Tue, 07/23/2024 - 13:35
No mundo cada vez mais interligado onde vivemos, a segurança na nuvem e sistemas críticos de proteção de infraestruturas são elementos vitais para uma vasta gama de indústrias e sectores importantes. Mas o que acontece quando os sistemas de segurança falham? Bem, o mundo descobriu rapidamente a resposta na sexta-feira. Um simples erro durante a atualização da plataforma Falcon foi suficiente para desencadear o "maior apagão cibernético da história", após interrupções em sistemas essenciais utilizados por companhias aéreas e aeroportos, hospitais, serviços de emergência e outros, provocadas por um ficheiro de sistema defeituoso incluído na atualização iniciada pela titã da cibersegurança CrowdStrike. As estimativas indicam que o apagão — cujos efeitos ainda são sentidos por algumas empresas, mesmo após a implementação de uma correção no domingo — já custou (pelo menos) mil milhões de dólares em danos.
Embora ainda não existam indicações de que a CrowdStrike será encarregue pela restituição das despesas, o impacto na cotação das ações da empresa foi absolutamente devastador. Após um crescimento de quase 300% entre 2023 e 2024, as ações da CRWD perderam 20% do seu valor desde sexta-feira, com base nos números pré-mercado de segunda-feira (22/07). Apesar da queda acentuada, o ticker continua a apresentar uma diferença positiva de 200% em comparação aos seus níveis iniciais de 2023. Portanto, será este o fim da CrowdStrike, ou apenas um pequeno percalço? Quais serão os restantes fatores essenciais para determinar o percurso da CRWD até ao final do ano?
Demasiado cedo para certezas
De momento, é importante salientar que as quedas súbitas nos preços são uma ocorrência comum após eventos caóticos como este — parece que esta desvalorização de 30% na cotação das ações da CrowdStrike em apenas alguns dias é provavelmente produto de reações exageradas. De qualquer forma, é difícil prever um declínio justo a longo prazo, considerando que as consequências financeiras da crise ainda não foram calculadas na sua totalidade. Por exemplo, não existem certezas de que a CrowdStrike é financeiramente responsável por qualquer parte dos danos avaliados em mais de mil milhões de dólares, devido aos termos que compõem os seus acordos de licença. No entanto, a empresa pode decidir assumir o pagamento de uma fração dos custos como gesto de boa vontade, considerando o seu papel central no apagão.
Apesar de tudo, mesmo que seja possível evitar legalmente o pagamento de reembolsos, uma atitude dessa dimensão deixaria certamente um gosto amargo nas bocas dos clientes, que podem então decidir recorrer a outros serviços prestados pela concorrência. É prudente destacar que as ações da CRWD já conquistaram avaliações extremamente elevadas até à data. Após a sua ascensão meteórica ao longo dos últimos doze meses, a sua relação preço/lucro (P/E) situa-se atualmente na casa dos 573,14, um valor extremamente elevado para uma ação de crescimento, especialmente levando em conta que a CrowdStrike apresentou uma receita de apenas $2,241 mil milhões no ano passado. Considerando a probabilidade de esta crise se arrastar até ao quarto trimestre de 2024, é difícil imaginar um cenário onde a CRWD consegue manter uma avaliação tão alta perante a escassez de otimismo.
Fora da caixa
Por cada derrotado, existe um vencedor, e este evento não foi exceção à regra. O golpe pesado para a CrowdStrike foi uma bênção para o seu maior adversário, a Palo Palo Alto Network (PANW). Enquanto a CRWD perdeu 30% do seu valor, a Palo Alto conseguiu conquistar uma subida modesta de 4%. Embora ainda não sejam números estonteantes, é um sinal positivo de que o mercado está otimista sobre as capacidades da PANW, que pode tirar partido deste episódio tenebroso para a CrowdStrike.
A PANW é uma empresa mais estável com uma receita praticamente equivalente ao triplo do volume da CrowdStrike, e com uma relação preço/lucro (P/E) mais atrativa de 48,58. Por isso, faz sentido equilibrar qualquer risco associado à detenção de ações CRWD com uma compra modesta de títulos da PANW, pelo menos até a tempestade acabar. No entanto, qualquer investidor verdadeiramente astuto e com um portefólio diversificado também aproveitaria a oportunidade para comprar ações da CRWD com desconto, implementando a estratégia de "Dollar Cost Averaging" (investimentos menores, mas frequentes, com um valor fixo) durante os próximos meses. Dessa forma, caso a CrowdStrike consiga recuperar subitamente, os investidores obtiveram um bom preço agora e vão sentir-se confiantes para comprar um ativo sólido em intervalos regulares por algum tempo. Caso a CRWD sofra mais perdas durante o quarto trimestre de 2024 e no futuro, os investidores beneficiam de um preço médio ainda menor em ações de uma empresa num sector vital e ostensivamente resiliente ao futuro. Embora seja difícil prever as repercussões exatas em termos de prejuízo financeiro para a CRWD, após a resolução quase total do problema, podemos afirmar que a desvalorização de 30% desde a sua recente máxima histórica foi relativamente excessiva, a não ser que sejam adicionados mais danos substanciais às estimativas.
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