Die Zentralbanken kommen wie üblich zu spät zur Party

Die letzten 12 Monate waren eine Achterbahnfahrt für digitale Währungen und ihre Inhaber. Unzählige Millionäre wurden dadurch geboren, und diese einstigen Nischeninstrumente wurden von institutionellen Anlegern endlich willkommen geheißen. Verständlicherweise war das Rampenlicht fest auf etablierte Vermögenswerte wie Bitcoin, Ethereum und Litecoin gerichtet. Aber jenseits der explodierenden Kursanstiege bei diesen bekannten Coins gibt es noch weitere bedeutsame Entwicklungen im Kryptobereich. Da die Nachfrage nach digitalen Vermögenswerten von der Wall Street bis zur Main Street in die Höhe schießt, wollen nun auch die globalen Zentralbanken mitmischen.

Seit fast drei Jahren wird ernsthaft über digitale Zentralbankwährungen (Central Bank Digital Currencies, abgekürzt CBDCs) gesprochen, und praktisch alle großen Regulierungsbehörden der Welt haben mit unterschiedlichem Eifer daran gearbeitet, ihre eigenen Versionen auf den Markt zu bringen. Dann kam COVID-19, was zu einer raschen Beschleunigung der Umsetzungsbemühungen führte. Es überrascht nicht, dass China derzeit das mit Abstand fortschrittlichste CBDC-Projekt ist und bereits 2020 eine Reihe von Lösungen für den elektronischen Zahlungsverkehr in digitaler Währung (Digital Currency Electronic Payment, abgekürzt DCEP) in der Praxis getestet hat. Aber China ist nicht allein; Anfang 2020 wurde auch eine grenzüberschreitende Arbeitsgruppe gebildet, die fünf Reservewährungen (CAD, EUR, JPY, CHF und GBP) sowie SEK umfasst.

USA gegenüber diesen

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, ließ es sich nicht nehmen, bei einer Anhörung im Kongress einige untypische und aufschlussreiche Bemerkungen über das CBDC-Projekt der USA zu machen. Powell bestätigte sogar, dass die Fed noch in diesem Jahr (2021) mit der Öffentlichkeit über den digitalen Dollar sprechen wolle und fügte hinzu, dass es am Kongress liege, der US-Regulierungsbehörde die "legislative Ermächtigung" für das Projekt zu geben. Der Fed-Vorsitzende stellte klar, dass die neue CBDC nicht zur Manipulation der Märkte eingesetzt werden würde, und unterstrich die Notwendigkeit, bei der Gestaltung des digitalen Dollars große Sorgfalt walten zu lassen, um sicherzustellen, dass er das gesunde Funktionieren des US-Finanzsystems nicht untergräbt.

Alle sind Gewinner

Wir müssen den Tatsachen ins Auge sehen, dass der Ruf nach digitalen Alternativen zu traditionellen Fiat-Währungen in Zukunft nur noch lauter werden dürfte, da Millennials und Gen Z beginnen, ältere Generationen zu verdrängen. Die Zeichen stehen auf Sturm: Jüngere Finanzakteure - mit ihrer tief verwurzelten Kultur der sofortigen Erfüllung - sind einfach nicht bereit, mehrere Tage auf eine Zahlung zu warten. Darüber hinaus ermöglicht es benachteiligten, bankenlosen Personen einen einfacheren und sichereren Zugang zu Geld und kann helfen, die illegalen Aktivitäten zu bekämpfen, die oft mit digitalen Währungen einhergehen. Aber nicht nur die Verbraucher profitieren davon. Wie der IWF berichtet, sind die Kosten für die Verwaltung und den Transfer von Bargeld hoch, und die CBDC-Technologie kann die Ausgaben senken und gleichzeitig die Umsetzung der Geldpolitik der Zentralbank beschleunigen.

Der Konkurrenz voraus sein

Was auch immer wir denken mögen, Zentralbanken und staatliche Emittenten sind kein totales Monopol. In der Tat haben die Ineffizienzen der Zahlungssysteme zum Aufstieg zahlreicher Fintech-/BaaS-Anbieter wie Square und Adyen geführt, um die Lücke zu füllen, die durch die bestehende Infrastruktur entstanden ist. Außerdem haben CBDCs selbst bereits Konkurrenz durch privat ausgegebene Stablecoins wie Tether und möglicherweise Libra. Wie Fed-Gouverneurin Lael Brainard es ausdrückte: "Die Einführung von Bitcoin und das anschließende Aufkommen von Stablecoins mit potenziell globaler Reichweite haben grundlegende Fragen zu rechtlichen und regulatorischen Sicherheitsvorkehrungen, finanzieller Stabilität und der Rolle von Währungen in der Gesellschaft aufgeworfen". Insofern sind diese jüngsten politischen Initiativen der CBDC absolut notwendig, wenn die Zentralbanken im Kryptozeitalter die Kontrolle über ihre eigenen Währungen behalten wollen.

Umgebaute Fiat-Währungen oder etwas Neues?

Die einzig verbleibende Frage ist, ob diese neuen Währungen durch irgendetwas gedeckt sein werden. Es ist klar zu sehen, dass das Vertrauen der Menschen in Fiat-Währungen schwindet, da sich immer mehr fragen, wie lange die immer niedrigeren Zinsen und MMT noch Bestand haben können. Viele Analysten haben Bitcoin als einen potenziellen neuen "digitalen Goldstandard" für das globale Finanzsystem von morgen angepriesen. Wenn das stimmt, müssten wir einen weiteren massiven Anstieg des BTC-Kurses erleben, der die Booms von 2018 und 2020 in den Schatten stellen würde. Niemand weiß, was letztendlich passieren wird, aber eines ist sicher: Wenn Bitcoin zur globalen Reservewährung wird, könnten wir in den kommenden Jahren einen 10-, 20- oder sogar 30-fachen Kursanstieg erleben!