Thu, 02/20/2025 - 16:16
In een wereld waarin onzekerheid heerst, waar tarieven, handelsoorlogen en conflicten aan de orde van de dag lijken te zijn, is het voor investeerders niet eenvoudig om te weten welke weg ze moeten volgen. Aangezien de Federal Reserve de rente tot nu toe stabiel heeft gehouden tussen 4,25% en 4,5%, zijn risicovolle activa minder aantrekkelijk in vergelijking met het gegarandeerde rendement op spaargeld en obligaties. Desondanks blijven de S&P 500 en Nasdaq 100 nieuwe recordhoogtes bereiken en staan ze beide gemiddeld 5% hoger met respectievelijk 6.124 en 22.118 op jaarbasis. Het tempo is weliswaar vertraagd, maar het ziet er toch naar uit dat er nog wat beweging in de bullmarkt zit.
Met de recente stijging van goud, de aanhoudende inflatie en de toenemende rente op schatkistpapier, is de toekomst van aandelen en andere risicovolle instrumenten op de langere termijn echter eerder onzeker. Veel zal worden bepaald door het beleid van de centrale bank en door het aantal en de omvang van eventuele renteverlagingen. De Fed zal zich echter in de eerste plaats laten leiden door de macro-economische gegevens en de bredere context van een reeks politieke en andere factoren op het terrein. In dit artikel zullen we dieper ingaan op een aantal van deze factoren en bekijken wat aandelen in 2025 zouden kunnen doen.
Onder druk
De dubbelcijferige inflatie van 2022 is nu - vooral door de agressieve aanpak van de Fed en andere toezichthouders - bedwongen, maar toch blijft de prijsdruk hangen boven de doelstelling. Uit het rapport van afgelopen woensdag (12/02) van het Amerikaanse ministerie van Arbeid bleek zelfs dat de consumentenprijsindex op jaarbasis in januari met 3% is gestegen, tegenover 2,9% in de voorgaande maand met een gestage stijging sinds het laagste punt in september van 2,4% over 3,5 jaar. Dit heeft de Fed ertoe aangezet de rente stabiel te houden op 4,3% na de vergadering van 28 en 29 januari en te stellen 'dat er verdere vooruitgang moet zijn op het gebied van de inflatie' voordat verdere rentedalingen in overweging worden genomen.
Er is gesuggereerd dat Donald Trumps nieuwste invoerheffingen van 25% op een reeks Chinese goederen, waaronder staal en aluminium, de inflatie op de korte termijn alleen maar zullen verergeren. In het licht van het bovenstaande en de stijging van de producentenprijsindex met 0,2%, verklaarde Raphael Bostic, voorzitter van de Federal Reserve Bank of Atlanta, dat het 'hobbelige' traject van de inflatie 'geen al te grote verrassing' is. Dat lijkt te wijzen op een afwachtende houding van de Fed. Dit is geen al te goed nieuws voor aandelen, maar de consensus is dat de toezichthouder in ieder geval zal afzien van het verhogen van de rente, wat aandelen de kans zou moeten geven om in het komende kwartaal een organische vooruitgang te boeken.
De tijd zal het leren
Net als vorig jaar verkeert de wereld nog steeds in zeer onzekere tijden. Naast het geopolitieke conflict dat de stroom van goedkope energiebronnen beperkt en toeleveringsketens belemmert, heeft de industrie wereldwijd nu ook te maken met een felle handelsoorlog tussen de twee grootste wereldeconomieën. Eerder deze maand kondigde Trump invoerheffingen van 25% aan op een aantal Chinese mechanische goederen en grondstoffen, waaronder staal en aluminium. China heeft daarop gereageerd met invoerheffingen van 10% en 15% op Amerikaanse steenkool en lng. Het resultaat van beide maatregelen kan alleen maar hogere productiekosten betekenen voor fabrikanten in beide landen, wat op zijn beurt weer gevolgen zal hebben voor de bedrijfsresultaten en vermoedelijk ook voor de aandelenkoersen van grote bedrijven in de VS en China.
Het is daarom waarschijnlijk dat het toch al stijgende rendement op schatkistpapier zal blijven klimmen, aangezien de Fed gedwongen is geen verdere rentedalingen door te voeren om de inflatie onder controle te houden. Het rendement op 10-jarig schatpapier steeg deze week tot dusver met 8 basispunten naar 4,556%, terwijl het rendement op 2-jarig schatpapier met meer dan 4 basispunten steeg naar 4,308%. Dit komt op een moment dat uit cijfers van de CME Group blijkt dat er tegen het einde van 2025 slechts één of twee renteverlagingen van een kwart punt zullen plaatsvinden, terwijl de markten uitgaan van een kans van bijna 98% dat de rente tijdens de volgende vergadering van de Fed in maart niet zal worden verlaagd. Als de rente en dus ook het obligatierendement hoog blijven, kan de vraag naar aandelen afnemen ten gunste van bepaalde vaste rendementen. Alles zal echter afhangen van de bedrijfsresultaten en de gevolgen van de uitbrekende handelsoorlog.
Handel in CFD's op aandelen, ETF's en meer bij Libertex
Libertex is een ervaren CFD-makelaar met expertise in een groot aantal activaklassen. Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op tal van aandelen, indexen en ETF's, evenals op metalen, energie en zelfs crypto. Libertex biedt handelaren ook de mogelijkheid om voor CFD's op grote indexen te kiezen, zoals de S&P 500, de Nasdaq 100 of de Dow Jones Industrial Average. Ga naar www.libertex.com voor meer informatie of om een account te maken!
