De Forexmarkten maken een ommezwaai nu de Fed lijkt bij te draaien

Na een periode van relatieve onduidelijkheid kwamen de valutamarkten de afgelopen week tot leven toen de belangrijkste munten ingingen tegen de trend van de dominante dollar, die begonnen was  na de uitslagen van de presidentsverkiezingen in november. Zowel GBP/USD als EUR/USD waren in februari met een volle 3% gestegen. Dit was ook het geval voor de yen, waardoor het paar USD/JPY onder het belangrijke psychologische niveau van 150 kwam. Tegelijkertijd is het rendement op de tienjarige Amerikaanse staatsobligaties in slechts vijf handelsdagen met 0,25% gedaald, wat de mogelijkheid van een grootschalige paradigmaverschuiving voor valuta in de komende maanden geloofwaardig maakt.

De redenen voor de opleving van de wereldwijde valutamarkten zijn talrijk. Het monetaire beleid van de belangrijkste centrale banken zal ongetwijfeld van primair belang voor zowel de omvang als de duur van de actie. Uiteraard zal ook de omvang van de beginnende handelsoorlog tussen de VS en verschillende handelspartners meespelen, evenals het effect daarvan op zowel de handelsvolumes in dollar als het internationale vertrouwen in de Amerikaanse nationale munt.     

Heel zachtjes

Na een lange periode van bovengemiddelde rentetarieven die meerdere maanden stabiel werden gehouden tussen 4,25-4,5%, lijkt het er eindelijk op dat de Amerikaanse Federal Reserve klaar is om een zachtere benadering van haar monetaire beleid te overwegen. De CME FedWatch-tool schat de kans op een renteverlaging van ten minste 25 basispunten (bps) in juni momenteel in op 50,0%, hoewel sommigen denken dat dit zelfs eerder kan gebeuren als de nog steeds hardnekkige inflatie voor die tijd dichter bij de doelstelling van 2% kan worden gebracht. Beleggers zullen daarom vrijdag (28/02) veel aandacht schenken aan de PCE-inflatiecijfers, waarop de Federal Reserve zich bij voorkeur baseert voor het meten van de inflatie.

De dalende rendementen op staatsobligaties duiden erop dat instellingen en "het slimme geld"  zich voorbereiden op een zachter beleid en dus een zwakkere dollar in de nabije toekomst. Dit zou de kortetermijnwinst voor het Britse pond, de euro en zelfs de yen verklaren, hoewel lokale factoren de komende weken en maanden ook nog invloed kunnen uitoefenen. Uit een recente peiling van Reuters onder vooraanstaande economen blijkt bijvoorbeeld dat een meerderheid verwacht dat de Bank of England (BoE) de rente in maart ongewijzigd zal laten op 4,50% en vervolgens een verlaging naar 4,25% zal doorvoeren in Q2. Ondertussen wil de potentiële Duitse bondskanselier Frederich Merz de "schuldenremregel" die het tekort beperkt tot 0,35% schrappen, wat de deur zou openen voor verdere versoepelingen door de ECB. Beide factoren zullen een eventuele versoepeling door de Fed waarschijnlijk compenseren en een normalisering voor de belangrijkste munten aanmoedigen tegen de zomer.

De kunst van het oorlogvoeren

Een van de grootste risico's - niet alleen voor de VS, maar voor de hele wereldeconomie - is de ontluikende Chinees-Amerikaanse handelsoorlog. Trump heeft al invoerheffingen van 25% ingesteld voor een aantal Chinese goederen, waarop China heeft gereageerd met heffingen van 10% en 15% op Amerikaanse steenkool en LNG. Trump is ook van plan om de reikwijdte van zijn sancties uit te breiden naar een groot aantal andere landen, waaronder de twee andere grote BRICS-landen India en Brazilië. Het effect van een dergelijk protectionistisch beleid is niet beperkt tot de prijzen van grondstoffen of zelfs aandelen, maar kan ook een negatief effect hebben op de waarde van de Amerikaanse nationale valuta. Niet alleen zal er minder internationale handel zijn, die grotendeels in Amerikaanse dollars wordt gevoerd, maar er zal ook minder vertrouwen zijn in de greenback als wereldwijde reservevaluta, en de overstap naar andere middelen voor bilaterale transacties zal versnellen.

Hoewel de U.S. Dollar Index na de aankondigingen van invoerheffingen tijdens de eerste presidentstermijn van Trump met wel 10% steeg in 2018 en met 4% in 2019, gebeurde dit in een tijd waarin de dollar vrijwel onbetwist was als internationaal betaalmiddel en het verschil tussen de Amerikaanse rente en de rest van de ontwikkelde wereld veel groter was. De BRICS-landen zijn echter niet de enige partij die zich zorgen maakt over de Amerikaanse invoerheffingen. ECB-beleidsmaker en Bundesbank-voorzitter Joachim Nagel heeft verklaard dat "de sterke exportgerichtheid" Europa "bijzonder kwetsbaar"  maakt voor mogelijke invoerheffingen van Trump. De president van de VS heeft ook nog niet heeft uitgesloten dat hij zijn favoriete wapen op de EU zal richten. Er valt nog veel te bezien, maar naast de schade voor de dollar zelf tijdens een periode van monetaire versoepeling en verminderde handel, kunnen ook valuta's als de euro, sterling en yen lijden als de export minder concurrerend wordt gemaakt door kunstmatige tarieven.  

Handel in forex- en andere CFD's bij Libertex

Libertex biedt CFD's op een breed scala aan activaklassen, van aandelen, grondstoffen en crypto tot indexen, opties en forex. Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY en zelfs de U.S. Dollar Index. Ga vandaag nog naar www.libertex.com voor meer informatie of om een eigen account te maken!