Jak dotąd ten rok był szalony dla akcji, a gwałtowne wzrosty z początku roku zostały szybko zniwelowane przez cła prezydenta Usa Donalda Trumpa ogłoszone podczas „Dnia Wyzwolenia” wiosną. Jednak gdy opadł kurz i zaczęły pojawiać się umowy handlowe, amerykańska giełda powróciła do gwałtownego wzrostu. W rzeczywistości kluczowe indeksy, S&P 500 i Nasdaq 100, zyskały od swoich kwietniowych minimów odpowiednio ponad 30% i 40%, osiągając 16 września nowe rekordy wszech czasów na poziomie 6 614 USD i 24 342 USD. Następnie rynek otrzymał długo oczekiwaną dobrą wiadomość w postaci pierwszej w tym roku z potencjalnie wielu obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. FOMC zdecydował się tym razem na obniżkę o zaledwie ćwierć punktu procentowego, co było zgodne z oczekiwaniami na Wall Street. Akcje początkowo zareagowały pozytywnie na tę wiadomość, ale potem ponownie spadły przed dzisiejszym zamknięciem notowań.
Pomimo tej niewielkiej przeszkody powszechnie uważa się, że amerykańska giełda odniesie znaczne korzyści z łagodniejszej polityki pieniężnej regulatora, a nawet wyrażana jest nadzieja, że przed końcem roku nastąpią kolejne obniżki stóp procentowych. Niemniej jednak, rynek pracy i inflacja pozostają poważnymi zagrożeniami dla amerykańskiej gospodarki, podobnie jak niestabilność geopolityczna zaostrzona przez nieprzewidywalność prezydenta USA. W tym artykule przyjrzymy się czynnikom, które mogą wpłynąć na ceny akcji w przyszłości, starając się ocenić, jak może kształtować się rynek akcji w ostatnim kwartale 2025 roku.
Święto Pracy
Jedną z największych przeszkód dla Fed w rozpoczęciu cyklu luzowania była potrzeba walki z inflacją, przy jednoczesnym zrównoważeniu obaw o rynek pracy. Przez większą część roku tworzenie nowych miejsc pracy i wzrost płac pozostawały w stagnacji lub wykazywały tendencję spadkową, podczas gdy inflacja utrzymywała się na wysokim poziomie, pomimo znacznej poprawy w stosunku do poziomu z poprzedniego roku. Inwestorzy liczą teraz na to, że nowa gołębia polityka banku centralnego pomoże zapobiec dalszemu osłabieniu na rynku pracy i doprowadzi do środowiska „Złotowłosej”, w którym stopy spadają, ale gospodarka pozostaje stabilna. Najnowsze dane z Biura Statystyki Pracy pokazują, że amerykańskie firmy dodały zaledwie 22 000 miejsc pracy od lipca do sierpnia, podczas gdy ogromne korekty federalnych danych o zatrudnieniu pokazują, że stopa zatrudnienia była nietypowo niska tego lata.
W międzyczasie stopa bezrobocia wśród pracowników afroamerykańskich osiągnęła w sierpniu 7,5%, najwyższy poziom od października 2021 r. Pokazuje to, że wpływ na osoby na marginesie jest jeszcze silniejszy. To jednak nie wszystko i wydaje się, że wydatki przyspieszają, nawet bez dodatkowego wpływu obniżek stóp procentowych Fed. Sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu o 0,6%, a bazowa sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,7%. Wyniki te znacznie przewyższają oczekiwania i wskazują na pozytywny trend, który powinien stać się jeszcze wyraźniejszy wraz ze spadkiem stóp procentowych. W każdym z 10 cykli od 1982 r., kiedy to Fed rozpoczął lub wznowił cięcia stóp procentowych, indeks S&P 500 zyskał średnio 11% w ciągu następnych 12 miesięcy. Biorąc pod uwagę, że w tym roku spodziewane są co najmniej trzy cięcia, przyszłość akcji wygląda całkiem dobrze. Jeśli jednak gospodarka się pogorszy, akcje notowane po już zawyżonych cenach z pewnością staną się wrażliwe.
Zmieniający się świat
Jeśli dotychczasowa prezydentura Donalda Trumpa nauczyła nas czegokolwiek, to tego, że Stany Zjednoczone nie są bezpieczną przystanią, którą kiedyś były. Szereg ekstremalnych taryf celnych ogłoszonych w kwietniu przyniósł niejednoznaczne skutki. Podczas gdy niektóre umowy handlowe zawarte z Wielką Brytanią, UE i Japonią z pewnością pomogły zapewnić prawdziwą długoterminową wartość dla amerykańskich korporacji, kontynuacja karnych opłat na produkty z kluczowych krajów produkujących w Azji i Ameryce Południowej naprawdę zaczyna odbijać się na wynikach finansowych i zwykłych konsumentach, którzy sami ponoszą znaczną część kosztów taryf.
Oprócz wyższych cen elektroniki i komponentów mechanicznych pochodzących z Chin — których wpływ na szerszy amerykański sektor technologiczny i produkcyjny jest z pewnością znaczący — podstawowe produkty, takie jak paliwo, artykuły spożywcze i produkty medyczne, stają się również zbyt drogie dla najwrażliwszych grup społecznych. Raport Yale Budget Lab opublikowany na początku tego miesiąca wykazał, że w czerwcu ceny podstawowych towarów były o 1,9% wyższe od trendów sprzed 2025 r. Po wzroście o 0,7% w lipcu indeks cen producentów Biura Statystyki Pracy spadł jednak o 0,1% w sierpniu, co stanowi pewne światło na końcu tunelu.
Jednak najważniejszym problemem pozostaje osłabienie waluty krajowej Stanów Zjednoczonych. Dolar stracił w tym roku ponad 10% w stosunku do euro i funta szterlinga i jest coraz mniej pożądany przez zagraniczne rządy oraz głównych inwestorów instytucjonalnych. W rzeczywistości można by argumentować, że dobre wyniki amerykańskich akcji i złota są częściowo wynikiem osłabienia waluty, w której denominowane są te aktywa. Efekt oczekiwanych trzech obniżek stóp procentowych nie jest jeszcze widoczny, ale logiczne jest oczekiwanie, że przyspieszy to jedynie ucieczkę od USD, chociaż akcje mogą rzeczywiście okazać się krótkoterminowym beneficjentem.
Handel akcjami i innymi kontraktami CFD z Libertex
Dzięki Libertex możesz handlować kontraktami CFD na szeroką gamę klas aktywów, w tym forex, kryptowaluty, metale, indeksy, fundusze ETF i oczywiście akcje. Do tego dochodzą kluczowe indeksy amerykańskie, takie jak Nasdaq 100, S&P 500 i Dow Jones Industrial Average. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stronę www.libertex.com/signup już dziś i utwórz rachunek, jeśli go jeszcze nie masz.
