Podobnie jak poprzedni rok, rok 2026 rozpoczął się dość burzliwie. W przeciwieństwie do tradycyjnego spokoju po świętach, w styczniu tego roku nastąpiło gwałtowne nasilenie napięć geopolitycznych i wzrost zmienności w wielu klasach aktywów. Nic dziwnego, że spowodowało to wzrost zainteresowania metalami szlachetnymi, a złoto i srebro osiągnęły nowe rekordowe poziomy po niewielkim okresie bocznego trendu w czwartym kwartale 2025 r. Przy obecnych poziomach odpowiednio 4618 USD i 91,16 USD, złoto i srebro wzrosły o 80% i 150% w ciągu ostatniego roku i nie wygląda na to, aby tempo wzrostów miało wkrótce ulec spowolnieniu.
Do trwającej niepewności na Bliskim Wschodzie i w Europie doszła obecnie eskalacja napięć w Ameryce, niespotykana w tym stuleciu, po pozasądowym uprowadzeniu przez prezydenta Trumpa urzędującego prezydenta Wenezueli Nicolasa Maduro i groźbach podjęcia podobnych działań wobec przywódców Kuby i Kolumbii w przypadku jakiegokolwiek sprzeciwu z ich strony. Sytuacja makroekonomiczna w samych Stanach Zjednoczonych również ma wpływ na ceny metali szlachetnych, a utrzymująca się inflacja i niestabilny rynek pracy także napędzają popyt na aktywa bezpieczne. W niniejszym artykule przyjrzymy się wszystkim tym czynnikom i nie tylko, analizując, co rok 2026 może przynieść dla złota i srebra.
Prezydent Trump na wojennej ścieżce
Związek między zwiększoną niepewnością geopolityczną a cenami surowców jest dobrze znany. Rzeczywiście, niezwykle silny wzrost cen złota i srebra rozpoczął się w trzecim kwartale 2022 r. i nasilał się wraz z eskalacją konfliktów w Europie i na Bliskim Wschodzie. Pomimo obietnicy Donalda Trumpa, że będzie prezydentem pokoju, wygląda na to, że rok 2026 będzie charakteryzował się jeszcze większą niestabilnością geopolityczną i konfliktami. Wydaje się, że prezydentowi Trumpowi nie wystarczyło porwanie prezydenta Wenezueli Nicolasa Maduro i jednostronne przejęcie 50 milionów baryłek ropy. Ponowił on wcześniejsze groźby inwazji i podporządkowania Grenlandii oraz poważnie rozważa interwencję w Iranie w związku z trwającymi tam niepokojami społecznymi. Ta agresywna zmiana kursu polityki zagranicznej, nazwana „doktryną Donroe”, wywołała niepokój na rynkach i zwiększyła popyt na aktywa bezpieczne, takie jak złoto. Gniew prezydenta Trumpa nie ogranicza się tylko do tych krajów. Prezydent USA zagroził nawet nałożeniem 25-procentowych ceł na kraje prowadzące handel z Iranem. Grozi to oczywiście ponownym wybuchem wojny handlowej z Chinami, które mogą potraktować silną rękę USA na półkuli zachodniej jako pretekst do wchłonięcia Tajwanu.
Wszystko to w obliczu trwających konfliktów w Europie i Izraelu, które nadal wydają się dalekie od rozwiązania. Jak uważa Tim Waterer, główny analityk rynkowy KCM Trade: „Jeśli obecne ryzyko geopolityczne utrzyma się, a oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych w USA pozostaną niezmienione, złoto może w najbliższych tygodniach podjąć próbę trwalszego przekroczenia poziomu 4600 USD”. W rzeczywistości Commerzbank podniósł swoją prognozę cen złota na koniec 2026 r. do 4900 USD, a wielu bardziej optymistycznych inwestorów przewiduje ceny powyżej 5000 USD. Nawet inwestorzy kryptowalutowi zaczynają zwracać na to uwagę, a rynek tokenizowanego złota jest obecnie wart ponad 4 mld USD, w porównaniu z około 1 mld USD w styczniu 2025 r. Do głównych tokenów należą XAUT firmy Tether, Pax gold oraz Matrixdock gold (XAUM-USD) i można rozsądnie sugerować, że produkty te będą napędzać popyt organiczny, podobnie jak zrobiły to fundusze ETF oparte na Bitcoinie dla kryptowalut, kiedy zostały wprowadzone w styczniu 2024 r.
