Heeft goud zijn glans verloren?

Er wordt al jaren gesproken over een supercyclus voor grondstoffen, maar desondanks blijven de harde activa teleurstellen. Met de pandemie en vervolgens de post-COVID hyperinflatie, hadden velen redelijkerwijs een explosie van veilige activa verwacht, waarvan goud misschien de meest typerende is. Helaas voor goudfanaten leek het nooit te komen. Na de aanvankelijke toename van 25% in de eerste helft van 2020, is het gele metaal beslist vlak gebleven en met een inflatie die het grootste deel van vorig jaar dubbele cijfers bereikte, vertegenwoordigt dit eigenlijk een reële daling. Naast de natuurlijke schommelingen en correcties blijft goud sinds september 2020 stabiel in en rond de huidige prijs van $1976. En nu de wereldwijde geopolitieke situatie maand na maand steeds gespannener wordt, vragen beleggers in edelmetalen zich af wat er nodig is om eindelijk een aantal omvangrijke opwaartse bewegingen voor goud en zilver te zien.

De huidige onlogische stilte in edelmetalen is nog maar eens een herinnering dat oude modellen en theorieën niet altijd overeenstemmen met de huidige MMT-wereld. De VS, de grootste economie ter wereld, zit vol tegenstrijdigheden en een zekerder model lijkt nog niet aan bod te komen. Ondanks alle conventionele wijsheid die suggereert dat veilige activa sterk zouden moeten groeien, blijven metalen dalen, waarbij goud op 7 november nog eens 0,7% omlaag ging. Wat zijn nu de oorzaken van de schijnbaar onstopbare rot in goud en zilver, en wat kunnen we verwachten in de komende maanden en jaren als de wereldwijde gemeenschap geconfronteerd wordt met steeds meer instabiliteit en onzekerheid?

Een sterke dollar overschaduwt de glans van goud

Als een in dollar uitgedrukt activum kan goud op geen enkele manier ontsnappen aan de invloed van de Amerikaanse nationale valuta. Ervan uitgaande dat alle andere factoren gelijk blijven, dan moet goud axiomatisch in waarde toenemen wanneer de dollar waarde verliest. Herinnert u zich vooral de historische prestatie van EUR/USD-pariteit van september tot november 2022 en hoe de goudprijs kunstmatig stagneerde.

Wat er in werkelijkheid is gebeurd, is dat de echte winst van goud slechts afgestemd was op die van de greenback en dus onzichtbaar was voor het ongetrainde oog. De Fibre keerde afgelopen juni uiteindelijk terug naar een meer vertrouwde 1,12, maar daalde toen langzaam terug naar 1,05. Nu we in oktober een wat bemoedigendere opwaartse beweging voor EUR/USD hebben gezien, slaagde het gele metaal er in oktober zelfs in om meer dan 6% te winnen en overtrof het eurogoud met meer dan een volledig procentpunt. En hoewel het sinds begin november met 0,75% is gedaald, is dit minder dan de helft van de daling van de europrijs per troy ounce (-1,9%). Zilver slaagde erin ongeveer 75% van de nettowinst van zijn waardevollere tegenhanger te behalen, met een stijging van 3,26% in de afgelopen 30 dagen. Met een sterke arbeidsmarkt en een inflatie die bijna onder controle is, is het echter verstandig om te verwachten dat de dollar sterker zal worden, gezien het soepeler monetair beleid van de ECB in vergelijking met de Fed. Dit kan dan een negatieve invloed hebben op de prijzen van in dollars uitgedrukte edelmetalen.

Gebrek aan interesse

De volgende belangrijke factor die van invloed is op de prijzen van edelmetalen houdt ook verband met het beleid van de centrale bank: stijgende rentetarieven. Zoals we al hebben besproken, is de Fed veel agressiever geweest in haar renteverhogingscyclus, en dit heeft uiteindelijk zijn vruchten afgeworpen in de vorm van een terugkeer naar de vrij normale inflatie van 3,7% deze maand. Het is nog steeds niet helemaal de doelstelling van 2%, maar Fed-gouverneur Lisa Cook is van mening dat de huidige rente van 5,25-5,50% van de centrale bank voldoende is om de prijsdruk te verlagen tot waar ze het willen.

Het probleem dat goud en zilver hiermee hebben is dat het niet-renderende activa zijn. Dit betekent dat hun houders geen rente ontvangen om ze vast te houden. Anderzijds betalen bedrijfsobligaties en zelfs staatsobligaties hun houders een rendement bovenop de hoofdsom en dit rendement stijgt naarmate de rentetarieven van de centrale banken stijgen. Het Amerikaanse 2-jarige schatkistpapier betaalt nu een knappe 4,934% en veel AA/AAA-bedrijfsobligaties betalen ruim boven de 5%. Sterker nog, zelfs spaarrekeningen met hoge opbrengst bieden op dit moment 4,5-5,5% rente.

Deze gemakkelijke beschikbaarheid van zeer liquide beleggingsopties boven de inflatie zal het voor goud bijzonder moeilijk maken om aantrekkelijk te blijven voor zijn doelmarkt van risicomijdende beleggers die op zoek zijn naar stabiele rendementen en bescherming tegen inflatie. Daarom kunnen goudliefhebbers, op een drastische verandering in de macro-economische situatie wereldwijd na, de komende maanden worden teleurgesteld.

Handel in goud-, zilver- en andere CFD's bij Libertex

Libertex verbindt handelaren en beleggers met financiële markten en biedt CFD 's aan in een breed scala aan onderliggende activa, van aandelen, indexen en valuta' s tot grondstoffen, crypto en natuurlijk edelmetalen. De uitgebreide CFD-handel van Libertex biedt ook de mogelijkheid om uw posities te hedgen met behulp van de US Dollar Index. Het beste aan het CFD-model van Libertex is dat u de fysieke onderliggende instrumenten eigenlijk niet hoeft te bezitten, maar ze allemaal kunt verhandelen via een bekroonde app. Ga vandaag nog naar https://libertex.com/signup om uw eigen handelsaccount aan te maken