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As ações dos EUA estão em queda livre, mas durante quanto tempo?

Fri, 02/10/2023 - 17:26

Para muitos acionistas americanos, 2022 foi um ano para esquecer. Durante os picos inebriantes da pandemia de crescimento desenfreado, às vezes parecia que o único caminho era apostar nas ações. Mas, como sempre acontece, mais cedo ou mais tarde, a bolha tinha que rebentar... e acabou por explodir. Sem surpresas, foram as empresas que ganharam mais em 2020-2021 que levaram a maior pancada. Entre elas, empresas como a Tesla, Meta (anteriormente Facebook) e Salesforce entraram em queda livre durante os últimos doze meses, estabelecendo vários recordes consecutivos para os seus valores mínimos.

No entanto, este foi um fenómeno à escala mundial. Na China, a Alibaba, Baidu, Tencent e outros pesos-pesados no sector da tecnologia sofreram um destino similar. As ações europeias também receberam o seu quinhão de sofrimento no meio da incerteza geopolítica, com um aumento desenfreado das energias e da inflação. No entanto, entre o terceiro e o quarto trimestre de 2022, tudo mudou. Desde então, os gigantes da tecnologia na China recuperaram quase 30%, e o DAX aumentou mais de 20% durante o mesmo período. O S&P 500 e Nasdaq, por outro lado, permaneceram relativamente inertes em comparação, batalhando por um aumento pouco superior a 10%. O que se esconde atrás deste atraso? Significa que os mercados financeiros dos EUA atingiram o fundo?

Tudo o que sobe deve descer

Não é segredo. O sector tecnológico dos EUA foi o maior destaque no boom do mercado de 2020-2021. Desde o seu valor mais baixo de 6.879,50 em março de 2020, o índice Nasdaq mais do que duplicou ao longo de um período de 18 meses, atingindo um valor recorde de 16.057. No entanto, a nível individual, algumas ações como a Tesla apresentaram aumentos muito superiores, sendo que a fabricante de automóveis futuristas cresceu em mais 1000% durante o mesmo período. Visto sob este prisma — e com o benefício da retrospetiva — era óbvio que estas valorizações eram completamente insustentáveis.

Bastou uma pequena acendalha para incendiar todo este castelo de cartas. O combustível foi o aumento da inflação e a perceção coletiva de que o final da pandemia não seria a panaceia para todos os problemas económicos que nos assombraram ao longo de dois anos de confinamentos e paralisações. A previsível aversão ao risco instalou-se entre os investidores, resultando em perdas devastadoras para classes de ativos sobrevalorizadas, como as criptomoedas e ações na área da tecnologia. Consequentemente, a Tesla iniciou um longo e lento declínio que eventualmente chegou a uma queda de 70%, comparativamente ao seu valor histórico mais elevado. Este padrão repetiu-se com uma série de outras empresas no mesmo sector. As cotações da Meta, PayPal e Salesforce diminuíram entre 60% e 70% no mesmo período.

Sal na ferida

Como se a eliminação gradual de restrições relacionadas com o coronavírus não tivesse sido suficientemente anticlimática, o cenário tornou-se mais negro após o quarto trimestre de 2021. Primeiro chegou a inflação, com uma subida galopante de dois dígitos que aumentou repetidamente os preços, desde bens essenciais de consumo a agregados industrializados, forçando as pessoas comuns a apertar os cintos. De seguida, vimos o início da crise energética e o agravamento severo da situação geopolítica na Europa. Para não mencionar a ameaça constante de uma recessão global. 

Naturalmente, estes fatores ajudaram a colocar o último prego no caixão de um mercado de valores que já estava débil. Surpreendentemente, os metais preciosos permaneceram relativamente estáveis. Não existia lugar seguro para colocar o dinheiro exceto, obviamente, em dinheiro. Isto apoiou o dólar americano, que acabou por se tornar no instrumento com melhor desempenho de 2022. Outro efeito secundário desta situação foi que vários investidores, tanto individuais como institucionais, ficaram com um excedente de capital praticamente a romper os seus bolsos. Desta forma, iríamos inevitavelmente chegar a um ponto em que a descoberta de preços iria naturalmente valorizar de novo os ativos de risco. E foi exatamente isso que aconteceu. As criptomoedas, provavelmente a classe mais volátil de ativos, explodiu positivamente neste mês. Depois de perder aproximadamente 80% do seu valor, o BTC já recuperou 35% em 2023.

O lado técnico

Como já mencionámos, foi difícil para os índices S&P 500 e Nasdaq recuperarem apenas 10% dos seus valores mais baixos. No entanto, criptomoedas, ações da China e até da Europa subiram em média cerca de 30%. Considerando a relativa segurança e isolamento da economia americana contra muitos dos problemas que assombram o resto do mundo — particularmente a Europa — esta diferença de desempenho não faz sentido. 

Na verdade, a maioria das análises técnicas sugerem que o fundo já foi atingido e que a subida é a única via para as ações de tecnologia americanas. Utilizando o Nasdaq 100 como exemplo: praticamente todas as análises técnicas disponíveis classificam o índice como "Compra Forte", sendo que o RSI, todas as MAs (5, 10, 20, 50, 100, 200) e ADX preveem o seu crescimento. A quebra da resistência imposta nos 11.500 será um sinal positivo para os participantes no mercado, e com a curva do RSI a demonstrar uma tendência ascendente, existem razões para acreditar que a reversão da tendência negativa está em incubação. A história é semelhante para ações individuais, como a Meta e TSLA, com os analistas da Investing.com a atribuírem preços-alvo em 12 meses de 156,75 (+10%) e 199,60 (+38,20%), respetivamente. Estas previsões tornam os pontos de entrada atuais extremamente atrativos para ambos os índices e blue chips individuais centradas no sector tecnológico.

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