Fri, 01/31/2025 - 14:19
Met alle commotie rond de inauguratie van Donald Trump en zijn recente dreigementen aan het adres van de buurlanden Canada en Mexico, een groot aantal andere Latijns-Amerikaanse landen en zelfs Groenland met zijn slechts 50.000 inwoners, leek het alsof de grote vissen China en India erin waren geslaagd om aan de woede van de nieuwe president te ontsnappen. Maar al het optimisme dat de BRICS-grootmachten nog hadden, werd deze week snel de kop ingedrukt, nadat The Donald had gezworen om harde invoertarieven op te leggen aan deze en andere landen die de Amerikaanse economie “schaden”. Net nu de festiviteiten rond het Jaar van de Slang beginnen, kunnen de politici in Beijing volgende week een flinke kater verwachten als ze weer aan het werk gaan. Ondertussen zou de toch al kwakkelende Indiase economie wel eens bijzonder hard getroffen kunnen worden door het nieuwe ‘America-first’-beleid, net nu het land hoopte een ommekeer te maken.
De grootste Chinese aandelenkapitalisaties stegen gemiddeld meer dan 15% in de eerste maand van 2025, aangezien er zowel internationaal als binnenlands kapitaal binnenstroomde. Na jaren van solide groei daalden de Indiase aandelen in Q3-4 2024, al lijken ze momenteel in Q1 2025 een plateau te hebben bereikt. De waarderingen in India zijn hoog en de groeivooruitzichten zijn eveneens sterk. In China hebben de grote tech-aandelen daarentegen ongelooflijk lage koers-winstverhoudingen. De vraag is hoe hard de invoertarieven zullen uitpakken en welke sectoren er het meest onder te lijden zullen hebben? In dit artikel kijken we naar de belangrijkste factoren die de Aziatische aandelen waarschijnlijk zullen beïnvloeden en bespreken we hoe ze hierop en op de invoertarieven van Trump zouden kunnen reageren.
Hoeveel?!
Trump is karakteristiek raadselachtig geweest over de omvang van mogelijke invoertarieven voor China en India. Cijfers van 10%, 25%, 60% en zelfs 100% zijn op verschillende momenten naar voren gebracht door de nieuwe president van de VS. Er wordt nu aangenomen dat vanaf zaterdag (01/02) invoertarieven van 10% zullen worden doorgevoerd. Maar op de typische Trump-manier zou dit nog maar het begin kunnen zijn. Gelukkig zijn de BRICS-landen veel beter voorbereid op een handelsoorlog dan tijdens de eerste ambtstermijn van Trump. Als het recente DeepSeek-fiasco iets heeft bewezen, dan is het wel dat China veel meer kan doen met veel minder dan aanvankelijk werd gedacht. Door efficiënter geheugengebruik heeft het Chinese AI-platform beter gepresteerd dan OpenAI en ChatGPT, simpelweg door gebruik te maken van de inmiddels verouderde pre-embargo Nvidia A100-chips.
Een vermindering van de handelsactiviteiten met de VS kost de Chinezen uiteraard een aanzienlijk bedrag aan exportinkomsten, maar het lijkt er nu op dat de Chinezen niet zo afhankelijk zijn van de Amerikaanse technologie als ze op het eerste gezicht misschien leken. Ook India heeft zijn buitenlandse handel met de rest van de wereld ontwikkeld om minder afhankelijk te zijn van de VS. Nu de economieën van beide landen steeds meer gebaseerd zijn op diensten en technologie en minder afhankelijk zijn van grondstoffen en industrieproducten, zal het effect van de invoertarieven minder uitgesproken zijn. Er zullen ongetwijfeld kortetermijngevolgen zijn voor de aandelenmarkten van beide landen in het geval van een bombastisch invoertarief van 30% of meer, maar dit zal waarschijnlijk van korte duur zijn als we afgaan op de recente Latijns-Amerikaanse ontwikkelingen.
Goede waarderingen
Ondanks de recente sprong in de afgelopen maand, zijn de Chinese aandelen sinds de pandemie op zijn minst achtergebleven op hun Amerikaanse tegenhangers. Daarvoor was er het Trump-verbod op ADR's en de interne tech-crackdowns door de CCP. Als gevolg hiervan staan Alibaba, Baidu en Tencent allemaal op meerjarige dieptepunten van HK$ 88,30, HK$ 87,80 en HK$ 401,20, waarbij hun respectievelijke koers-winstverhoudingen 18,9, 11,2 en 21,1 zijn. Dit zijn overduidelijk schokkend lage waarderingen voor tech-bedrijven die de Chinese versies van Amazon, Google en Apple worden genoemd. Nu er enige stabiliteit is aan het front in Hongkong en al deze grote namen gevestigde noteringen hebben aan de Hang Seng, is er weinig dat extern kapitaal tegenhoudt om te profiteren van deze aantrekkelijke prijzen.
Dichter bij huis gaan de Chinese autoriteiten staatsverzekeringsfondsen de opdracht geven om hun aandelenbezit in lokale A-aandelen te vergroten, waardoor hun achterblijvende aandelenmarkt een impuls krijgt. Ze hebben ook een reeks maatregelen aangekondigd om het vertrouwen van investeerders te stimuleren, waaronder swap- en herfinancieringsregelingen voor aandelenaankopen ter waarde van in totaal RMB 8 miljard. De Indiase aandelen zijn een iets andere weg ingeslagen, maar tegen de huidige prijzen bieden ze nog steeds waar voor hun geld. De tech-reuzen Wipro en Infosys hebben allebei nog steeds koers-winstverhoudingen van onder de 30 en moeten hun hoogste koersen van 2022 nog inhalen. Bovendien betalen beide een dividend van meer dan 2% en zijn ze grotendeels afgeschermd van traditionele tariefmaatregelen. Zelfs in het geval van harde invoertarieven, zullen er nog steeds goede deals te vinden zijn in zowel India als China en binnenlandse stimuleringsmaatregelen zullen helpen om de vraag in binnen- en buitenland te versterken.
Handel in CFD's op China en meer bij Libertex
Libertex beschikt over een indrukwekkend divers CFD-aanbod dat op China gerichte indexen omvat, zoals de China A50 Index (XU) en de Hang Seng Index (HIS) en een aantal van de grootste beursgenoteerde bedrijven in Azië, waaronder Tencent, Baidu en Alibaba. Voor meer informatie over onze producten en diensten, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com
