Olie zakt naar een lokaal dieptepunt door de productieverhoging van de OPEC+

Aangezien olie het levensbloed van de internationale handel is, hoeft het  nauwelijks te verrassen dat de prijzen voor ruwe olie hebben geleden onder de recente escalaties in de handelsoorlog tussen de VS en China. Sinds de aankondiging van Trumps importheffingen op Liberation Day, waaronder heffingen tot 145% op Chinese goederen, hebben Brent en West Texas Intermediate (WTI) gemiddeld bijna 20% verloren en staan ze momenteel (08/05) op meerjarige dieptepunten van respectievelijk 61,41 en 58,43 USD. De situatie was nog zorgwekkender tijdens de Aziatische sessie op 5 mei, toen zowel Brent- als WTI-futures hun laagste punt sinds februari 2021 bereikten en op een gegeven moment daalden tot respectievelijk 58,50 en 55,53 USD per vat.

Nu het belangrijke reisseizoen voor de deur staat, is het ongebruikelijk om te zien dat olie worstelt om vooruitgang te boeken, ook al blijft de tegenwind aanwakkeren voor de energiebron. Met de productieverhogingen van de OPEC+ en de voortzetting van het vijandige handelsbeleid door de VS ondanks de aangekondigde start van de onderhandelingen dit weekend in Zwitserland, weegt een perfecte cocktail van overaanbod en onzekerheid over de vraag zwaar op ruwe olie. Maar wat zijn de diepere gevolgen van deze en andere factoren voor olie en hoe kan de prijsontwikkeling voor rest van het jaar eruitzien?

Te veel van het goede

Rekening houdend met de handelsverstoringen en de onzekerheid bij producenten, is het aanbod al vrij hoog. Maar nu de OPEC+ ermee heeft ingestemd om het aanbod nog sneller op te voeren dan aanvankelijk gepland, bestaat de vrees voor een nakend overaanbod, wat mogelijk tot verdere prijsdalingen kan leiden. Op 3 mei kwamen acht leden van de OPEC+ overeen om de productie de komende maand met 411.000 vaten per dag (vpd) te verhogen. Dit zou een versnelling betekenen van het huidige plan van de groep om de in april begonnen productieverlagingen af te bouwen. Tegen juni zal de cumulatieve stijging 957.000 vpd bedragen, waardoor de prijzen, die al onder druk staan door de slechtere wereldwijde handelsomstandigheden, nog verder zullen dalen.

In een verklaring die volgde op het besluit, merkte de OPEC+ op dat "de geleidelijke verhogingen kunnen worden opgeschort of teruggedraaid afhankelijk van de ontwikkelingen op de markt. Deze flexibiliteit zal de groep in staat stellen de stabiliteit van de oliemarkt te blijven steunen." Een dergelijke oplossing biedt enige manoeuvreerruimte als er geen oplossing komt voor problemen met betrekking tot de vraag naar olie. Een lichtpuntje voor beleggers in olie is dat de Amerikaanse voorraden in ieder geval afnemen ten opzichte van de recente pieken. In de week die eindigde op 25 april, meldde de EIA dat de commerciële voorraden ruwe olie (exclusief de strategische oliereserve) met 2,7 miljoen vaten daalden tot 440,4 miljoen vaten, eendip van 6% onder het vijfjaarlijkse gemiddelde voor deze tijd van het jaar. Dit kwam nadat analisten van The Wall Street Journal een stijging van 100.000 vaten hadden voorspeld in plaats van een daling. Op de korte termijn zou dit kunnen helpen om wat druk van de prijzen voor ruwe olie te halen. Opdat de trend op lange termijn zou kunnen aanhouden,  moeten er echter positieve ontwikkelingen zijn voor de geplande handelsbesprekingen tussen de VS en China.

Toegeven aan de vraag

Aangezien wehebben vastgesteld dat de aanvoer van olie naar de markten, eerder te hoog is, zal het ongetwijfeld de vraag zijn die de richting van de olieprijzen op de middellange termijn bepaalt,  behoudens eventuele militaire acties waarbij de grote olieproducent Iran betrokken zou zijn. Als we kijken naar de prognose van april van de IEA, is de groei van de wereldwijde vraag naar olie voor 2025 met 300.000 vpd maand op maand naar beneden bijgesteld tot 730.000 vpd, met een groei die volgens de voorspellingen in 2026 verder zal vertragen in 2026 naar 690.000 vpd. Dit alles speelt zich af tegen de achtergrond van een wereldwijd aanbod dat met 590.000 vpd is gestegen tot 103,6 miljoen vpd in maart, en waarbij nog hogere cijfers in het verschiet liggen als gevolg van de productieverhogingen van de OPEC+ deze week.

De huidige cijfers zijn gebaseerd op een worst-casescenario voor de wereldwijde vraag, maar nu het aanbod op weg is om tegen het eind van het jaar dubbel zo groot te zijn als de vraag, is dit op zijn zachtst gezegd zorgwekkend voor de prijzen. De recente druk om het aanbod van OPEC+ te verhogen werd echter aangevoerd door Saoedi-Arabië, dat de prognoses voor de vraag van de IEA afdeed als gebrekkig en bevooroordeeld in verband met de energietransitie. Vervolgens kondigde het land ietwat tegenintuïtief een verhoging van de verkoopprijzen voor de Aziatische markten aan, een beleid dat op het eerste gezicht haaks lijkt te staan op het streven om het aanbod te vergroten. Nu dit weekend de besprekingen beginnen tussen de handelsdelegaties van de VS en China in Zwitserland, zou het echter kunnen dat de Saoedi's vooruitlopen op het einde van de handelsoorlog en een opleving van de Aziatische vraag. Wat er ook uit de onderhandelingen tussen de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent en zijn Chinese tegenhanger voortkomt, dient te worden opgemerkt dat de aangekondigde importheffingen voor andere belangrijke handelspartners van de VS slechts “opgeschort” zijn tot augustus, waardoor het huidige vraagniveau mogelijk kan aanhouden of zelfs verder dalen.

Handel in olie en andere CFD's bij Libertex

Libertex heeft een indrukwekkend divers CFD-aanbod met een ruime keuze aan activaklassen, waaronder ETF's en indexen van de VS. Libertex biedt ook CFD's op een verscheidenheid aan energiebronnen, waaronder olie-CFD's, zoals WTI Crude, Light Sweet en Brent. Ga naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om een account te maken.