Amerikaanse aandelen zijn in september gedaald. Een kleine correctie of een trendomkering?

Toen de coronavirus-crash eind maart van dit jaar plaatsvond, was het zeker onverwacht. Maar ondanks de omvang en de snelheid van de daling werden we bijna nog meer verrast door hoe snel de aandelen zich daarna herstelden. Het was echt een ongekende ommekeer. En terwijl velen een V-vormig herstel hadden voorspeld, was de scherpte en het schijnbaar onstuitbare momentum van de daaropvolgende opleving iets wat niemand zag terugkeren in april. Ondanks het verlies van meer dan 30% in minder dan een maand, ging de grote barometer van Amerikaanse aandelen – de S&P 500 – in slechts 143 dagen van de onderkant van de markt naar een nieuwe recordhoogte.

Het lijkt er echter op dat de aandelen uit de stoomfase raken, waarbij de technologie- en energiesectoren de negatieve kant opgaan. In wat een van de slechtste dagen voor de markt was in de afgelopen periode (23/09/2020), gleed de S&P 500 meer dan 2% weg, terwijl de NASDAQ met 3% daalde. Dit brengt de MTD-verliezen voor deze twee belangrijke indexen op respectievelijk 9% en 5%. Hoewel de Dow Jones niet zo zwaar getroffen is, is ook deze met 2,5% MTD gedaald. Het kan goed zijn dat de aandelen in deze maand meestal niet zo goed renderen, maar de huidige daling begint op meer te lijken dan alleen een seizoenscorrectie.

Hoewel het nog onduidelijk is of dit slechts een correctie is of een ontluikende neerwaartse trend, zijn er verschillende factoren in het spel die de negatieve dynamiek kunnen verklaren.

Big tech is enorm overgewaardeerd

Terugkijkend op de recente rally, zien we dat de technische aandelen aan de leiding stonden. Dit was volkomen begrijpelijk, aangezien het enkele van de weinige bedrijven waren die niet alleen grotendeels ongevoelig waren voor de lockdown en quarantaine, maar er ook in zekere mate van profiteerden. Gezien de aard van de Amerikaanse economie heeft elke belangrijke index een aanzienlijk gewicht van internet- en andere technologiebedrijven in hun samenstelling, dus als deze sector stijgt, drijft hij de hele waarde van het mandje op. Maar na enorme winsten in de zomer keren bekende namen als Amazon, Apple, Netflix en Tesla nu terug naar een plaats die dichter bij hun reële waarde ligt en die de indexen naar beneden sleept. Dit is de reden waarom de op technologie gerichte NASDAQ het meest van alle grote Amerikaanse indices heeft verloren.

Geen stimuleringsplan

Het is geen geheim dat de Amerikaanse economie sterk afhankelijk is van persoonlijke diensten en algemene consumptie, wat precies de reden is waarom ze zo zwaar getroffen werd door de door de pandemie veroorzaakte lockdown. Met veel diensten die al enige tijd onuitvoerbaar zijn, hebben de mensen die ze meestal uitvoeren letterlijk geen inkomen. Gelukkig heeft de regering van het land haar inspanningen opgevoerd en haar burgers voorzien van royale uitkeringen van $1.200 per volwassene (plus een extra $500 voor elk kind). Zonder deze ingreep zou de consumptie van niet-essentiële goederen en diensten vrijwel zeker tot stilstand zijn gekomen. Snel vooruit naar vandaag en — terwijl veel bedrijven hun activiteiten hebben hervat — is er nog steeds een leger van werklozen die nog een stimulans nodig hebben om hun levensstandaard op peil te houden. Beide partijen willen een overeenkomst, maar kunnen het niet eens worden over de omvang van het uiteindelijke pakket. Zolang dit niet het geval is, kan het vorige consumptieniveau niet worden gehandhaafd, wat betekent dat veel aandelen overgewaardeerd zijn.

Amerikaanse presidentsverkiezingen in aantocht

De race voor het Witte Huis raakt verhit nu 3 november steeds dichterbij komt. Ongeacht wie uiteindelijk de overwinning claimt, de onzekerheid die gepaard gaat met een eventuele presidentsverkiezing is altijd onderhevig aan instabiliteit van de markten. Maar nu Biden de meest aannemelijke lijkt van de belangrijkste kandidaten, is het destabiliserende effect nog groter. De Democratische koploper heeft herhaaldelijk aangegeven dat hij het tarief van de vennootschapsbelasting wil verhogen van 21% naar 28%. Dat kan echt niet op een slechter moment komen voor Wall Street. Na de strijd tegen de coronacrisis in plaats van betere dan verwachte winsten te boeken, worden veel Amerikaanse bedrijven nu geconfronteerd met het vooruitzicht dat hun harde werk ongedaan gemaakt wordt. De historische gegevens suggereren dat deze volatiliteit korte tijd na de verkiezingsuitslag zal afnemen. Als we echter een Witte Huis met Biden erin zien, kan de neerwaartse trend worden verlengd.

Krijg je deel van de actie met Libertex

Of u nu gelooft dat dit slechts een kleine hobbel is op de lange weg naar herstel of het begin van een echte trendbreuk, u kunt uw theorieën altijd testen bij Libertex. Dit komt omdat we zowel long- als shortposities aanbieden in een breed scala aan indexen, waaronder de S&P 500, NASDAQ en Dow Jones. Dat betekent dat we u kunnen helpen uw geld te investeren, ongeacht welke kant u denkt dat deze belangrijke indexen gaan bewegen.