L'Euro chiude al di sotto dello USD per la prima volta dal 2002

Non molto tempo fa abbiamo accennato al fatto che EUR/USD ha raggiunto la parità per la prima volta in due decenni. Bene, ora Fibre ha raggiunto un altro nuovo minimo, registrando la sua prima chiusura giornaliera sotto 1:1 dal 2002. Negli ultimi tempi, il tasso di cambio è sceso da un massimo di 1,0046 a un minimo di 0,9926 ed è sceso di circa l'1% nella giornata prima del tanto atteso Jackson Hole Economic Symposium.

A peggiorare le cose, molti strateghi del forex ritengono che questo sia solo l'inizio di un lungo mercato ribassista per la moneta unica dell'UE e che dovremmo prepararci a ulteriori ribassi nei prossimi mesi. Allora, cosa c'è dietro la terribile performance dell'euro negli ultimi tempi e quali sono le implicazioni per investitori, trader e consumatori ordinari?

Inflazione, inflazione, inflazione

Se è vero che il mondo intero è attualmente sotto pressione inflazionistica, nessuna regione è stata colpita più duramente dell'Europa. Secondo Eurostat, quasi la metà dei 19 paesi della zona Euro ha ora raggiunto un'inflazione annuale a due cifre. Le ragioni sono molte, ma la principale tra queste è la mancanza di spazio di manovra che la BCE si è lasciata in termini di tassi di interesse. 

Essendo stato vicino o sotto lo zero per la maggior parte dell'ultimo decennio, il regolatore europeo non è stato semplicemente in grado di reagire in modo aggressivo come la Fed e le altre banche centrali mondiali quando la pressione sui prezzi post-pandemia ha iniziato a farsi sentire.

Anche l'instabilità politica locale e l'incertezza del settore energetico hanno svolto un ruolo significativo nell'aumento dei prezzi. Con un aumento medio dell'elettricità e dei carburanti del 50%, si è verificato un inevitabile effetto a catena sui costi di produzione e, di conseguenza, sul prezzo dei prodotti finiti.

Il denaro è sempre più verde…

Un altro fattore innegabile dietro il recente calo della Fibre sotto la parità è l'estrema forza del dollaro USA. Sebbene la Federal Reserve meriti un po' di credito per il suo ambizioso e tempestivo programma di rialzo dei tassi, la fonte della forza della banconota dipende fattori molto più diversi dalla semplice politica monetaria. Qualunque cosa si dica, il dollaro USA è ancora la valuta di riserva mondiale e, in quanto tale, è considerato un porto sicuro durante i periodi di incertezza economica.

I rendimenti più elevati dei buoni del Tesoro a seguito degli aumenti dei tassi della Fed contribuiscono ovviamente all'attrattiva del dollaro. Per non parlare del fatto che il petrolio e molte altre materie prime attualmente molto apprezzate sono indicate in dollari USA. È importante notare, tuttavia, che un dollaro forte non è particolarmente desiderabile per Washington, poiché rende più costose le esportazioni statunitensi. Poiché molti rappresentanti della Fed si dirigono a Jackson Hole chiedendo un altro aumento di 0,75 punti base a settembre, la possibilità che gli americani riscaldino a gas le case europee questo inverno sembra a dir poco remota.

Allora, dove siamo diretti?

Poiché l'Europa è sempre più vicina alla recessione, seguita a breve dagli Stati Uniti, è difficile prevedere dove finirà l'EUR/USD nel breve e medio termine. E qualcuno potrebbe benissimo obiettare che è l'ultima delle nostre preoccupazioni. È facile dimenticare che l'aumento dei tassi di interesse statunitensi non solo rafforza il dollaro, ma anche pagamenti dei mutui più elevati per i mutuatari ordinari e una riduzione della spesa dei consumatori. Questo è un altro fattore importante che sta portando i responsabili politici della BCE ad adottare un approccio più provvisorio ai tassi di interesse dell'Eurozona.

Con la maggioranza dei funzionari della Fed chiaramente ferma sulla continua politica da falco, è probabile che Fibre continui nella sua tendenza al ribasso nei prossimi mesi, anche se molto dipenderà in egual modo dalle azioni sia dell'autorità di regolamentazione europea che della sua controparte statunitense, nonché dal contesto geopolitico ed economico esterno della regione. Dopo il discorso di Powell a Jackson Hole questo mercoledì, tutti gli occhi saranno ora puntati sulla Banca centrale europea mentre si prepara a pubblicare il verbale della sua precedente riunione giovedì 25 agosto.

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