert. Seit den Tiefstständen im November 2022 hat der Kurs von Bitcoin um fast 80 % zugelegt und bis zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels (04.11.2023) die Marke von 30.000 US-Dollar erreicht. Aber nicht nur BTC erlebte ein solides erstes Quartal. Der Wert von Solana ist ebenfalls um über 100 % gestiegen, während die Kurse von Dogecoin und Ethereum im gleichen Zeitraum um rund 50 % zugelegt haben. Was treibt die Bullen also aus ihrem Versteck? Und was könnte die Zukunft für digitale Vermögenswerte und ihre Anleger bringen?
Die Institutionalisierung
Die vielleicht größte Veränderung auf dem Markt für digitale Währungen war in letzter Zeit die aktive Akzeptanz durch institutionelle Anleger. Kryptowährungen wurden früher als eine inhärent volatile und nicht korrelierende Anlageklasse betrachtet, die keinen Platz in seriösen Portfolios hatte, aber all das hat sich in den letzten 24-36 Monaten geändert. Im Jahr 2020 beliefen sich die jährlichen institutionellen Zuflüsse in Kryptowährungen auf beachtliche 6,8 Milliarden US-Dollar, aber nur ein Jahr später hatten sie um 36 % zugenommen und einen beispiellosen Wert von 9,3 Milliarden US-Dollar erreicht. Selbst nach der massiven Flucht in sichere Häfen im Jahr 2022 beläuft sich das von Institutionen verwaltete Krypto-Vermögen immer noch auf rund 30 Milliarden US-Dollar. Eine kürzlich von Fidelity Capital durchgeführte Studie ergab, dass fast 80 % der Investmentfonds an Kryptowährungen "interessiert" sind, aber nur 12 % von ihnen seit zwei Jahren oder länger im Besitz digitaler Vermögenswerte sind.
Die Regulierung ist ein wichtiger einschränkender Faktor für konservativere Institutionen, und da der PwC-Bericht zur Regulierung von Kryptowährungen zeigt, dass die Mehrheit der globalen Regulierungsbehörden entweder regulatorische Bestimmungen für den Handel mit digitalen Vermögenswerten erlassen haben oder kurz davor stehen, dies zu tun, könnte dieses Hindernis im Jahr 2023 fallen. Tatsächlich zeigen die Daten, dass die institutionellen Bitcoin-Zuflüsse wieder positiv sind, nachdem es über ein Jahr lang Nettoabflüsse gab. Die BTC-Zuflüsse der letzten Woche in Höhe von 2,5 Millionen US-Dollar mögen vielleicht bescheiden erscheinen, jedoch könnte dies der Wendepunkt sein, der die Entstehung eines Bullenmarktes signalisiert.
Die Risikobereitschaft bleibt bestehen
Nach der aggressiven Politik der US-Notenbank zur Inflationsbekämpfung gaben risikoreiche Vermögenswerte deutlich nach, da die Anleger ihr Vermögen in Gold und den US-Dollar umschichteten. Die jüngsten Zusammenbrüche der SVB und der Signature sowie die Blitzübernahme der angeschlagenen Credit Suisse haben die US-Aufsichtsbehörde jedoch dazu gezwungen, ihr Programm zur Straffung der Geldpolitik zu drosseln. Kryptowährungen sind zwar ein schwer einzuschätzender Markt, aber wenn sich seit der Gründung des Marktes vor zehn Jahren ein klares Muster herauskristallisiert hat, dann das, dass digitale Vermögenswerte in einem Umfeld des Risikoabbaus nicht gut abschneiden. Aber das Interesse an großen Coins wie Bitcoin, Solana und Ethereum ist mehr als reine Spekulation. Seit dem Auftauchen von ernsthaftem institutionellem Kapital werden Bitcoin und Ethereum nun als echte Wertanlagen angesehen, und da sich die Kurse auf dem tiefsten Stand seit mehreren Jahren befanden, machte es für die Menschen Sinn, Anfang 2023 mit dem Kauf zu beginnen. Hinter der überragenden Performance von Solana verbirgt sich jedoch ein ganz anderer Faktor. Die schnellen Transaktionsgeschwindigkeiten, die enorme Skalierbarkeit und die Interoperabilität haben es zu einer attraktiven Investition im Vorfeld der kommenden Metaversum-Revolution gemacht. Natürlich hat die risikofreundlichere Atmosphäre die Aktivitäten der Anleger begünstigt. Ob es zu einem echten Bullenmarkt kommt, wird weitgehend davon abhängen, ob diese Stimmung über einen angemessenen Zeitraum anhält.
Volatilität durch Fundamentaldaten
Wie jede Anlageklasse werden auch Kryptowährungen stark von den Fundamentaldaten beeinflusst. Und die Nachrichtenlage zu Kryptowährungen ist gelinde gesagt durchwachsen. Dies erklärt wahrscheinlich die zyklischen Rallyes und Korrekturen, die wir seit Ende 2022 erlebt haben. Eine der größten Ursachen für die Volatilität in diesem Jahr war die Entscheidung der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Binance wegen Gesetzesverstößen anzuklagen. Obwohl der Kurs von BTC daraufhin unter die Marke von 28.000 US-Dollar fiel, erholte er sich bald und stieg innerhalb weniger Stunden wieder auf über 29.000 US-Dollar. Während einige einen Fall wie diesen als negativen Faktor betrachten, sehen andere darin einen Schritt in die richtige Richtung, was die Regulierung und damit das Fehlen einer klaren, einheitlichen Reaktion auf die Nachricht angeht.
Eine weitere große Entwicklung in der Kryptowelt, die über Bitcoin hinausgeht, kam von keinem Geringeren als dem neuen Eigentümer von Twitter, Elon Musk. Der legendäre Tesla- und SpaceX-CEO bewegte die Märkte, als er Twitters symbolträchtiges Vogellogo durch den ikonischen Doge Shiba Inu-Hund ersetzte. Wie nicht anders zu erwarten, reagierte der Kurs von Dogecoin positiv und legte innerhalb eines Tages um 25 % zu. Musk ist seit langem ein Befürworter von Dogecoin, und unter den Fans der Coin mit dem Hundethema hat sich ein regelrechter Personenkult um ihn entwickelt. Ist dieser Schritt möglicherweise ein versteckter Hinweis darauf, dass Dogecoin die offizielle digitale Währung von Twitter werden könnte? Sollte dies der Fall sein, wäre dies natürlich sehr gut für die langfristigen Aussichten der Memecoin.
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