Fri, 05/10/2024 - 06:46
Het post-pandemische tijdperk is gevuld met ups en downs voor de valutamarkten in het algemeen. We hebben gezien dat de euro en de Amerikaanse dollar voor het eerst in meer dan 20 jaar een pariteit hebben bereikt. Toen was er de op hol geslagen inflatie die fiatvaluta's over de hele wereld opslokte. Tot slot, hoewel iets minder bekend in het Westen, was er de onmiskenbare en schijnbaar eindeloze daling van de Japanse yen. Sinds 2021 is de yen hard gedaald ten opzichte van alle grote majors en in maart 2024 had hij al bijna een derde van zijn waarde verloren ten opzichte van de greenback.
Vanaf begin april heeft de Bank of Japan echter aanzienlijke inspanningen geleverd om het verval te stoppen en te voorkomen dat de USD/JPY de 160 zou overschrijden, een niveau dat sinds 1990 niet meer is voorgekomen. De eerste stap van de BoJ was de aankondiging van een historische renteverhoging, de eerste sinds 2007. Na een minder enthousiaste reactie van de markt beloofde de minister van Financiën, Shunichi Suzuki, dat hij "geen enkele maatregel" zou uitsluiten om de yen te ondersteunen, wat de Aziatische munt wat leven leek in te blazen. Sinds 1 mei hebben we een achtbaanweek gezien voor de JPY, naarmate deze beloofde interventie vorm leek te krijgen. Maar de BoJ is niet de enige centrale bank die actie onderneemt. Wat zijn dit jaar de drijvende krachten achter de wereldwijde forexmarkt en wat kunnen we voor de rest van 2024 verwachten voor de yen, de Amerikaanse dollar en de euro?
Er wordt op gerekend
Zoals we hierboven al hebben vermeld, is de grootste drijfveer achter de recente opleving van de Japanse yen ongetwijfeld de interventie van de overheid en de centrale bank geweest, zodat de Japanse nationale munt niet verder kon afdalen naar vrijwel onbekend terrein. Hoewel het onbevestigd is, werd de opwaartse beweging van de JPY de afgelopen week grotendeels toegeschreven aan de actieve aankopen van de BoJ, waarbij gegevens erop wezen dat de BoJ op 30 april mogelijk $5,5 biljoen yen ($35 miljard) heeft uitgegeven om de munt te stimuleren. Hoewel we een terugkeer zagen naar het kortetermijndoel van 140, bereikte het paar vervolgens in de tussendaagse handel een hoogte van 157, voordat het zich rond het huidige niveau van 154,53 vestigde.
Het begon er verdacht veel op te lijken dat de interventie van Tokio onvoldoende zou blijken om de neerwaartse druk op de yen te doorbreken. Als het paar erin zou zijn geslaagd om boven de 158 te blijven, wat een Fibonacci-retracement van 61,8% zou markeren op de daling van maandag, dan hadden de bears waarschijnlijk voldoende moed verzameld om door te stoten naar 160. De markt lijkt deze week tot rust te zijn gekomen na de uitspraken van BoJ-gouverneur Ueda dat hij bereid is om de rente verder te verhogen als de inflatie deze maand hoger uitvalt dan verwacht. Tot nu toe lijkt elke interventie echter slechts een tijdelijke noodoplossing te zijn op de weg naar 160.
Een onwaarschijnlijke bondgenoot
Ondanks de indruk dat de Japanse autoriteiten niet veel meer doen dan watertrappelen, zou hun harde werk weleens een broodnodige impuls kunnen krijgen van 's werelds machtigste centrale bank: de Amerikaanse Federal Reserve. Afgelopen woensdag (1 mei) begon de Fed-voorzitter Jerome Powell dan eindelijk over de mogelijke "paden" voor de rentetarieven dit jaar. En hoewel hij leek uit te sluiten dat er tijdens de vergadering van deze maand iets zou gebeuren, werd de mogelijkheid van een langverwachte renteverlaging in juli op tafel gelegd. Als dit werkelijk gebeurt, zal het verwachte effect natuurlijk een verzwakking van de greenback en een opleving van risicovolle activa zijn, een welkom resultaat voor zowel de BoJ als beleggers in Amerikaanse aandelenmarkten. De problemen van de yen zijn immers niet alleen te wijten aan zijn eigen zwakte, maar vooral ook aan de historische kracht van de dollar. Sterker nog, de ongewoon sterke dollar is precies de reden waarom de BoJ tegen de stroom in zwom met haar recente interventies.
Dat gezegd hebbende, zal de "dotplot" van juni waarschijnlijk laten zien dat de meerderheid van de Fed-functionarissen voorstander is van twee of minder renteverlagingen in 2024, waarbij het moeilijk te bepalen is hoeveel er al in de dollar was geprijsd, gelet op de ambitieuze verwachtingen van meerdere renteverlagingen eerder dit jaar. In deze context zouden we er verstandig aan doen om niet te verwachten dat een zachter Fed-beleid een wondermiddel is voor de kwalen van de yen, maar in combinatie met een aantal broodnodige verhogingen door de BoJ, zouden we mogelijk tegen het einde van het jaar de USD/JPY in een veel gezonder bereik van 140-150 kunnen zien handelen.
Handel in valuta en meer bij Libertex
Libertex biedt CFD-handel in een groot aantal verschillende activaklassen, waaronder aandelen, ETF's, metalen, staatsobligaties, opties en traditionele valuta. Met al deze opties om uit te kiezen, kunt u er zeker van zijn dat u een onderliggend activum vindt dat aan uw behoeften voldoet. Libertex kan CFD's aanbieden op belangrijke valutaparen, zoals de USD/JPY en de EUR/JPY, evenals 1-3 jarige, 7-10 jarige en 20+ jarige Amerikaanse staatsobligaties. Voor meer informatie of om uw eigen Libertex-account aan te maken, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup
