Fri, 03/28/2025 - 08:22
Ongeacht de meningen over het nieuwe Witte Huis, kan iedereen het erover eens zijn dat het eerste financiële kwartaal van Trump allesbehalve saai is geweest. De Amerikaanse president blijft een raadsel en werpt zich tegelijkertijd op als vredestichter en handelsstrijder, waarbij hij de wereldmarkten in beroering brengt. Zijn verregaande invoerheffingen op aluminium en staal in combinatie met gerichte heffingen op Chinese, Canadese en Mexicaanse goederen hebben geleid tot meer onzekerheid voor Amerikaanse aandelen, omdat beleggers niet in staat zijn om de volledige impact van het economische beleid van de Republikeinen op het Amerikaanse bedrijfsleven in te schatten. Zowel de Nasdaq 100 als de S&P 500 zijn gedaald sinds de inauguratie van Trump, met op 26 maart een verlies van respectievelijk 5,03% en 2,61% op jaarbasis.
Inmiddels komt Trumps deadline van 2 april dichterbij, en het ziet ernaar uit dat de situatie zou kunnen verslechteren voordat ze beter wordt. Op de zogenaamde Liberation Day komt er een einde aan de opschorting van de 25% invoerheffingen op Canadese en Mexicaanse goederen, terwijl het huidige tarief van 20% op Chinese goederen kan worden verlengd en er sancties kunnen worden opgelegd aan elk land dat Venezolaanse olie koopt. Het is zelfs mogelijk dat tot nog toe nauwe partners zoals de EU, Australië, Brazilië, Japan en Zuid-Korea het doelwit worden. Maar wat de meeste beleggers zich afvragen, is hoe dit alles de aandelenkoersen zal beïnvloeden van Amerikaanse bedrijven die afhankelijk zijn van invoerrechtenvrije handel met deze landen. In dit artikel onderzoeken we twee hoofdscenario's.
Hogere prijzen
Ondanks wat president Trump misschien in eerste instantie dacht, heeft het opleggen van fikse invoerheffingen op - vaak cruciale - importgoederen naar de VS, deze duurder gemaakt voor Amerikanen, waaronder fabrikanten en andere bedrijven. Een van de sectoren die de impact van de nieuwe invoerheffingen van 25% op buurlanden Mexico en Canada en de al eerder opgelegde wereldwijde heffingen op grondstoffen zal voelen, is de zeer concurrentiegevoelige auto-industrie. Aangezien een groot deel van de productie van zelfs grote Amerikaanse merken als Ford, Chevrolet en Dodge in Mexico plaatsvindt, zal dit op de middellange termijn zeker invloed hebben op de aandelenkoersen. De voorgestelde wederzijdse invoerheffingen voor alle landen zijn enigszins teruggedraaid, en Trump heeft verduidelijkt dat hij waarschijnlijk "eerder zal gaan voor inschikkelijkheid dan voor wederzijdsheid". Dit zou naar verluidt betekenen dat non-tarifaire factoren zoals btw niet worden opgenomen in de berekening van de retorsierechten.
Het sentiment bij consumenten en bedrijven heeft echter al een klap gekregen, want de Conference Board merkte op dat zijn indicator voor de consumentenverwachtingen over het bedrijfsleven, inkomen en werk is gedaald tot een 12-jarig dieptepunt. De belangrijkste reden hiervoor is de onzekerheid over wie en wat zal worden getroffen. Als er bijvoorbeeld heffingen worden ingesteld op goederen uit Japan en Korea, dan zou dit een verwoestend effect hebben op verschillende producenten van technische en consumptiegoederen die onderdelen en eindproducten uit deze landen gebruiken. Zoals in de meeste gevallen zal de eindklant het meest te lijden hebben, maar helaas zal dit voor veel bedrijven simpelweg betekenen dat de verkoop onder druk komt te staan, aangezien consumenten die krap bij kas zitten hun vrije uitgaven tot een minimum beperken. Als de handelsoorlog zo aanhoudend en meedogenloos zal zijn als sommigen beweren, zal er waarschijnlijk ook een domino-effect zijn op de instroom in de aandelenmarkt als gevolg van het lagere besteedbare inkomen onder particuliere beleggers.
De logica van de waanzin
Er wordt vaak gesteld dat we moeten kijken naar wat Trump doet en niet naar wat hij zegt. Hij gebruikt vaak bombastische retoriek om zijn internationale collega's bang te maken en mensen aan de onderhandelingstafel te krijgen. Zijn recente opmerkingen over "inschikkelijkheid" en "mogelijke uitzonderingen" suggereren dat Trump liever een deal sluit om te voorkomen dat er een nieuwe ronde invoerheffingen wordt opgelegd die Amerikaanse bedrijven en consumenten minstens even hard zal treffen als de beoogde doelen. De minister van Financiën, Scott Bessent, ging vorige week zelfs zover dat hij openlijk verklaarde dat landen voorafgaande onderhandelingen kunnen voeren met de VS of hun eigen invoerheffingen vrijwillig kunnen intrekken om te voorkomen dat ze op 2 april met de nieuwe wederzijdse invoerheffingen worden geconfronteerd. De Indiase premier Narendra Modi heeft vorige maand Trump ontmoet om te proberen op de zaak vooruit te lopen, waarbij de twee naties overeenkwamen om de geschillen over invoerheffingen op te lossen en te werken aan de eerste tranche van een deal tegen Q3 2025, met een bilaterale handelsbalans van 500 miljard USD tegen 2030 als einddoel.
Ondertussen is de strategie voor de auto-industrie tweeledig. Trump zou ongetwijfeld willen onderhandelen over nog betere handelsvoorwaarden tussen de VS en hun noordelijke en zuidelijke buurlanden. Hij moedigt autofabrikanten echter ook aan om de productie terug te brengen naar de VS en de economieën van voormalige economisch sterke staten zoals Michigan, Ohio, Tennessee en Alabama, te stimuleren. Op de lange termijn zou dit kunnen helpen om de Amerikanen kwantitatief rijker te maken en de gestegen productiekosten ruimschoots te compenseren. Als een wederzijds voordelige overeenkomst met China kan worden gesloten, zal dit voor beide landen en de wereld de weg vrijmaken naar welvaart, waardoor zowel de aandelenkoersen als de lokale levensstandaard zullen stijgen. Hierbij dient te worden opgemerkt dat de concurrentie tussen goedkope Chinese elektrische voertuigen en de nieuwe klasse van in Amerika geproduceerde voertuigen waarschijnlijk zo intens zal zijn, dat Trump gedwongen zal worden om een soort invoerheffing in te stellen om binnenlandse auto's zoals Tesla's concurrerend te houden.
Handel in Amerikaanse aandelen en andere CFD's bij Libertex
Bij Libertex kunt u kiezen uit een grote verscheidenheid aan CFD's op vrijwel alles, van aandelen, grondstoffen en ETF's tot indexen, forex en crypto. Het ruime CFD-aanbod van Libertex omvat grote wereldindexen, zoals de S&P 500, de Nasdaq 100 en de EURO STOXX 50, evenals individuele aandelen zoals Ford, Tesla en Nvidia. Ga vandaag nog naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om een eigen account te maken!
