Thu, 09/12/2024 - 12:38
Amerikaanse aandelen hebben een behoorlijk jaar achter de rug, met een bullcyclus die iedereen verraste, vooral omdat deze nu al meer dan 20 maanden duurt. Sinds januari 2023 zijn de S&P 500 en de Nasdaq 100 met respectievelijk meer dan 35% en 70% gestegen en blijven ze beleggers aantrekken die op zoek zijn naar winst op de lange termijn. Vorige week begonnen we echter de barsten in deze laatste run te zien toen zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100 dalingen van bijna 5% noteerden bij het sluiten op vrijdag 6 september, in hun slechtste handelsweek sinds maart 2023. De katalysator voor deze matige vijfdaagse reeks zijn kennelijk de slechter dan verwachte werkgelegenheidscijfers en de aanhoudende onzekerheid over de komende renteverlaging door de Fed en de omvang daarvan.
Maar er is nog veel meer aan de hand. Op de korte termijn staan belangrijke cijfers over het consumentenvertrouwen en de inflatie op de agenda, terwijl de gevolgen van het recente presidentsdebat en de uiteindelijke verkiezingen de aandelenmarkt tot minstens november dreigen te beïnvloeden. Het lijkt erop dat het toekomstige traject van de Amerikaanse markt zal worden bepaald door een combinatie van macro-economische indicatoren en fundamentele ontwikkelingen tot ten minste het einde van Q4 2024. In dit artikel beoordelen we deze factoren en hun waarschijnlijke invloed op de aandelenprijzen.
Let op de macro's
Zoals altijd het geval is met aandelen, zullen bewegingen op de korte termijn grotendeels worden bepaald door de macro-economische situatie in de VS. Vorige week verscheen er meer nieuws over de arbeidsmarkt: het Bureau of Labour Statistics (BLS) meldde dat er in augustus 2024 142.000 banen zijn bijgekomen, 28.000 meer dan in juli. Er werd ook gemeld dat de werkloosheid met 0,1% daalde, terwijl de loonstijging met 3,8% op jaarbasis iets hoger uitviel dan verwacht, wat de verklaring van Fed-voorzitter Jerome Powell in Jackson Hole ondersteunt dat de arbeidsmarkt niet langer een bedreiging vormt voor de inflatie. Deze ontwikkeling rechtvaardigt een renteverlaging van ten minste 25 basispunten wanneer de Amerikaanse toezichthouder op 18 september bijeenkomt. De FedWatch-tool van de CME suggereert zelfs een kans van 69% op een verlaging met 25 basispunten en een kans van 31% op een verlaging met 50 basispunten.
Een andere macro-economische richtlijn die zowel de Fed als de markt zullen volgen, zijn de laatste cijfers over staatsobligaties. De rente over 2 jaar eindigde vrijdag op 3,651%, het laagste niveau sinds september 2022, waarmee het voor het eerst in bijna twee jaar onder zijn tegenhanger van 10 jaar sloot. In het verleden zou deze omkering van de rentecurve reden zijn voor een feestje, maar een recent onderzoek suggereert, helemaal tegen de conventionele wijsheid in, dat dit een teken kan zijn van een komende recessie. De CPI-cijfers van augustus die op 11 september werden gepubliceerd, lieten een gematigde overperformance zien, aangezien de inflatie op jaarbasis daalde tot 2,5% (tegen een voorspelde 2,6%), het laagste niveau sinds 2021. Dit is een belangrijke stap in de richting van de Fed-doelstelling van 2% en tijdens de komende vergadering van de toezichthouder wordt een verlaging met 25 basispunten verwacht.
De ideale kandidaat
Met al het gepraat over gegevens en grafieken is het niet moeilijk om over het hoofd te zien wat waarschijnlijk de grootste factor zal blijken te zijn in het directe verloop van de Amerikaanse aandelenkoersen: de uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Het is lastig te zeggen voor wie Wall Street zal stemmen, aangezien er in werkelijkheid waarschijnlijk geen eenduidig antwoord is. Historisch gezien en vanuit een algemeen beleidsperspectief zouden we verwachten dat Trump hun favoriet zou zijn, maar de Donald brengt voor velen simpelweg te veel onvoorspelbaarheid met zich mee. Na het presidentiële debat van deze week, zijn de kansen op een overwinning van Kamala Harris gestegen naar 55%. Dit komt nadat de Democratische kandidaat plannen had uiteengezet om de vennootschapsbelasting te verhogen van 21% naar 28% om ervoor te zorgen dat “grote bedrijven hun eerlijke deel betalen”, waarbij ze een vergelijkbare verhoging voorstelde voor gezinnen met een jaarinkomen van meer dan $1 miljoen.
Maar wat misschien nog zorgwekkender is voor Wall Street, is haar idee om belastingbetalers met een netto vermogen van meer dan $100 miljoen een minimumbelasting te laten betalen op ongerealiseerde vermogenswinsten uit activa, zoals aandelen, obligaties of eigen bedrijven. Haar bevestigde verhoging van de vennootschapsbelasting zal de inkomsten van bedrijven naar schatting met minstens 4% doen dalen, maar het potentieel verwoestende effect van een belasting op ongerealiseerde winsten is nog steeds niet te voorspellen. Trump is echter ook niet de redder van de aandelenmarkt, want zijn geplande tarieven op Chinese bedrijven zullen naar verwachting ook de vele Amerikaanse bedrijven pijn doen die handel drijven met China. Wat de Amerikaanse bevolking in november ook besluit, het zal gevolgen hebben voor Amerikaanse aandelen, waarbij het de vraag is hoe de markt in 2025 zal reageren in een minder agressief monetair beleidsklimaat.
Handel in Amerikaanse aandelen- en meer CFD's bij Libertex
Libertex biedt CFD's in een breed scala aan onderliggende activaklassen, van forex, metalen en crypto's tot ETF's, indexen en uiteraard aandelen. Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op de grote Amerikaanse indexen — de Nasdaq 100, S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average, evenals op een groot aantal internationale ETF's en individuele aandelen. Voor meer informatie, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup en maakt u een eigen account aan.
