Há um ano, os investidores em Bitcoin foram beneficiados por uma das maiores tendências de alta da história do ativo, impulsionada pelo dinamismo pós-halving e pelas entradas institucionais em ETFs. A criptomoeda acabaria por atingir uma máxima histórica de $126.073 em outubro de 2025. Contudo, após a bonança, um longo e frio inverno, que durou até junho de 2026 e durante o qual o BTC perdeu mais de metade do seu valor. Após seis frustrantes semanas de oscilação entre $62.000 e $66.000, o Bitcoin disparou na noite de quarta-feira (19 de agosto), chegando brevemente aos $69.900 antes de estabilizar ligeiramente acima dos $69.000. Este é o seu nível mais elevado desde o início de junho e o primeiro teste sério ao nível de resistência de $70.000 em dois meses. O gatilho foi uma poderosa convergência de catalisadores. Primeiro, o Tesouro dos EUA anunciou que iria, no mínimo, duplicar a dimensão do seu programa de recompra de obrigações de prazos mais longos. Em segundo lugar, a SEC apresentou a sua primeira grande proposta de regulamentação para as criptomoedas. E por último, o Presidente Trump recebeu vários altos executivos do setor cripto na Casa Branca, enquanto apelava publicamente ao Congresso para aprovar o projeto de lei Clarity Act.
Até ao momento, a história do Bitcoin em 2026 foi um prolongado impasse entre um ambiente macroeconómico que penaliza fortemente os ativos de risco sem rendimento e uma procura estrutural que impediu repetidamente um colapso total. Esta semana, o panorama legislativo e político mudou, e o mercado respondeu com o segundo maior evento de liquidação de posições curtas da história das criptomoedas. Para compreender o que acabou de acontecer e avaliar se atingimos realmente um ponto de viragem, é necessário analisar tanto os catalisadores por detrás desta recente subida como o panorama mais amplo das altcoins.
A Strategy, saídas de ETFs e o súbito renascimento do Clarity Act
Primeiro, para compreender a dimensão do movimento observado a 19 de agosto, é necessário compreender até que ponto os investidores pessimistas tinham inclinado o cenário a seu favor. Durante as últimas seis semanas, o Bitcoin permaneceu preso entre um suporte fundamental em torno dos $62.000 e uma resistência aparentemente inquebrável nos $66.000. O quadro técnico foi agravado por uma série de obstáculos estruturais significativos. No início de agosto, a Strategy concluiu a sua quarta venda de Bitcoin em 2026, alienando 1.690 BTC por $108,6 milhões para financiar o pagamento de dividendos de ações preferenciais. Esta ação representou um duro golpe por parte do mais célebre defensor empresarial do BTC. Os ETFs à vista (spot) de Bitcoin dos EUA registaram saídas líquidas de $389,7 milhões na semana que terminou a 14 de agosto, assinalando o maior êxodo semanal em seis semanas. Apenas o IBIT da BlackRock registou uma saída de $55,5 milhões durante uma única sessão.
No panorama legislativo, Alex Thorn, da Galaxy Research, reduziu a 14 de agosto a probabilidade de aprovação do projeto de lei Clarity Act em 2026 para apenas 10%, o que tornou o evento de Trump na Casa Branca, a 19 de agosto, ainda mais marcante. Acompanhado por executivos da Coinbase, Gemini, Ripple e Chainlink Labs, o Presidente apelou publicamente a uma "versão justa" do projeto de lei e implorou ao Congresso que avançasse antes de encerrar a janela legislativa de setembro, e antes das eleições de novembro. O presidente da SEC, Paul Atkins, que também marcou presença, associou diretamente a nova proposta da agência para as criptomoedas à necessidade de estabilidade legislativa, afirmando aos ilustres convidados: "A nossa proposta daria aos empreendedores do setor cripto a segurança necessária para angariar capital nos Estados Unidos através de ativos digitais". Para um mercado que tinha atribuído uma probabilidade quase nula a um catalisador legislativo positivo durante este ano, a combinação de fatores surgiu como um "deus ex machina", e os $1,4 mil milhões em liquidações de posições curtas fizeram o resto.
Um squeeze generalizado
Geoffrey Kendrick, diretor global de investigação sobre ativos digitais da Standard Chartered, classificou o anúncio de recompras do Tesouro como "exatamente o tipo de notícia que o Bitcoin adora", acrescentando que os investidores devem agora aguardar uma subida até aos $100.000 até ao final de 2026. Na última semana, o Ether subiu 18% numa única sessão, para $2.253, atingindo o seu nível mais elevado desde maio, enquanto o XRP avançou $10,8% e a Solana apresentou uma valorização de 10,7%. A amplitude destes movimentos é verdadeiramente significativa. Não se tratou de um squeeze específico do Bitcoin, mas de uma reavaliação mais ampla do prémio de risco das criptomoedas, sugerindo que a mudança desta semana não foi apenas nos preços dos ativos digitais, mas também na perceção institucional do próprio ambiente legislativo.
Mas, para além das grandes notícias sobre a recente rutura de alta, em segundo plano, uma história mais discreta de rotação de capital também ganhou força durante semanas. Mesmo durante os períodos mais difíceis para o Bitcoin no início do verão, os ETFs de Solana contrariaram a tendência mais ampla de saídas de capital. Apenas na semana terminada a 14 de agosto, atraíram entradas de $10,26 milhões, registando o seu melhor desempenho semanal desde maio, com os investidores a apostarem na próxima atualização Alpenglow, que visa reduzir a velocidade das transações de 12,8 segundos para 150 milissegundos. Este tipo de rotação, em que o capital conseguiu permanecer no ecossistema cripto, mesmo enquanto o BTC enfrentava dificuldades, foi sempre um forte sinal de confiança subjacente nesta classe de ativos, atualmente adotada a nível global. E a explosão bullish desta semana comprovou a teoria, sem deixar margem para dúvidas. Qual é a questão que permanece? Será que o Congresso proporcionará a clareza legislativa que Trump pede há tanto tempo? As taxas de juro vão permanecer inalteradas após a reunião do FOMC de setembro, permitindo que esta recuperação prossiga, ou será anunciada uma subida das taxas que, até há 48 horas, ainda contava com uma probabilidade de 61% entre os analistas? Por enquanto, após seis semanas no limbo, os touros receberam finalmente o impulso que aguardavam.
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