Sembra passato un secolo ormai, ma è ancora facile ricordare l'inflazione fuori controllo del 2022 e il picco del petrolio oltre i 100 dollari al barile raggiunto a maggio di quell'anno. Dopo il successivo crollo, tuttavia, l'offerta di petrolio è rimasta relativamente stabile e i prezzi si sono mantenuti su livelli inferiori alla media, nonostante i conflitti in diverse regioni chiave produttrici. Tuttavia, tutto è cambiato questa settimana, quando Stati Uniti e Israele hanno infine attaccato la Repubblica Islamica dell'Iran dopo settimane di tensioni e dichiarazioni reciproche. Questo ha acceso una guerra in Medio Oriente e minaccia le forniture di petrolio regionali dirette verso Europa e Asia.
Dopo aver mantenuto per gran parte del 2025 prezzi stabili intorno ai 60 dollari al barile, le quotazioni del Brent sono ora salite di quasi il 40 percento alla fine di gennaio, raggiungendo 83,69 dollari al momento della stesura, il 5 marzo. Sembrano destinate a continuare la loro salita, poiché finora ogni tentativo di negoziato diplomatico tra le parti in conflitto appare infruttuoso. L'impatto è destinato con ogni probabilità ad estendersi ben oltre il Golfo, coinvolgendo anche Cina ed Europa. La questione di quanto l'offerta sarà effettivamente interrotta dipenderà anche dall'interazione tra i Paesi OPEC+ e da un possibile ritorno del petrolio russo sul mercato.
Il Golfo si restringe
Questa guerra con l’Iran era nell’aria da tempo. Il tema di un cambio di regime circola negli ambienti neoconservatori di Washington almeno dai primi anni 2000. A differenza dell'operazione statunitense in Iraq, però, sembra che gli iraniani siano più preparati ad affrontare un conflitto prolungato. Purtroppo questo significa anche che l'impatto sui Paesi del Consiglio di Cooperazione del Golfo (GCC - Gulf Cooperation Council) e sul resto del mondo è destinato a durare più a lungo. Anche la seconda economia mondiale e bersaglio commerciale preferito di Trump, la Cina, probabilmente giocherà un ruolo, con una riduzione della domanda prevista a causa dell'incertezza generale legata alla guerra nella regione. Inoltre, con la chiusura dello Stretto di Hormuz, l'approvvigionamento di materie prime verso la Cina e il trasporto dei suoi prodotti finiti verso mercati chiave in Europa, Africa e Stati Uniti rischiano di essere ostacolati. Di conseguenza, la domanda di petrolio potrebbe diminuire.
Escludendo la concreta possibilità di distruzione deliberata di raffinerie e siti produttivi, questa naturale contrazione della domanda dovrebbe portare nel tempo a una stabilizzazione dei prezzi. Tuttavia, resta ancora poco chiaro fino a che punto i prezzi possano salire nel frattempo prima di raggiungere un nuovo equilibrio. L'industria statunitense dello shale oil avrà certamente motivo di festeggiare, poiché sembra che prezzi superiori ai 70 dollari al barile siano destinati a restare nel medio e lungo periodo. I produttori di shale oil erano appena redditizi con prezzi medi di lungo periodo tra 60 e 65 dollari, quindi la lobby statunitense non avrà alcun motivo di spingere per una rapida risoluzione del conflitto. Tuttavia, sembra che potremmo essere vicini a un picco logico dei prezzi, salvo eventuali attacchi alle infrastrutture produttive della regione.
Cambiare fornitori
Un aspetto che è facile trascurare in periodi da cigno nero come quello attuale è quanto il mercato del petrolio sia in realtà controllato. Il delicato equilibrio tra domanda e offerta è mantenuto con attenzione da organismi nazionali e sovranazionali che operano in stretto coordinamento tra loro. Per esempio, l'OPEC+ sta riducendo gradualmente i tagli alla produzione introdotti durante la pandemia da oltre tre anni e non è ancora tornata ai livelli precedenti al 2020. Questo lascia ampio margine per eventuali correzioni dal lato dell'offerta se necessario. In una dichiarazione del 1 marzo, l'OPEC+ ha affermato che aumenterà la produzione di 206.000 barili al giorno a partire da aprile. Secondo cinque fonti anonime, il cartello aveva inizialmente discusso opzioni comprese tra 137.000 e 548.000 barili al giorno. Questa decisione arriva dopo una pausa di tre mesi negli aumenti della produzione che stavano gradualmente ripristinando 1,2 milioni di barili al giorno precedentemente tagliati.
È inoltre importante considerare il possibile ritorno sul mercato aperto di fino a 10 milioni di barili al giorno di petrolio russo, facilmente trasportabili verso consumatori chiave come l'Unione europea e la Cina. Trump ha spesso parlato del suo desiderio di portare il conflitto europeo verso una conclusione negoziata e ora l'incentivo rappresentato dalla stabilità dei prezzi del petrolio e dalla sicurezza energetica potrebbe essere sufficiente a portare tutte le parti al tavolo dei negoziati pronte a compromessi. Va anche ricordato che il petrolio russo Urals, essendo un greggio pesante, rappresenta un'alternativa ideale al petrolio iraniano per le raffinerie progettate per lavorare questo tipo di greggio ad alta densità. Molto resta da vedere, ma sembra che esistano diverse strade che potrebbero riportare nel breve periodo i prezzi per barile su livelli più bassi. Tuttavia, considerando i vantaggi che prezzi del petrolio più elevati offrono alla competitività delle compagnie statunitensi di shale oil, potremmo assistere a una certa riluttanza da parte degli Stati Uniti nel risolvere i conflitti che hanno contribuito a spingere i prezzi verso l'alto.
