Fri, 06/13/2025 - 12:16
Het is de laatste tijd een wilde rit geweest op de aandelenmarkt. Na een bullmarkt van bijna drie jaar begonnen beleggers zich zorgen te maken dat de goede tijden definitief voorbij zijn. De belangrijkste aandelenindexen van de VS, de S&P 500 en Nasdaq 100, hadden in de eerste vier maanden van 2025 immers gemiddeld tussen de 20% en 25% verloren. Tussen de aanhoudende inflatie en de zwakte van de dollar, een handelsconflict tussen de twee grootste economieën ter wereld en de toenemende geopolitieke onzekerheid in Europa en het Midden-Oosten, leek er onheil in de lucht te hangen voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Maar net toen alles hopeloos leek, kwam er een herstel en inmiddels bevinden de twee belangrijkste Amerikaanse indexen zich niet ver van een nieuwe recordhoogte en hebben ze bijna al hun eerdere verliezen teruggewonnen.
Wat is de drijvende kracht achter deze plotselinge omslag en hoelang kan deze blijven duren? De positieve conclusies uit de handelsbesprekingen tussen de VS en China in combinatie met bemoedigende inflatiecijfers hebben zeker een rol gespeeld, maar zoals altijd zijn er ook allerlei onderling verbonden macro-economische en fundamentele factoren van tel.
Economische wapenstilstand
Het is begrijpelijk dat de wederzijdse invoering van importheffingen van meer dan 100% door de twee grootste wereldeconomieën tot grote onrust heeft geleid op de mondiale financiële markten, met als gevolg een grote volatiliteit voor aandelen. Na de laatste ontmoeting tussen de twee grootmachten in Londen werd een tarifaire wapenstilstand gesloten, waarbij Trump zelfs verklaarde dat een handelsdeal met Peking inmiddels “rond” was. In werkelijkheid zijn de VS nog steeds van plan om effectief importheffingen van 55% op te leggen aan China. Het is echter cruciaal dat er inderdaad een overeenkomst is bereikt waardoor Amerikaanse bedrijven toegang krijgen tot zeldzame aardmetalen uit China, wat voorheen een knelpunt was tijdens de eerdere besprekingen in Genève. De Chinese viceminister van Handel, Li Chenggang, heeft bevestigd dat “beide partijen in principe tot overeenstemming zijn gekomen over een kader voor de uitvoering van het akkoord dat de staatshoofden tijdens het telefoongesprek van 5 juni en tijdens de bijeenkomst in Genève hebben bereikt”.
Dit is uiteraard een zeer positieve ontwikkeling voor Amerikaanse techbedrijven, met name voor de Magnificent 7. Naast de mogelijk hoge importheffingen op in China geproduceerde goederen, vormt de beschikbaarheid (of het ontbreken daarvan) van zeldzame aardmetalen een belangrijke uitdaging voor Apple, Microsoft, NVIDIA en zelfs Tesla. Als deze twee grote zorgen van de baan zijn, zal dat zeker de weg vrijmaken voor verdere groei. Toch blijft onbelemmerde handel een utopie voor het Amerikaanse kapitaal, nu het Amerikaanse Hof van Beroep voor het federale circuit in Washington D.C. heeft geoordeeld dat Trump zijn “Liberation Day”-importheffingen effectief kan opleggen voor de meeste handelspartners van de VS, evenals een afzonderlijke reeks invoertarieven voor Canada, China en Mexico. In combinatie met de aanhoudende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en Europa, is het duidelijk dat de risico's voor aandelen wereldwijd blijven bestaan.
Het thuisfront
Hoe belangrijk de internationale context ook is, blijft de binnenlandse economische situatie toch de belangrijkste factor die van invloed is op de Amerikaanse aandelenmarkt. Na de bijna-hyperinflatieperiode in 2022, bleef de prijsdruk lange tijd hardnekkig hoog, waardoor de Amerikaanse Federal Reserve geen noemenswaardige monetaire versoepeling kon doorvoeren. De meest recente CPI-cijfers (consumentenprijsindex) van mei waren echter wat hoopgevender voor beleggers. Het Bureau voor Arbeidsstatistieken meldde woensdag (11 juni) dat de inflatie in de VS in mei met 0,1% is gestegen. Dit cijfer is lager dan verwacht en was voor het grootste deel te wijten aan de huizenmarkt. Hiermee komt de CPI op jaarbasis voor mei uit op 2,4% en sluit deze min of meer aan bij de doelstelling van 2% van de Fed. Rick Rieder, CIO Global Fixed Income bij BlackRock, is van mening dat de lager dan verwachte CPI “de kans op verlagingen door de Fed dit jaar aanzienlijk vergroot, vooral als er sprake is van een wezenlijke afname van de werkgelegenheid”. Na de publicatie van de cijfers, zijn de speculaties op een dergelijk scenario al volop aan de gang.
De FedWatch-tool van de CME schat de kans op een renteverlaging van minimaal 25 basispunten tegen september nu op meer dan 70%. In reactie op de publicatie van het CPI-rapport van mei, wendde Donald Trump zich tot zijn Truth Social-platform om Fed-voorzitter Jerome Powell nogmaals aan te sporen de rente te verlagen, waarbij hij het volgende schreef: "GEWELDIGE CIJFERS! DE FED ZOU EEN VOLLEDIG PUNT MOETEN ZAKKEN ... ZEER BELANGRIJK!!!". Wat de arbeidsmarkt betreft, zijn er in de VS in mei 139.000 nieuwe banen gecreëerd, terwijl het werkloosheidspercentage stabiel bleef op 4,2%. Hoewel dit werkloosheidscijfer historisch gezien vrij laag is, vormt het toch een lokaal hoogtepunt. Indien deze tijdens de traditionele zomerdip nog verder zou stijgen, zou dit voor de Fed een extra reden zijn om de rente te verlagen.
Handel in CFD's op aandelen en meer bij Libertex
Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op een breed scala aan instrumenten, waaronder aandelen, indexen en ETF's, maar ook metalen, energie en zelfs crypto. Kies uit belangrijke indexen, zoals de S&P 500, de Nasdaq 100 of de Dow Jones Industrial Average, evenals een reeks individuele aandelen zoals Apple, Tesla en Microsoft. Ga naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om een account te maken!
