De olie- en gasmarkt heeft de laatste tijd voor verwarring gezorgd bij beleggers. Ondanks de aanhoudende conflicten in belangrijke producerende regio's en de hardnekkige inflatie over de hele linie, is de olieprijs tegen alle verwachtingen in dit jaar met gemiddeld 10% gedaald en in de afgelopen 24 maanden met bijna 25%. En terwijl de kans op een conflict in het Midden-Oosten nog steeds groot is, lijkt er nu een einde te kunnen komen aan de oorlog die Europa al bijna vier jaar in zijn greep houdt. Met de tussenkomst van Trump en misschien de EU, zullen Oekraïne en Rusland mogelijk voor het eerst samenzitten om te praten over het einde van de oorlog en de terugkeer van Rusland naar de internationale handel.
Nu het stookseizoen begint, noteerde Brent op 27 november een zeer redelijke prijs van 63,01 USD per vat, terwijl WTI op een nog aantrekkelijkere prijs van 58,60 USD bleef staan. Maar wat zit er achter deze gematigde activiteit wanneer de wereldwijde geopolitieke en economische situatie normaal gesproken zou leiden tot dure olie? Zoals gebruikelijk komt het grotendeels neer op een kwestie van vraag en aanbod, en meer specifiek op een onevenwicht tussen beide. In dit artikel zullen we de belangrijkste factoren bekijken die van invloed zijn op deze twee essentiële marktindicatoren en dieper ingaan op hun mogelijke ontwikkeling tot 2026.
Het aanbod beheren
Het lijdt geen twijfel dat de wereldwijde olievoorraad het afgelopen jaar en daarna gestaag is toegenomen. Sinds januari 2025 alleen al is de productie met maar liefst 6,2 miljoen vaten per dag (bpd) gestegen tot 108,2 miljoen vaten per dag in oktober. Onafhankelijke producenten zoals de VS, Brazilië en Guyana hebben in belangrijke mate bijgedragen aan dit overschot. Ondanks de lagere olieprijzen hebben technologische vooruitgang en kostenefficiëntie bijgedragen aan een impuls voor hun schalie- en offshoreprojecten. Ondertussen hebben de 22 leden van de OPEC+ hun productiebeperkingen van de pandemieperiode afgebouwd en is sinds april 2025 de productie met 2,9 miljoen vaten per dag opgevoerd, wat bijna de helft van de totale productiestijging wereldwijd vertegenwoordigt. Desondanks blijft de VS de grootste producent ter wereld met een recordproductie van 13,86 miljoen vpd deze maand, waarbij Trumps “drill, baby, drill”-filosofie doet vermoeden dat deze trend waarschijnlijk nog minstens twee jaar zal aanhouden. Daardoor is OPEC+ genoodzaakt om wellicht meer te produceren dan voorzien, om zijn marktaandeel en invloed binnen de ruimere mondiale oliemarkt te behouden.
Deze strijd om dominantie leidt tot een markt die overspoeld wordt met ruwe olie. Het kartel heeft inmiddels ingestemd om zijn verhogingen voor het eerste kwartaal van 2026 op te schorten en zal op 30 november online vergaderen voor besprekingen over de ontwikkeling van een mechanisme om de duurzame productiecapaciteit van elke lidstaat te bepalen. Hoewel dit ongetwijfeld een stap in de goede richting is om het aanbod te beheersen, zou de voortgang van de vredesbesprekingen tussen Oekraïne en Rusland roet in het eten kunnen gooien. Indien er overeenstemming wordt bereikt en Rusland opnieuw toetreedt tot de wereldwijde handel, zal de markt waarschijnlijk een aanzienlijke toename van ruwe olie uit de Oeral zien. De sancties en prijsplafonds die tot nu toe van toepassing waren op Russische olie, hebben verdere prijsdalingen aan de aanbodzijde afgeremd. Deze zouden uiteindelijk toch kunnen gebeuren indien Moskou zou besluiten op deze manier snel geld in te zamelen ter ondersteuning van de wederopbouw.
Eisen formuleren
Ondanks het industriële herstel na de pandemie is de vraag naar olie enigszins gematigd gebleven, met name in economische grootmachten als India en China. China was ooit de grootste verbruiker van olie ter wereld, maar vertoont nu een gemengd beeld. Hoewel in oktober bleek dat de import op jaarbasis met 8,2% is gestegen, is de onderliggende vraag naar brandstoffen zoals benzine, diesel en kerosine gestagneerd door de snelle en wijdverspreide ingebruikname van elektrische voertuigen, de opkomst van vrachtwagens die rijden op LNG en de aanhoudende malaise in de bouwsector. Daardoor is veel van de extra gekochte ruwe olie opgeslagen, en analisten schatten dat China nu een strategische reserve van meer dan 1,3 miljard vaten heeft. Volgens gegevens van het IEA zal dit onevenwicht waarschijnlijk aanhouden, en zou er in 2026 een overschot van bijna 4% van de wereldwijde vraag kunnen ontstaan, met een verwachte stijging van 790.000 vaten per dag dit jaar en 770.000 vaten per dag in 2026.
Het IEA is op de lange termijn echter optimistischer en stelt dat de vraag naar olie dit decennium waarschijnlijk niet zal pieken. In de laatste jaarlijkse World Energy Outlook van 26 november, wordt voorspeld dat de vraag tot 2050 gestaag kan blijven stijgen, maar in een tempo dat naar historische maatstaven bescheiden is. In een recent maandelijks rapport over de wereldwijde vraag naar olie heeft de OPEC opgemerkt dat de vraag in 2026 naar verwachting gelijk zal zijn aan het aanbod, wat enigszins ingaat tegen zijn eerdere voorspelling van een bescheiden vraagtekort. Het blijft echter een feit dat de vraag in de geavanceerde economieën flauw is en dat de opkomende markten onvoorspelbaar zijn. Het wereldwijde aanbod zal in 2025 naar verwachting met 3,1 miljoen vaten per dag toenemen en in 2026 met 2,5 miljoen, terwijl de vraaggroei - zoals we al hebben opgemerkt - onder de 1 miljoen vaten per dag op jaarbasis blijft. Indien de voorraden in hetzelfde tempo blijven groeien en er geen factoren zijn die de verwachte toename aan de aanbodzijde opvangen, is het moeilijk voor te stellen dat de olieprijs zal stijgen. De herbewapening in Europa en de aangekondigde verhoging van de NAVO-uitgaven zouden echter de impuls kunnen zijn die de olieprijs nodig heeft om te stabiliseren.
Handel in CFD's op olie en meer bij Libertex
Naast populaire activa zoals CFD's op aandelen, ETF's en valuta's, biedt Libertex eveneens CFD's aan op een breed scala aan energiebronnen, waaronder olie zoals WTI Crude, Light Sweet en Brent. Ga naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om vandaag nog een account te maken.
