Thu, 06/11/2026 - 09:52
Net toen het erop leek dat niets de door AI aangewakkerde bullmarkt nog kon doen ontsporen, liet de wereld beleggers zien dat er altijd iets onverwachts kan gebeuren. Na een spectaculaire rit waarbij de S&P 500 in maart vanuit een door de oorlog veroorzaakt dieptepunt van bijna 6.300 punten op 2 juni voor het eerst in de geschiedenis boven de 7.600 punten uitkwam, daalde de index op 10 juni terug naar ongeveer 7.266, terwijl de Nasdaq 100 in dezelfde periode terugviel naar 28.500 vanaf niveaus boven de 30.000. Intussen is de VIX-volatiliteitsindex weer richting de 20 gestegen. Deze rollercoasterrit heeft bij veel beleggers dezelfde vraag opgeroepen: is dit een gezonde pauze in een structurele bullmarkt of het begin van iets zorgwekkenders? Het eerlijke antwoord ligt, zoals zo vaak, ergens in het midden, en in twee krachten die momenteel in heel verschillende richtingen werken.
Aan de ene kant is er de macro-economische context, waar het conflict met Iran, de hardnekkige inflatie en een onverstoorbaar geduldige Federal Reserve samen ervoor zorgen dat het opwaartse potentieel wordt beperkt en de waarderingen onder druk blijven staan. Aan de andere kant is er de aanhoudende door AI aangestuurde winstcyclus, die de bears herhaaldelijk op het verkeerde been heeft gezet en ervoor heeft gezorgd dat belangrijke indexen zich sneller dan bijna iedereen had verwacht hebben hersteld na elke terugval. J.P. Morgan merkte op dat het slechts elf handelssessies duurde voordat de S&P 500 zich volledig had hersteld van de daling van bijna 10% als gevolg van de oorlog in Iran; een snelheid die veel zegt over de kracht van de structurele vraag die ten grondslag ligt aan de markt. Of die veerkracht standhoudt tijdens de huidige schommelingen, hangt vooral af van de wisselwerking tussen de winstontwikkeling van bedrijven en de rentevooruitzichten, die zich beide snel ontwikkelen.
Chips, concentratie en de AI-realitycheck
De directe oorzaak van de turbulentie van deze week is duidelijk. De resultaten van Broadcom over Q2 waren beter dan verwacht wat betreft omzet en winst per aandeel, maar de omzetprognose voor AI-chips in Q3 van $16 miljard bleef achter bij de schatting van analisten van $17,2 miljard. Bovendien weigerde het bedrijf zijn prognose voor AI-halfgeleiders over het hele jaar naar boven bij te stellen. Dit leidde tot een “sell-the-news”-reactie, waardoor het aandeel Broadcom met 14% daalde en er een domino-effect ontstond in de gehele toeleveringsketen voor chips. In slechts twee handelsdagen daalde Micron met 17%, AMD met 12,6% en Intel met 9%, waarbij de Nasdaq zijn zwaarste dagverlies sinds het handelstarievenconflict van begin 2025 leed. Wat de sell-off nog pijnlijker maakte, was de verontrustende context waarin deze plaatsvond: de afsluiting van de Straat van Hormuz zet al maandenlang stilletjes druk op de toeleveringsketen voor halfgeleiders. Door de blokkade is de aanvoer van helium, aluminium en vloeibaar aardgas, die allemaal van cruciaal belang zijn voor de chipproductie, volledig stilgevallen.
