Fri, 06/05/2026 - 14:56
Als 2025 kan worden gezien als het jaar waarin goud de recordboeken herschreef, dan is 2026 het jaar waarin het daar weer meerdere pagina’s uit scheurde. Het gele metaal begon het jaar spectaculair en bereikte op 29 januari een ongekende piek van $5.595 per troy ounce. Alleen al in 2025 vestigde goud 53 nieuwe recordhoogtes en noteerde het een indrukwekkende gemiddelde jaarlijkse prijsstijging van 44%, tot verrassing van zowel goudliefhebbers als sceptici. De rally verloor echter al snel aan kracht. Goud is inmiddels met meer dan 19% gedaald sinds de pieken van januari, doordat sterker dan verwachte Amerikaanse arbeidsmarktcijfers de verwachting versterken dat de Federal Reserve de rente langer hoog kan houden.
Vandaag (4 juni) schommelt de spotprijs rond de $4.464. Dat is nog altijd een opmerkelijke 32% hoger dan een jaar geleden, maar staat ver af van de euforie van eind januari. De vraag is dan ook wat de volgende stap wordt: veel zal afhangen van een combinatie van de geopolitieke situatie in het Midden-Oosten en Oost-Europa, waar zowel een oplossing als verdere escalatie mogelijk lijkt, en daarbij het monetaire beleid van de Federal Reserve.
De rente, de dollar en een gebrek aan alternatieven
De mechanismen achter deze correctie zijn bekend voor iedereen die de goudmarkt volgt, ook al hebben de snelheid en omvang ervan velen verrast. Twee belangrijke katalysatoren zetten de daling in gang: de nominatie van een havikistische kandidaat voor het voorzitterschap van de Federal Reserve, die de Amerikaanse dollar versterkte en winstnemingen uitlokte, en de blokkade van de Straat van Hormuz, waardoor de olieprijs boven de $100 per vat uitkwam en de CPI in maart opliep naar 3,3% op jaarbasis. Dit heeft de Fed in een bijzonder ongemakkelijke positie gebracht. De federal funds rate is nu voor de derde vergadering op rij ongewijzigd gehouden op 3,5–3,75%. Het besluit in april leverde een opvallende tegenstemverhouding van 8 tegen 4 op, waardoor het de meest verdeelde FOMC-vergadering sinds oktober 1992 werd. Terwijl velen verwachtten dat Trumps keuze, Kevin Warsh, de renteverlagingen zou gaan doorvoeren waar het Witte Huis gedurende heel 2025 op had aangedrongen, hebben de markten de renteverlagingen voor 2026 inmiddels volledig uitgeprijsd. Sommige handelaren speculeren zelfs op een verhoging vóór het einde van het jaar. Voor een niet-renderend activum als goud is dit een klassieke tegenwind: het rendement op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar bleef historisch hoog binnen een bandbreedte van 4,3–4,7%, terwijl het reële rendement boven de 2% bleef en zo de opportuniteitskosten voor het aanhouden van fysiek goud verhoogde. Tegelijkertijd drukt een sterkere dollar de internationale vraag, omdat wisselkoersverliezen de prijs voor kopers buiten de dollarzone nog verder opdrijven. De Fed zit klem tussen een inflatieprobleem dat nog niet als opgelost kan worden verklaard en een economie die dringend om verlichting vraagt. Zolang er geen duidelijke richting zichtbaar is, zal goud waarschijnlijk binnen een bandbreedte blijven bewegen. Voor handelaren die comfortabel in beide richtingen handelen, kan die volatiliteit mogelijkheden bieden.
De bulls zijn nog niet uitgeteld
Het zou echter een grote vergissing zijn om de vooruitzichten voor goud op de langere termijn vanaf dit moment af te schrijven en de grootste commodity-desks op Wall Street weigeren dit dan ook nadrukkelijk te doen. De netto goudaankopen door centrale banken kwamen alleen al in Q1 2026 uit boven de 244 ton, een stijging van 3% op jaarbasis, waarbij de fysieke vraag het op één na hoogste kwartaalniveau ooit bereikte. Volgens officiële cijfers, die vaak te laag worden gerapporteerd, verzamelden centrale banken in 2025 een recordhoeveelheid van 1.237 ton. Daarmee was dit het derde jaar op rij met accumulaties boven de 1.000 ton. Dat is meer dan het dubbele van het historische langetermijngemiddelde. De grootste kopers blijven de People’s Bank of China, de Nationale Bank van Polen, de Reserve Bank of India en de Centrale Bank van Turkije. Zij blijven hun goudreserves uitbreiden als onderdeel van een bewuste, structurele verschuiving weg van de afhankelijkheid van de dollar. J.P. Morgan handhaaft een koersdoel van $6.300 voor het einde van het jaar, Deutsche Bank-analist Michael Hsueh heeft de sell-off omschreven als “een tactische beweging” in plaats van een structurele verschuiving en Bart Melek van TD Securities mikt op een kwartaalgemiddelde van $5.000. Een analist trok een scherpe historische parallel en stelde dat de huidige stagflatoire dynamiek van hoge inflatie in combinatie met vertragende groei sterk lijkt op die van de jaren 1970 en 1980, decennia die bekendstaan als uitzonderlijk sterk voor goud. Nu de technische ondersteuning zich concentreert tussen de $4.300 en $4.700 en de institutionele koersdoelen richting de $5.000–6.300 wijzen tegen Q4 2026, lijkt de huidige terugval minder op het einde van een bullmarkt en meer op een van de uitdagendere fases ervan. Of u nu long gaat op het structurele herstel of short op de rentedruk op korte termijn, dan is goud nog steeds een van de meest interessante en verhandelbare factoren op de huidige markt.
Handel in goud- en andere CFD's bij Libertex
Bij Libertex kunt u handelen in CFD’s op een breed scala aan instrumenten, van aandelen, ETF’s en indexen tot crypto, opties en grondstoffen. Naast goud (XAUUSD) en zilver (XAGUSD), biedt Libertex eveneens CFD’s op een brede selectie aan andere instrumenten. Voor meer informatie of om een live handelsaccount te openen, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup.
