Centrale banken stijlvol te laat op het feest

De afgelopen 12 maanden waren een achtbaanrit voor digitale munten en hun houders. Er werden ontelbare miljonairs gecreëerd, en deze ooit niche-instrumenten zijn eindelijk in de schoot van de institutionele beleggers opgenomen. Het is begrijpelijk dat de schijnwerpers vooral gericht waren op oude activa zoals Bitcoin, Ethereum en Litecoin. Maar naast de explosieve groei van deze bekende munten, zijn er nog meer gedenkwaardige ontwikkelingen gaande in de cryptowereld. Nu de vraag naar digitale activa van Wall Street naar Main Street stijgt, willen de centrale banken van de wereld ook deelnemen in de actie.

Er wordt al bijna drie jaar serieus gesproken over CBDC's (Central Bank Digital Currencies), en vrijwel alle grote regelgevende instanties ter wereld hebben met wisselende ijver gewerkt aan de lancering van hun eigen versie. Toen kwam COVID-19, wat een rappe versnelling van de uitvoeringsinspanningen veroorzaakte. Het is geen verrassing dat China momenteel veruit het verst gevorderde CBDC-project kent, en in 2020 al een reeks oplossingen voor elektronisch betalen met digitale valuta (DCEP) in de praktijk heeft getest. Maar China is niet de enige; begin 2020 is ook een grensoverschrijdende werkgroep opgericht waarin vijf mondiale reservevaluta's (CAD, EUR, JPY, CHF en GBP) plus SEK zijn vertegenwoordigd.

VS t.o.v. hen

Om niet achter te blijven bij zijn collega's in de rest van de wereld, heeft Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, tijdens een recente hoorzitting van het Congres een aantal ongewoon onthullende opmerkingen gemaakt over het CBDC-project van de Verenigde Staten. Powell bevestigde zelfs dat de Fed nog dit jaar (2021) met het publiek over de digitale dollar wil praten, en voegde eraan toe dat het aan het Congres is om de Amerikaanse toezichthouder de "wetgevende machtiging" voor het project te geven. De voorzitter van de Fed maakte duidelijk dat de nieuwe CBDC niet zal worden gebruikt om de markten te manipuleren, en onderstreepte dat bij het ontwerpen van de digitale dollar grote zorgvuldigheid moet worden betracht om ervoor te zorgen dat deze de gezonde werking van het Amerikaanse financiële stelsel niet ondermijnt.
Iedereen wint

We moeten onder ogen zien dat de roep om digitale alternatieven voor traditionele fiatvaluta's in de toekomst alleen maar luider zal klinken naarmate millennials en Gen Z de oudere generaties beginnen af te troeven. Het staat als een paal boven water: jongere financiële actoren — met hun ingebakken cultuur van onmiddellijke beloning — zijn gewoon niet bereid verscheidene dagen te wachten tot een betaling is afgewikkeld. Bovendien geeft het achtergestelde, niet-bankhoudende personen gemakkelijker en veiliger toegang tot geld en kan het de illegale activiteiten helpen bestrijden die vaak hand in hand gaan met digitale valuta. Maar het zijn niet alleen de consumenten die er baat bij hebben. Zoals het IMF meldt, zijn de kosten van het beheer en de overdracht van contant geld hoog, en kan CBDC-technologie de kosten verlagen en tegelijkertijd de uitvoering van het monetaire beleid van de centrale bank versnellen.

De concurrentie voor blijven

Wat we ook mogen denken, centrale banken en soevereine emittenten hebben geen volledige monopolie. De inefficiënties van de betaalsystemen hebben geleid tot de opkomst van tal van fintech-/BaaS-aanbieders zoals Square en Adyen om de kloof van de bestaande infrastructuur op te vullen. Bovendien hebben CBDC's zelf al concurrentie van particulier uitgegeven stablecoins zoals Tether en mogelijk Libra. Zoals Fed-gouverneur Lael Brainard het formuleerde: "de introductie van Bitcoin en de daaropvolgende opkomst van stabiele munten met een potentieel wereldwijd bereik hebben fundamentele vragen doen rijzen over wettelijke en regelgevende waarborgen, financiële stabiliteit en de rol van valuta in de samenleving". Als zodanig zijn deze laatste beleidsinitiatieven van de CBDC absoluut noodzakelijk als centrale banken de controle over hun eigen valuta's willen behouden in het cryptotijdperk.

Opnieuw uitgebrachte fiat of iets nieuws?

De enige vraag die overblijft is of deze nieuwe munteenheden door iets zullen worden ondersteund. Het is duidelijk te zien dat het vertrouwen van de mensen in fiat afneemt nu meer en meer mensen zich afvragen hoe lang de steeds lagere rente en MMT stand kunnen houden. Veel analisten hebben Bitcoin aangeprezen als een potentiële nieuwe "digitale goudstandaard" voor het wereldwijde financiële systeem van morgen. Als dit waar is, zouden we nog een enorme waardestijging van BTC moeten zien die de hausses van 2018 en 2020 in het niet zou doen vallen. Niemand weet wat er uiteindelijk zal gebeuren, maar één ding is zeker: als Bitcoin de wereldwijde reserve wordt, kunnen we de komende jaren wel eens een 10, 20 of zelfs 30-voudige moonshot tegemoet zien!