Bovendien zijn de spotprijzen voor helium sinds het begin van de crisis verdubbeld, is de luchtvrachtcapaciteit vanuit de hubs in de Golfregio ingestort en ondervinden zendingen van precisiemateriaal tussen Europa, Azië en Noord-Amerika aanzienlijke vertragingen. Tegen deze achtergrond was het feit dat Broadcom zijn vooruitzichten voor AI niet naar boven bijstelde niet alleen een tegenvaller wat de prognoses betreft; het wierp ook twijfel op over het groeipad van de hele sector op korte termijn. Analisten van Evercore ISI hadden al opgemerkt dat “de ongekende concentratie in een handvol AI-bedrijven de index een impuls geeft en de negatieve gevolgen van een uitdagend geopolitiek en consumentenkader tempert”, waarbij Micron, Nvidia en Google alleen al goed zijn voor meer dan 40% van de winstherzieningen in de S&P 500 voor dit jaar. Deze dynamiek kan een zegen zijn als het tij gunstig is, maar wordt een grote last zodra er barsten beginnen te ontstaan, zoals deze week op indringende wijze is gebleken. Voorlopig blijft de investeringscyclus voor AI structureel intact, maar de markt heeft duidelijk gemaakt dat zij de sector niet langer onvoorwaardelijk alle ruimte zal geven op het gebied van prognoses.
Rentes, banen en de Warsh-factor
Afgezien van de chipsector biedt het bredere macro-economische beeld een mix van zowel mogelijkheden als risico’s. Het non-farm payrolls-rapport over mei kwam uit op 172.000, ruim boven de Dow Jones-consensus van 80.000. Tegelijkertijd bleef het werkloosheidspercentage stabiel op 4,3% en werden de cijfers van de voorgaande maanden fors naar boven bijgesteld. Onder normale omstandigheden zou een arbeidsmarkt die zo veerkrachtig is, zonder meer bullish zijn voor de aandelenmarkt. In de huidige situatie geeft dit de Fed echter nog een reden om te wachten met het doorvoeren van de langverwachte renteverlaging. De Federal Funds-rente is voor de derde keer op rij ongewijzigd gelaten op 3,5–3,75%; het besluit van april leidde tot de meest verdeelde stemming binnen het FOMC sinds oktober 1992 en de markten hebben renteverlagingen voor 2026 volledig ingeprijsd.
Maar bij de volgende vergadering van de Fed op 16 en 17 juni wordt de situatie aanzienlijk complexer. De nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh, die op 15 mei onder duidelijke druk van het Witte Huis om het monetaire beleid te versoepelen het roer overnam, zal zijn eerste rentebesluit moeten nemen tegen de achtergrond van een bloeiende arbeidsmarkt, hoge inflatie en een aanhoudende geopolitieke crisis, wat verre van de schone lei is waar een nieuwe centrale bankpresident op zou hopen. Een dovistisch signaal van Warsh, al is het maar retorisch, kan het bull-scenario snel nieuw leven inblazen en de indexen weer richting hun hoogtepunten sturen. Een status-quo met een strakke toon zou daarentegen de druk als gevolg van de sell-off van chip-aandelen nog verder opvoeren en de huidige consolidatiefase waarschijnlijk tot ver in de zomer doen voortduren. Nu Trump enerzijds dreigt met nieuwe aanvallen op Iran en anderzijds verklaart dat er binnen enkele dagen een akkoord kan worden bereikt, lijkt het spectrum aan mogelijke uitkomsten nog nooit zo breed te zijn geweest. Veel zal ook afhangen van hoe de inflatie zich verder ontwikkelt. De cijfers over mei tonen een prijsdruk van 4,2%, meer dan het dubbele van de Fed-doelstelling. Hopelijk is het maar een tijdelijke stijging, maar het zal de opties van Warsh ongetwijfeld beperken, tenzij het snel wordt gecorrigeerd.
Handel in CFD's op aandelen en meer bij Libertex
Libertex biedt een uitgebreid CFD-aanbod, variërend van metalen, ETF's en forex tot indexen, crypto en individuele aandelen. Naast CFD’s op belangrijke Amerikaanse indexen zoals de Nasdaq 100 en de S&P 500, biedt Libertex zowel long- als short-posities in CFD’s op individuele aandelen, waaronder hightechbedrijven zoals Google, Apple en NVIDIA. Voor meer informatie of om vandaag nog een account aan te maken, gaat u naar www.libertex.com/signup.