Niejednoznaczne dane makro
Kolejnym kluczowym czynnikiem wpływającym na wzrost wartości złota i srebra w ciągu ostatnich dwóch lat była niewątpliwie utrzymująca się inflacja powyżej celu, którą obserwowaliśmy nie tylko w Stanach Zjednoczonych, ale w większości krajów świata. Jednak po długim okresie utrzymującej się presji cenowej, grudniowe dane dotyczące CPI okazały się poniżej oczekiwań. W ostatnim miesiącu 2025 r. bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych w Stanach Zjednoczonych wzrósł o 0,2% w ujęciu miesięcznym i o 2,6% w ujęciu rocznym, nie spełniając oczekiwań analityków, którzy prognozowali odpowiednio 0,3% i 2,7%. Tymczasem według danych sezonowo wyrównanych Bureau of Labor Statistics wskaźnik cen producentów wzrósł w ciągu miesiąca zaledwie o 0,2%. Było to poniżej konsensusu Dow Jones (który przewidywał wzrost o 0,3%), choć nadal o jedną dziesiątą punktu procentowego wyżej niż w październiku. Prezydent Trump oczywiście wykorzystał tę dobrą wiadomość, aby ponownie zaapelować do Fed o „znaczące” obniżenie stóp procentowych, co z pewnością wpłynęłoby pozytywnie na ceny metali szlachetnych. Jednak sytuacja makroekonomiczna nie jest tak różowa, ponieważ rynek pracy w USA wyraźnie osłabł w grudniu, miesiącu zazwyczaj charakteryzującym się sezonowym optymizmem. Indeks trendów zatrudnienia Conference Board (ETI) spadł w grudniu do poziomu 104,27 z 104,64 w listopadzie (po korekcie w dół). Jednocześnie odsetek konsumentów, którzy twierdzą, że „trudno jest znaleźć pracę”, wzrósł do 20,8%, osiągając poziom niespotykany od początku 2021 r.
Z tego powodu oczekuje się, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie podczas posiedzenia w dniach 27–28 stycznia, chociaż inwestorzy obecnie przewidują dwie obniżki stóp procentowych w tym roku. Oczywiście sytuacja ta może ulec zmianie w wyniku częstych taktyk zastraszania stosowanych przez prezydenta Trumpa, które osiągnęły nowy poziom w tym tygodniu, kiedy to Biały Dom doręczył regulatorowi wezwania do sądu wydane przez Departament Sprawiedliwości w związku z domniemanym zawyżaniem wydatków. W każdym razie wyraźnie bardziej gołębie stanowisko Fed jest silnym czynnikiem sprzyjającym złotu i srebru, a globalne przesunięcie w kierunku niższych stóp procentowych z pewnością napędzi dalszy wzrost w 2026 r. Należy również zauważyć, że banki centralne, w tym Fed, nadal aktywnie zwiększają swoje rezerwy złota, co zapewnia stały, wysoki popyt, który będzie nadal wspierał wyższe ceny.
Handluj kontraktami CFD na złoto, srebro i inne aktywa z Libertex
Dzięki Libertex możesz handlować kontraktami CFD na wiele różnych aktywów, od akcji, funduszy ETF i indeksów po kryptowaluty, opcje i oczywiście towary. Libertex oferuje również kontrakty CFD na wiele innych towarów oprócz złota (XAU/USD) i srebra (XAG/USD). Aby uzyskać więcej informacji lub utworzyć własny rachunek transakcyjny, odwiedź stronę www.libertex.com/signup już dziś!
