¿Qué es un índice bursátil?

¿Qué es un índice?

Dado que sería demasiado difícil realizar un seguimiento de todos y cada uno de los valores que se negocian, se toma una muestra más pequeña del mercado que es representativa de la totalidad, de forma similar al modo en que los encuestadores se sirven de encuestas para medir el sentimiento de la población. Esta muestra más pequeña se denomina índice, y constituye una medida estadística de los cambios en una cartera de acciones que representan una porción del mercado en general.

Los inversores y otros participantes del mercado utilizan índices para rastrear el rendimiento del mercado de valores. Idealmente, un cambio en el precio de un índice representa un cambio exactamente proporcional en las acciones incluidas en el índice: si un índice asciende un 1 %, por ejemplo, esto significa que las acciones que componen ese índice también han aumentado un promedio de un 1 %.

Veamos cómo funcionan los índices, usando un ejemplo simple:

• Supongamos que hemos creado un índice para realizar el seguimiento del precio de un galón de leche.
• El consumo de leche cuesta 2,00 $ por galón.
• El valor del índice inicial es 1.
• Cuando la leche cuesta 2,50 $, nuestro índice es 1,25, lo que refleja un aumento del 25 % en el precio de la leche.
• Si la leche cuesta 2,25 $, el índice es 1,15. El cambio de 0,10 refleja una disminución del 10 % en el precio de la leche.

Si fueses un distribuidor de leche podrías encontrar gran utilidad en el índice de la leche. Podrías servirte de este en lugar de ir a la tienda todos los días para anotar los precios de la leche de cada competidor y derivar un promedio.

Los índices bursátiles son utilizados por comerciantes, economistas y académicos, pero cada uno de ellos usa la información de una manera diferente.

Historia de la aparición de los índices

En 1896, Charles Dow (quien junto con su colega periodista Edward Jones fundó la Dow Jones & Company) desarrolló el Dow Jones Industrial Average (DJIA), el segundo índice bursátil más antiguo del mundo (el más antiguo es el Dow Jones Transportation Index, también creado por Dow). En ese momento, el DJIA contenía 12 firmas que cotizaban en bolsa, incluida General Electric, el único constituyente original que permanece en el índice. A día de hoy el Dow es un punto de referencia que rastrea 30 de las compañías más grandes e influyentes en Estados Unidos y es uno de los índices más conocidos en todo el planeta.

La función original de los índices era actuar a modo de barómetro de los mercados bursátiles, ofreciendo a los observadores una medida concreta del apetito de los inversores o de las perspectivas de potenciales OPI, función que hasta cierto punto siguen cumpliendo.

En la década de 1920, sin embargo, los índices pasaron de ser barómetros a puntos de referencia destinados a medir el rendimiento del mercado. En la década de 1960, una vez diseñado el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) y con la estructura de ponderación de capitalización en mente, los índices comenzaron a utilizarse para describir el mercado de referencia, a partir del cual podían compararse los resultados de los gestores activos de las inversiones.

¿Cómo se calculan los índices?

Antes de la era digital, el cálculo del precio de un índice bursátil tenía que ser lo más simple posible. El DJIA original se calculaba utilizando un promedio simple: sumando los precios de las 12 compañías y dividiendo ese número entre 12. Estos cálculos hicieron que el índice realmente no fuera más que un promedio, pero cumplió su propósito.

Hoy en día el DJIA usa una metodología diferente llamada ponderación basada en el precio, según la cual los componentes se ponderan de acuerdo con sus precios. Para calcular el índice, los precios actuales de las 30 acciones se suman y luego se dividen por lo que se conoce como Divisor Dow, un número que se utiliza para mantener la continuidad histórica del índice. Este número se ajusta continuamente para tener en cuenta los cambios en el mercado, como divisiones de acciones, escisión y cualquier cambio en los componentes de Dow. En 2008, por ejemplo, el valor del Divisor Dow fue 0,125553. Hoy es 0,14602128057775.

La mayoría de los índices ponderan a las empresas según la capitalización de mercado en lugar del precio. Si el límite de mercado de una compañía es de 1.000.000 $ y el valor de todas las acciones en el índice es de 100.000.000 $, la compañía valdría el 1 % del índice. Los índices se calculan continuamente para proporcionar reflexiones precisas del mercado a lo largo de la sesión de negociación.

Los índices más populares 

El Promedio Industrial Dow Jones

El Dow Jones Industrial Average (DJIA) es uno de los índices más antiguos, más conocidos y más utilizados en el mundo. Incluye las acciones de 30 de las compañías más grandes e influyentes de Estados Unidos. El DJIA es lo que se conoce como un índice ponderado de precios. Originalmente se calculó sumando el precio por acción de las acciones de cada compañía en el índice y dividiendo esta suma por el número de empresas, de ahí que sea un promedio. Desgraciadamente, su cálculo ya no es tan simple. Con el paso de los años, las divisiones de acciones, los spin-offs y otros eventos han provocado cambios en el divisor, lo que lo convierte en un número muy pequeño (menos del 0,2).

El DJIA representa alrededor de un cuarto del valor de todo el mercado accionario de EE. UU. Un cambio porcentual en el Dow no debe interpretarse no obstante como una indicación definitiva de que todo el mercado ha caído en el mismo porcentaje. Esto se debe a la función ponderada por el precio del Dow. El problema básico es que un cambio de 1 $ en el precio de una acción de 120 $ en el índice tendrá un mayor efecto en el DJIA que un cambio de 1$ en el precio de una acción de 20 $, aunque las acciones de mayor precio pueden haber cambiado solo un 0,8 % y las demás un 5 %.

Un cambio en el Dow representa cambios en las expectativas de los inversores sobre las ganancias y los riesgos de las grandes empresas incluidas en el promedio. Debido a que la actitud general hacia las acciones de gran capitalización a menudo difiere de la actitud hacia las acciones de pequeña capitalización, las acciones internacionales o las acciones de tecnología, el Dow no debe usarse para representar el sentimiento en otras áreas del mercado. Por otro lado, debido a que el Dow está compuesto por algunas de las compañías más conocidas en EE. UU., las grandes oscilaciones en este índice generalmente corresponden al movimiento de todo el mercado, aunque no necesariamente en la misma escala.