Le discours « vendre la Chine » reste d'actualité au moment où des données clés sont publiées

Après la publication des derniers indices des prix à la consommation aux États-Unis la semaine dernière, notre attention se tourne maintenant vers l'Asie, où les traders et les investisseurs locaux attendent avec impatience la publication de quelques données clés. La corrélation entre les actions chinoises et américaines a été particulièrement faible au cours des deux dernières années, bien que les deux régions aient beaucoup souffert depuis 2021.

Alors que le S&P 500 et le Nasdaq ont subi une chute brutale suivie d'une nouvelle croissance, le Hang Seng et le Shanghai Composite ont connu une longue période de baisse lente qui ne s'est pas encore inversée. L'indice phare de Hong Kong a perdu plus de 40 % depuis l'été 2021, alors que le S&P 500 a réussi à gagner environ 10 % sur la même période. Les indices chinois se sont légèrement mieux comportés, mais ils sont toujours en baisse de 15 % en moyenne depuis juin 2021. 

En fait, la récente tendance à la hausse des marchés asiatiques a été interrompue la semaine dernière, le 18 septembre, lorsque plusieurs marchés clés ont enregistré des pertes avant une série de publications importantes des banques centrales cette semaine. Après la publication, le 19 septembre, du compte rendu de la réunion de la Banque de réserve d'Australie, qui a finalement décidé de maintenir les taux, les actions sont restées plus ou moins stables dans toute l'Asie.

Cependant, le 21 septembre était la date la plus importante : la décision de la Réserve fédérale américaine. Le monde du trading a retenu son souffle dans l'attente de la prochaine décision de l'autorité de régulation américaine, qui pourrait avoir un impact sur tous les secteurs, des actions aux devises, en passant par les matières premières. Dans cet article, nous examinerons ce qui pourrait maintenant arriver aux actions en Asie et au-delà, afin d'aider les traders et les investisseurs à se préparer pour les mois à venir.

L'effet domino

Si les actions asiatiques, notamment chinoises, sont globalement peu corrélées aux actions américaines, cela ne signifie pas qu'elles ne sont pas sensibles à la politique monétaire américaine. Après tout, pour l'instant, le dollar américain reste la monnaie de réserve mondiale, et la plupart (sinon la totalité) des fabricants chinois et asiatiques traitent avec des clients étrangers en dollars. Par conséquent, les fluctuations du billet vert affectent les entreprises asiatiques. Il en va de même des mauvaises conditions économiques pour les entreprises américaines qui, à leur tour, réduisent leurs échanges avec l'Est. Et si la décision de la Fed de maintenir les taux dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,5 % est plus souhaitable qu'une hausse, c'est davantage le sous-texte qui effraie les marchés.

La RBA et la Fed ont toutes deux indiqué qu'elles restaient attentistes, ce qui signifie que nous ne pouvons pas exclure une nouvelle hausse des taux d'intérêt avant la fin de l'année. L'effet d'entraînement d'une telle décision serait probablement négatif pour les actions en général, car à la fin du mois, les investisseurs se retrouveraient avec encore moins d'argent à investir. Bien que ce léger recul d'environ 1 % sur le Hang Seng et de 0,5 % sur le Shanghai Composite soit plutôt mineur dans le grand ordre des choses, il pourrait donner un aperçu de ce qui se passera si le régulateur américain devient plus haussier dans un avenir proche.

C'est une question de politique

Au-delà des forces normales du marché, d'autres facteurs entrent en jeu en ce moment pour les actions chinoises. Tout d'abord, en août, la commission spéciale de la Chambre des représentants des États-Unis a accusé le grand fonds d'investissement Blackrock de profiter d'entreprises qui aident l'armée chinoise, ce qui a provoqué des sorties importantes de nombreux fonds axés sur la Chine. Le fonds négocié en bourse iShares MSCI Emerging Markets, d'une valeur de 21,6 milliards de dollars, a connu les plus fortes sorties de capitaux, perdant 1,9 milliard de dollars au cours du mois, suivi par des sorties de 89 millions de dollars de l'ETF iShares MSCI China. Le fonds iShares MSCI China A ETF, d'une valeur de 290 millions de dollars, a quant à lui enregistré des sorties de fonds de 14 millions de dollars, ce qui n'a pas manqué d'affecter la valeur des instruments sous-jacents.

Si rien ne permet de penser que le gouvernement américain prendra des mesures concrètes contre la Chine, nous nous souviendrons certainement tous du fiasco du retrait de la liste de 2021, qui dure depuis plus de deux ans déjà. La ligne dure du gouvernement chinois ne fera qu'accélérer les efforts visant à découpler son marché boursier du reste du monde, alors que la mentalité « éviter la Chine » gagne du terrain en Occident. De plus, la Chine a ses propres problèmes économiques qui devront avoir la priorité pour le PCC, comme la crise persistante du marché de l'immobilier et la déflation de la dette qui en découle. L'affaiblissement constant du yuan risque également d'entraîner des problèmes à terme, car le prix du pétrole libellé en dollars continue d'augmenter, ce qui étouffe toute tentative de relance de la production industrielle et freine donc la croissance des actions.

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