Fri, 13/10/2023 - 12:44
A pesar de la revolución verde, el petróleo y el gas siguen siendo productos básicos en todo el mundo. Cuando sus precios se mueven, afecta tanto a la gente común como a los inversores. Después de un loco 2022 a raíz de las crecientes tensiones en Europa del Este que hicieron que el petróleo Brent alcanzara máximos de casi diez años por encima de los 125 $ por barril, los precios finalmente se normalizaron por debajo de los 80 $ por barril. Al mismo tiempo, los precios del gas natural al contado en el mercado abierto explotaron más del 1.000 % a medida que los precios europeos del gas holandés aumentaron de una media de menos de 20 € por MWh a un máximo de 338,54 € en agosto de 2022, antes de volver a bajar gradualmente a alrededor de 30 € por MWh el verano pasado.
Ahora, sin embargo, el precio parece haber entrado en una nueva tendencia alcista en medio de los recortes de producción de Rusia y Arabia Saudita, junto con un repunte en la inestabilidad política en Oriente Medio. Y aunque los precios del crudo se han corregido ligeramente a la baja desde entonces, hay una clara dinámica al alza. Mientras tanto, el TTF holandés de gas natural de la UE ha subido más del 50 % desde entonces a 45 € por MWh en el momento de redactar este informe el 10 de octubre de 2023, habiendo ganado más del 15 % solo en el último mes. A medida que se acerca la temporada de calefacción, los consumidores y los participantes del mercado se preparan para nuevas subidas de precios tanto en el petróleo como en el gas natural debido a factores típicos impulsados por la demanda. Sin embargo, si vemos una escalada en el conflicto en curso, los precios podrían verse aún más afectados.
La OPEP+ vuelve a ser el centro de atención
A raíz de las alzas de precios del año pasado, todos los ojos han estado puestos en la OPEP y sus naciones asociadas, y el cártel tiene un gran control sobre la dinámica de los precios del petróleo. Se ha observado ampliamente que dos de las naciones productoras más grandes, Rusia y el Reino de Arabia Saudí, se han comprometido a recortes voluntarios de la producción de 300.000 y 1 millón de barriles por día, respectivamente. Estas promesas ahora se han extendido hasta 2024, y dado que se espera que la demanda aumente debido a varios factores, desde el aumento de la producción industrial en China hasta las presiones estacionales, esta reducción artificial de la oferta solo va a exacerbar cualquier movimiento orgánico al alza de los precios.
En su último informe de pronóstico, la OPEP elevó su perspectiva de demanda a largo plazo a 116 millones de bpd para 2045, lo que requeriría inversiones por valor de 14 billones de dólares. Claramente, esto significa que el cártel ve un futuro significativo para el recurso energético y hará todo lo posible para mantener los precios altos para ver un retorno de este considerable desembolso de capital. A corto plazo, es difícil predecir hacia dónde se dirigen los precios. Dicho esto, la OPEP parece decidida a hacer todo lo posible para mantener los precios del crudo en el rango de 80-100 $, lo que haría que las variedades premium, como Brent, WTI y Light Sweet, tengan un buen valor para los inversores de mayor perspectiva a sus precios actuales de 86,20 $, 84,28 $ y 84,25 $, respectivamente.
¿Qué pasa con Washington?
El American Petroleum Institute señaló que las reservas de petróleo crudo de Estados Unidos aumentaron en alrededor de 12,9 millones de barriles esta semana, lo que fue mucho más alto que el aumento de 500.000 barriles pronosticado por una encuesta de analistas de Reuters. Esto ha ayudado a aliviar algunos de los efectos de repunte provocados por los problemas en Israel y los recortes de producción en otros lugares. Pero, además de ser un importante productor de petróleo y gas por derecho propio, como la superpotencia líder mundial, Estados Unidos tiene una gran influencia en el mercado energético más allá de los simples flujos de oferta y demanda.
Al mirar a largo plazo, su política ambiental puede tener un impacto global inconmensurable en la demanda de combustibles fósiles. A medida que nos acercamos a las elecciones presidenciales de 2024 en Estados Unidos, nos encontramos en una encrucijada política. El actual presidente Joe Biden está muy comprometido con la agenda de cero emisiones netas, mientras que su principal rival, Donald Trump, es mucho más liberal en términos de preocupaciones ambientales.
Trump sacó infamemente a Estados Unidos del acuerdo climático de París de la ONU y ahora se compromete a eliminar las protecciones contra el agua limpia y la contaminación del aire, al tiempo que acelera las revisiones ambientales de docenas de importantes proyectos de energía e infraestructura, como la perforación y los oleoductos. Biden, por otro lado, hizo sus primeros actos en el cargo en 2021 para reincorporarse al acuerdo climático de París y revocar los permisos para el oleoducto Keystone. Desde entonces, ha invertido miles de millones en infraestructura verde y energía renovable y se ha fijado el objetivo de que Estados Unidos sea cero neto para 2050. Claramente, entonces, la fortuna del petróleo de 2024-2028 dependerá en gran medida de quién gane las elecciones presidenciales, y los inversores harían bien en observar las encuestas de cerca antes de cualquier cambio importante de posición.
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