Złoto powraca do mody z dwucyfrowymi wzrostami od początku roku

W obliczu ostatnich emocji na rynkach akcji i kryptowalut metale szlachetne od pewnego czasu pozostają nieco poza centrum uwagi. Złoto, będące kwintesencją zabezpieczenia przed inflacją, robi jednak to, z czego jest najlepiej znane: stopniowo wypracowuje zyski w tle, nie zwracając na siebie zbytniej uwagi. W tym tygodniu żółty metal znalazł się na czele wiadomości inwestycyjnych po tym, jak zyskał ponad 10% od początku nowego roku, osiągając nowy rekord wszech czasów powyżej 2800 USD za uncję trojańską. Teraz może się to wydawać niewiele w porównaniu z zyskami aktywów cyfrowych, ale w przypadku złota byłoby to zwykle uważane za dobre roczne wyniki. Kiedy weźmiemy pod uwagę, że w ciągu zaledwie roku metal podrożał o prawie 40%, widoczniejsze staje się to, że mamy do czynienia z czymś wyjątkowym. 

W obliczu niestabilności geopolitycznej, wieloletnich wysokich stóp procentowych i szybko rosnących cen, w żadnym wypadku nie żyjemy w normalnych czasach. Co jeszcze jednak powoduje pozornie niepowstrzymany wzrost złota i jakie będą główne czynniki, które mogą prowadzić do kontynuacji (lub nie) obecnego cyklu byka?

Punkt 1: gotówka rządzi?

W odpowiedzi na dwucyfrową inflację w roku 2022 Fed i inne banki centralne gwałtownie podniosły stopy procentowe, które osiągnęły poziom ponad 5% w USA i Wielkiej Brytanii. To sprawiło, że oszczędności bankowe i inne inwestycje o stałym dochodzie stały się opłacalnymi narzędziami do zachowania majątku i doprowadziły do stagnacji na rynku złota. Jednak, gdy Rezerwa Federalna zaczęła obniżać stopy procentowe na początku 2024 r., losy złota się odwróciły. Obniżki stóp procentowych wyschły jednak w drugiej połowie roku, a wiele innych wydaje się już wycenionych w cenie złota i na innych rynkach. Jeśli stopa funduszy pozostanie na poziomie powyżej 4% przez większą część 2025 r., może to sprzyjać inwestycjom opartym na gotówce ze szkodą dla żółtego metalu.

Jest to najwidoczniejsze we wzroście o trzy punkty bazowe zarówno rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych, które osiągnęły w ubiegłym tygodniu poziom 4,531%, jak i realnych rentowności, które podobnie wzrosły do 2,079%. Badanie konsumentów przeprowadzone przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku mówi nam, że oczekiwania inflacyjne pozostają stabilne i racjonalne, pomimo szacunków konsumentów dotyczących inflacji na poziomie 3% w najbliższym czasie. Niemniej jednak, oczekiwania na kolejne pięć lat wzrosły z 2,7% do 3%, co sugerowałoby, że wszelkie cięcia stóp przez Fed będą musiały być wyważone. W rzeczywistości, kontrakty terminowe na stopę procentową Fed na rynku pieniężnym wyceniają zaledwie 38,5 punktu bazowego złagodzenia przez Rezerwę Federalną w 2025 r., co nadal pozostawiłoby stopy procentowe na poziomie około 4%. Przy złocie już na rekordowo wysokich poziomach i inwestycjach gotówkowych przynoszących solidne zyski, rok 2025 może przynieść bardziej powściągliwy wzrost.

Punkt 2: niepewne czasy

Spojrzenie na dane makroekonomiczne to jedno, ale musimy wziąć pod uwagę pełny obraz na tle świata pogrążonego w chaosie. Sytuacja geopolityczna w Europie i na Bliskim Wschodzie jest nadal obarczona ryzykiem, a zaostrzenie wojny handlowej między Chinami a Stanami Zjednoczonymi w tym miesiącu jest kolejnym źródłem niepewności, które prawdopodobnie będzie sprzyjać cenom złota. W rzeczywistości testowanie przez XAU/USD poziomu 2900 USD w tym tygodniu zbiega się dokładnie z ogłoszeniem przez prezydenta Donalda Trumpa nowych ceł w wysokości 25% na szereg chińskich towarów, w tym surowce takie jak stal i aluminium. Chińczycy odpowiedzieli opłatami granicznymi na import amerykańskiego węgla i LNG w wysokości odpowiednio 10% i 15%, co pokazuje apetyt KPCh na przedłużający się konflikt, jeśli zajdzie taka potrzeba. Trump nie walczy jedynie z drugą co do wielkości gospodarką świata. Groził cłami wielu innym krajom, w tym Brazylii i Kanadzie, głównym producentom złota — i wprowadził te cła.

Tymczasem obecny stan amerykańskiego rynku pracy również daje pewne powody do niepokoju. W swoim raporcie z ubiegłego czwartku (6.02) Departament Pracy odnotował wzrost liczby nowych bezrobotnych do 219 000 w tygodniu kończącym się 1 lutego. Wskazuje to na rosnącą słabość i tak już niepewnego rynku pracy, co z kolei zwiększa prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Połączenie wszystkich tych czynników ogólnie dobrze wróży złotu, ale wiele będzie zależeć od tego, jak Fed zareaguje na wpływ każdego z nich.

Handluj kontraktami CFD na złoto i inne aktywa z Libertex

Dzięki Libertex możesz handlować kontraktami CFD na szeroką gamę aktywów bazowych, od akcji i indeksów po kryptowaluty, fundusze ETF i oczywiście towary. Oprócz złota (XAU/USD) i srebra (XAG/USD), Libertex oferuje również kontrakty CFD na inne metale szlachetne, takie jak miedź, platyna i pallad. Aby uzyskać więcej informacji lub utworzyć własny rzeczywisty rachunek handlowy, odwiedź www.libertex.com.