Mon, 10/04/2023 - 07:30
El descenso protagonizado por Bitcoin en 2022 fue casi tan espectacular como lo fuese su repunte un año antes. Y es que, después de ver su valor triplicado hasta conquistar un máximo de 64.440 $ en noviembre de 2021, comenzó a retroceder gradualmente hasta situarse en un mínimo local de 16.450 $ doce meses después. Cuando se produjo la segunda entrega de fortunas perdidas y las bancarrotas que a estas siguieron acompañadas de una gran variedad de escándalos en el sector (el más notorio de los cuales probablemente fuese el del exchange FTX), fueron muchos los entendidos en la materia que se apresuraron a tachar a los activos cripto de simple entresijo especulativo. ¡Por no hablar de la opinión que las altcoins les merecen!
Transcurridos apenas seis meses parece que muchos han cambiado considerablemente de opinión. Y es que Bitcoin se ha revalorizado casi un 80 % desde los mínimos a los que asistimos en noviembre de 2022 de forma que, en el momento de redactar este artículo a día 11/04/2023, su cotización es de 30.000 $. Pero, lejos de ser BTC la única divisa que ha registrado un robusto crecimiento en el primer trimestre del año, Solana se ha disparado un 100 %, mientras que Dogecoin y Ethereum repuntaron cerca del 50 % durante el mismo periodo. ¿Cuál es por tanto el motivo de que los alcistas salgan nuevamente a la superficie? ¿Qué le depara el futuro a los activos digitales y a quienes en estos invierten?
Institucionalización
La adopción activa entre inversores institucionales bien podría ser el cambio más radical dentro del mercado de divisas digitales en los últimos tiempos. No en vano, se percibía a las criptomonedas como un tipo de activo inherentemente volátil exento de correlación que no tenía cabida en una cartera seria, pero todo esto ha cambiado en los últimos 24-36 meses. Allá por 2020 las entradas de capital institucional anuales en la esfera cripto ascendían a la nada despreciable cifra de 6.800 millones de dólares. Solo un año después crecieron un 36 % hasta los 9.300 millones de dólares, suma sin precedentes. Incluso después de la rotunda reorientación de capital hacia los activos de refugio dada en 2022, el valor de los activos cripto en manos de instituciones sigue siendo de en torno a 30.000 millones de dólares. Según un reciente estudio realizado por Fidelity Capital, prácticamente el 80 % de los fondos de inversión se mostraron interesados en las divisas cripto, y el 12 % de estos han retenido activos digitales durante al menos dos años.
La regulación es uno de los principales factores limitantes para las instituciones más conservadoras y, si consideramos el informe sobre Regulación de la esfera cripto elaborado por la compañía PwC, en el cual se afirma que la mayoría de reguladores mundiales han puesto ya en marcha mecanismos de regulación para la gestión de activos digitales o están a punto de hacerlo, se espera que esta barrera caiga por su propio peso en 2023. En efecto, los datos muestran que las entradas de capital institucional destinado a Bitcoin vuelven a situarse en territorio positivo, tras un año de salidas netas. Puede que la afluencia de 2.500 millones de dólares hacia BTC registrada la pasada semana parezca algo discreta, pero lo cierto es que podría ser el punto de inflexión que marcaría la formación de un mercado alcista.
Se mantiene el apetito por el riesgo
Los activos de riesgo se devaluaron de forma significativa a consecuencia de la agresiva política de ajustes adoptada por la Reserva Federal con el fin de combatir la inflación, en la medida en que los inversores destinaron su capital al oro y el dólar estadounidense. No obstante, la reciente quiebra de los bancos SVB y Signature en EE. UU., así como la adquisició a punta de pistola del combaleciente Credit Suisse en Suiza, han obligado al banco central estadounidense a frenar su programa de ajuste monetario. Puede que el de las criptomonedas sea un mercado difícil de evaluar pero, si se ha identificado no obstante un patrón desde su creación hace un década, es el hecho de que el rendimiento de los activos digitales no es el mejor en un escenario de aversión al riesgo. Dicho esto, el interés por algunas de las principales divisas como Bitcoin, Solana o Ethereum va mucho más allá de la mera especulación, y es que, desde que algunos importantes inversores institucionales se sentaron a la mesa, Bitcoin y Ethereum han pasado a ser consideradas depósitos de valor. Y, dado que los precios cedieron hasta mínimos de varios años, era perfectamente lógico que los distintos agentes comenzasen a comprar a principios del 2023. Dicho esto, es necesario indicar que el motor detrás de la extraordinaria revalorización de Solana es totalmente distinto: su rápida velocidad de transacción, su enorme escalabilidad y su interoperatibilidad han hecho de aquella una atractiva inversión ahora que la revolución del metaverso es inminente. Sin duda ha sido este entorno más propicio al riesgo el que ha favorecido la actividad entre inversores. Será la prevalencia o no de este sentimiento durante un periodo de tiempo relativamente largo la que determinará en gran medida si asistiremos a la aparición de un verdadero mercado alcista.
Volatilidad fundamental
Al igual que ocurre con cualquier otro tipo de activo, las divisas digitales se ven en gran medida influenciadas por los aspectos fundamentales, y lo cierto es que las corrientes en el mar de las criptomonedas han sido algo cambiantes, cuanto menos. Probablemente esto explique los ciclos de corrección de repuntes a que venimos asistiendo desde finales de mayo de 2022. Una de las mayores fuentes de volatilidad el presente año ha sido el hecho de que la Comisión de trading con futuros de materias primas (CFTC, por sus siglas en inglés) decidiese presentar cargos contra Binance por infringir esta última la ley. A pesar de que la respuesta de BTC fue devaluarse por debajo de 28.000 $, pronto volvió a crecer y se situó por encima de 29.000 $ en tan solo unos horas. Si bien algunos agentes consideran este un factor negativo, otros lo interpretan como un paso en la dirección adecuada cuando hablamos de regulación y, por ende, de la falta de una respuesta clara y uniforme a las noticias.
Otro gran avance en la esfera cripto ajeno a Bitcoin llegó de la mano de Elon Musk, nuevo propietario de la plataforma Twitter. El exuberante CEO de Tesla y SpaceX provocó grandes cambios en los mercados cuando decidió reemplazar temporalmente el icono del pajarito azul con el cachorrito Shiba Inu de Doge. Tal y como podríamos esperar, la respuesta de Dogecoin fue positiva y creció un 25 % en tan solo un día. Elon Musk es desde hace tiempo un férreo defensor de Dogecoin, y se ha creado todo un culto a su personalidad entre los fans de la moneda canina. ¿Podría ser esta un pista velada de que Dogecoin podría pasar a ser la moneda digital oficial de Twitter? De así ser, las perspectivas a largo plazo de la moneda meme se verían en gran medida beneficiadas.
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