Goud terug in de mode met dubbelcijferige winsten op jaarbasis

Met alle spanning op de aandelen- en cryptomarkten van de afgelopen tijd, staan edelmetalen al een tijdje niet meer in de schijnwerpers. Maar goud, de inflatiehedge bij uitstek, heeft gedaan waar het goed in is: op de achtergrond stapsgewijs de winsten vergroten zonder al te veel aandacht op zichzelf te vestigen. Het gele metaal sprong deze week echter naar voren in de nieuwscyclus voor beleggers, nadat het meer dan 10% steeg sinds het begin van het nieuwe jaar en een nieuw record bereikte van meer dan $2.800 per Troy ounce. Nu lijkt dit misschien niet veel vergeleken met de winsten van digitale activa, maar voor goud zou dit normaal gesproken worden beschouwd als een goede jaarlijkse prestatie. Als we bedenken dat het metaal in slechts een jaar tijd met bijna 40% is gestegen, wordt de ongerijmdheid nog duidelijker. 

Maar te midden van de geopolitieke instabiliteit, meerjarig hoge rentetarieven en snel stijgende prijzen leven we absoluut niet in normale tijden. Maar wat is er nog meer de oorzaak van de schijnbaar onstuitbare stijging van goud en wat worden de belangrijkste factoren die kunnen leiden tot het al dan niet voortzetten van de huidige bullcyclus?

Punt 1: Cash is koning?

Als reactie op de dubbelcijferige inflatie van 2022 verhoogden de Fed en andere centrale banken de rentetarieven aanzienlijk tot meer dan 5% in de VS en het VK. Hierdoor werden banksparen en andere vastrentende beleggingen levensvatbare middelen om het vermogen in stand te houden, wat leidde tot een stagnatie op de goudmarkt. Begin 2024, toen de Federal Reserve de rentetarieven begon te verlagen, sloeg het tij voor goud echter om. De renteverlagingen droogden echter op in de tweede helft van het jaar, waarbij het erop leek dat veel meer renteverlagingen al waren ingeprijsd in goud en andere markten. Als de rente gedurende een groot deel van 2025 boven de 4% blijft, kan dit een stimulans zijn voor beleggingen in contanten ten koste van het gele metaal.

Dit is het duidelijkst te zien in de stijging van zowel het rendement op Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties, dat afgelopen week met drie basispunten steeg tot 4,531%, als de reële rendementen, die op vergelijkbare wijze stegen tot 2,079%. De New York Fed Survey of Consumers laat ons zien dat de inflatieverwachtingen stabiel en rationeel blijven, ondanks dat consumenten de inflatie op korte termijn op 3% schatten. Desalniettemin zijn de verwachtingen voor de komende vijf jaar gestegen van 2,7% naar 3%, wat suggereert dat elke renteverlaging door de Fed gematigd zou moeten zijn. Sterker nog, de futures voor de fed funds-rente op de geldmarkt houden rekening met een versoepeling door de Federal Reserve van slechts 38,5 basispunten in 2025, waardoor de rente nog steeds rond de 4% zou blijven. Met goud dat al op een recordhoogte staat en cashbeleggingen die solide rendementen opleveren, zou de groei in 2025 wat beperkter kunnen zijn.

Punt 2: Onzekere tijden

Het is één ding om afzonderlijk naar de macro-economische cijfers te kijken, maar we moeten ook het volledige plaatje bekijken tegen de achtergrond van een onrustige wereld. De geopolitieke situatie in Europa en het Midden-Oosten is nog steeds vol risico's, waarbij het oplaaien van de Chinees-Amerikaanse handelsoorlog deze maand nog een andere bron van onzekerheid is die goud wellicht in de kaart zal spelen. Het feit dat XAU/USD deze week de $2.900 testte, valt precies samen met de aankondiging van President Donald Trump om nieuwe importheffingen van 25% in te voeren op een groot aantal Chinese goederen, waaronder grondstoffen zoals staal en aluminium. De Chinezen hebben gereageerd met importheffingen van 10% en 15% op kolen en LNG uit de VS, waaruit blijkt dat de CCP zo nodig een langdurig conflict zal aangaan. Trump is verre van tevreden met de strijd tegen enkel 's werelds op één na grootste economie. Hij heeft gedreigd met invoerheffingen tegen een groot aantal andere landen, waaronder Brazilië en Canada, beide belangrijke goudproducenten.

Ondertussen geeft de huidige staat van de Amerikaanse arbeidsmarkt ook reden tot bezorgdheid. In het rapport van afgelopen donderdag (6/02), meldde het Ministerie van Arbeid een stijging van het aantal eerste werkloosheidsaanvragen tot 219.000 voor de week die eindigde op 1 februari. Dit duidt op een groeiende zwakte op een toch al onzekere arbeidsmarkt, wat de kans op renteverlagingen door de Federal Reserve nog groter maakt. De combinatie van al deze factoren is over het algemeen een goed voorteken voor goud, maar veel zal nog afhangen van hoe de Fed zal reageren op de impact van elke factor.

Handel in CFD's op goud en meer bij Libertex

Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op een breed scala aan onderliggende activa, van aandelen en indexen tot crypto, ETF's en uiteraard grondstoffen. Naast goud (XAU/USD) en zilver (XAG/USD), biedt Libertex ook CFD's in andere edelmetalen, zoals koper, platina en palladium. Voor meer informatie of om een eigen live handelsaccount aan te maken, gaat u naar www.libertex.com.