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Le pétrole à la dérive alors qu'un double marché émerge

Thu 09/03/2023 - 11:07

Le pétrole est l'élément vital de l'économie mondiale. Sans lui, les marchandises ne peuvent pas être transportées ni même produites, les personnes ne peuvent pas se rendre au travail ou dans les magasins, et les aliments ne peuvent pas être cultivés, emballés ou transportés. Ce n'est donc pas une coïncidence si le prix du pétrole est directement lié à la santé et à la prospérité économiques. Un excellent exemple en a été donné en mars 2020, dans le sillage du crash du COVID, lorsque les prix du Brent sont devenus pratiquement négatifs. Les pays ont été verrouillés, les usines fermées et les déplacements intérieurs sévèrement limités. Bien sûr, c'était l'offre et la demande de base. Personne n'ayant besoin de carburant, son prix s'est effondré. Mais comme le dit une célèbre expression, « ce qui descend doit aussi remonter ».

Après deux années de fluctuations au gré des politiques de lutte contre les pandémies et des pressions sur l'offre, le pétrole semble se stabiliser. Le Brent, leader du marché, se situant désormais autour de 82,30 dollars le baril (27/02/2023). Cependant, ce chiffre reste bien supérieur à la moyenne décennale et - avec une inflation supérieure à l'objectif et un climat général d'incertitude -, il représente de sérieux vents contraires pour les secteurs de l'industrie manufacturière et des transports, ainsi que pour l'économie au sens large. Alors que les banques centrales continuent de relever leurs taux et que les nations productrices de pétrole cherchent à équilibrer l'offre et la demande, 2023 s'annonce comme une année clé pour cette ressource énergétique. Sans plus attendre, examinons les causes de l'instabilité actuelle des prix et essayons de prédire l'évolution la plus probable de cette matière première cruciale à l'avenir.

La demande fluctue dans un contexte de données moroses

Le monde ne s'est toujours pas totalement remis de la crise du coronavirus de 2020. On pourrait croire que les choses sont revenues à la normale, mais les retombées économiques de ce cygne noir mondial sans précédent sont encore bien présentes dans l'air. L'inflation galopante causée par l'assouplissement quantitatif excessif pendant la phase aiguë de la pandémie fait grimper toutes les matières premières, y compris le pétrole. Toutefois, cette situation a pour effet secondaire de réduire le pouvoir d'achat et de rendre le moral des consommateurs très instable, ce qui a obligé les fabricants à ajuster régulièrement leur production. 

En fait, le graphique des ordres de biens durables, généralement linéaire, a présenté une image peu caractéristique des hauts et des bas en 2022. Depuis février 2022, quatre des onze mois étudiés ont affiché une baisse, la période de quatre mois de mars à juin marquant la plus forte hausse consécutive de l'année. Par coïncidence (ou peut-être pas), c'est au cours de cette même période que les prix du pétrole ont atteint leur maximum local de juin, soit plus de 120 dollars le baril. Pendant ce temps, l'indice ISM PMI américain a connu une baisse constante, passant de 58,6 à 47,4 au cours de la même période, et a passé les trois derniers mois sous le niveau minimal clé de 50. Sans surprise, l'évolution du pétrole a pratiquement reflété ces deux indicateurs, le Brent ayant progressivement perdu près de 35 % depuis juin. Il reste à voir si le climat des affaires s'améliorera, mais si c'est le cas, nous pourrions alors nous attendre à une hausse du pétrole. 

Tout est moins cher en Chine

Après avoir accusé un sérieux retard pendant une grande partie de l'année 2022 à la suite de la politique très critiquée du PCC de zéro COVID, qui a entraîné de fortes baisses de la consommation de pétrole tant chez les consommateurs ordinaires que dans la grande industrie, la situation semble se normaliser en Chine. Les analystes prévoient désormais que les importations de pétrole du géant asiatique atteindront un niveau record en 2023, en raison de l'augmentation de la demande de transport et de l'arrivée en ligne de nouvelles raffineries chinoises. En effet, Craig Erlam, analyste principal des marchés chez OANDA, a affirmé que l'optimisme entourant la Chine post-corona -, le plus grand importateur de pétrole au monde -, pourrait avoir quelque chose à voir avec les gains que nous observons sur le brut.

La Chine et l'Inde sont devenues de grands importateurs de pétrole russe dans un contexte de sanctions occidentales, d'embargos et de plafonnement des prix pour le membre de l'OPEP+. En Inde également, les données gouvernementales sur les importations de brut ont atteint un niveau record de six mois en janvier. Essentiellement, l'instabilité géopolitique en Europe et les mesures associées imposées au pétrole russe ont vu émerger deux marchés. En conséquence, le brut de l'Oural se situe actuellement à environ 49,70 $ le baril, ce qui représente une forte décote moyenne de 40 % par rapport au Brent. Pour les pays non alignés comme la Chine et l'Inde, il s'agit d'un essor considérable qui signifie qu'ils sont non seulement en mesure de répondre à une demande potentiellement élevée en 2023, mais qu'ils pourront également économiser des milliards de dollars en coûts de transport et de production. Cependant, la Russie ayant réduit sa production cette semaine, nous pourrions bientôt voir l'Oural et le Brent augmenter à court et moyen terme.

Que disent les données techniques?

Dans la lignée des fondamentaux que nous avons déjà couverts, l'analyse technique est tout aussi mitigée. Les signaux du Brent et du WTI sont contradictoires, et il semble que nous devrons assister à un mouvement convaincant dans une direction avant que des signaux vraiment exploitables ne soient émis. Les graphiques hebdomadaires et mensuels des deux principales variétés de pétrole brut des États-Unis semblent aller de la vente à la vente ferme, bien que le MACD de ces deux périodes suggère de manière assez confuse que les prix actuels représentent une bonne affaire pour les détenteurs potentiels à long terme.

Cependant, si nous passons aux graphiques journaliers, 5 heures et 1 heure, une image complètement différente émerge. Le nombre d'indicateurs qui indiquent « Achat » augmente de façon exponentielle à mesure que l'on réduit les horizons temporels des graphiques. Sur le graphique horaire, par exemple, le RSI, le MACD, l'ADX, le CCI et le Bull/Bear Power recommandent tous l'achat. Ainsi, il semblerait que les traders d'un jour pourraient certainement envisager d'acheter du Brent et du WTI aux niveaux actuels. Pour les investisseurs à plus long terme, il pourrait être judicieux d'adopter une approche attentiste jusqu'à ce que nous obtenions une clarté bien nécessaire sur certains des fondamentaux détaillés ci-dessus.

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Avertissement sur les risques: les CFD sont des instruments complexes et s'accompagnent d'un risque élevé de perdre rapidement de l'argent en raison de l'effet de levier.  89,1 % des comptes des investisseurs particuliers perdent de l'argent lorsqu'ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Des spreads serrés s'appliquent. Veuillez consulter nos spreads sur la plateforme. Vous devriez vous demander si vous comprenez le fonctionnement des CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.