Fri, 04/23/2021 - 20:04
Het is geen geheim dat de nieuwe Amerikaanse president Joe Biden geld nodig heeft voor zijn zeer ambitieuze campagnepakket. De kosten van zijn infrastructuurplan alleen al worden geschat op zo'n $2,3 biljoen, maar dat staat in schril contrast met de naar schatting $18 biljoen die de komende drie decennia nodig is voor de Green New Deal van de Democraten. Zelfs voor 's werelds grootste economie is dat veel geld, en het moet ergens vandaan komen. Biden werd ook geen dienst bewezen door zijn voorganger.
In 2017 verlaagde Trump het tarief van de vennootschapsbelasting van 35% naar 21%, waardoor de natuurlijke bron van inkomsten voor dergelijke projecten aanzienlijk afnam. Geconfronteerd met weinig andere keuze, probeerde de nieuwe president steun te vinden voor een belastingverhoging naar net halverwege vanaf waar het was voordat Trump aan de macht kwam. De interne weerstand aan beide zijden van het gangpad in het Huis van Afgevaardigden was hevig, en het zag er even naar uit dat Biden gedwongen zou worden om zijn plannen op te schorten. Maar na een aantal serieuze compromissen lijkt het wetsvoorstel nu niet alleen uit de dood te zijn opgestaan, maar zelfs wereldwijd aan kracht te winnen.
G20 biedt redding
Het verstrekkende en ambitieuze karakter van het plan had aanvankelijk munitie gegeven aan de binnenlandse tegenstanders ervan. Maar dat is allemaal voorbij nu de Ministers van Financiën van tal van G20-landen hun steun voor het voorstel hebben uitgesproken. Een opmerkelijke voorstander is de Duitse Minister van Financiën Olaf Scholz, die het volgende hierover zei: "Ik ben vol goede moed dat we er met dit initiatief voor een vennootschapsbelasting in zullen slagen een einde te maken aan de wereldwijde race naar de bodem op belastinggebied". De Franse tegenhanger van de heer Scholz, Bruno Le Maire, toonde zich verheugd over het feit dat "een mondiale overeenkomst over internationale belastingheffing nu binnen bereik ligt", en voegde eraan toe: "We moeten deze historische kans grijpen". Dit komt nadat het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk, gefrustreerd door het gebrek aan vooruitgang in de onderhandelingen, de beroemde unilaterale belasting op digitale diensten hebben ingevoerd in afwachting van een wereldwijde consensus.
Je kunt het nu eenmaal niet iedereen naar de zin maken
Natuurlijk is niet elke grote economie enthousiast over de invoering van een wereldwijd minimumbelastingtarief voor vennootschappen. Ierland is zo'n voorbeeld. Zoals de Ierse Minister van Financiën, Paschal Donohoe, het formuleerde: "De focus op een mondiaal minimum belastingtarief is een vooruitzicht waar ik mijn bedenkingen bij heb... wat zou het effect daarvan zijn op het concurrentievermogen van kleinere en middelgrote economieën die lagere tarieven voor de vennootschapsbelasting hanteren en dat als onderdeel van hun algemene concurrentiemodel gebruiken". De noodzaak van wereldwijde steun voor het nieuwe programma is echter duidelijk. Als belastingparadijzen mogen blijven bestaan, zullen bedrijven zich eenvoudigweg naar deze jurisdicties verplaatsen om de gevolgen van het programma te omzeilen. Dit is ook de reden waarom Biden de mazen in de wet wil dichten waardoor boekhouders van bedrijven ingewikkelde grootboeken van leases, leningen en verkoopscontracten kunnen opstellen om Amerikaanse belastingen te ontwijken. Het wegnemen van de stimulans om dit te doen door de vennootschapsbelastingen wereldwijd te standaardiseren, zou wel eens een oplossing op lange termijn kunnen zijn die werkt.
Compromissen sluiten en veroveren
Zoals we al hebben gezegd, stuitten de plannen van Biden aanvankelijk op ernstige tegenstand - niet alleen van Republikeinse senatoren en congresleden, maar ook binnen zijn eigen partij. De sluwe president heeft het project echter niet opgegeven, maar is juist in het offensief gegaan in een poging wetgevers voor zijn zaak te winnen. Het grootste slagveld is hier ongetwijfeld de gematigde tot conservatieve Democraten, van wie velen echt in conflict waren met de voorgestelde wetgeving. Een prominent voorbeeld is senator Joe Manchin, die herhaaldelijk zijn bezorgdheid heeft geuit over de noodzaak om concurrerend te blijven, en onlangs nog waarschuwde tegen "voorzichtigheid van ons af te gooien". De heer Manchin heeft echter verklaard dat hij bereid zou zijn een verhoging tot 25% te steunen, een cijfer dat psychologisch veel aanvaardbaarder lijkt voor velen die eerder nog aan het twijfelen waren. Biden heeft geluisterd naar wat zijn collega's zeggen en heeft sindsdien zijn streefcijfer bijgesteld in lijn met dit cijfer van 25%, wat net genoeg zou kunnen zijn om het door het Congres te krijgen.
Slotbeschouwingen
Wat er ook gebeurt, het is duidelijk dat er iets moet veranderen op het gebied van de vennootschapsbelasting. Bedrijven maken miljardenwinsten en groeien elk jaar, maar toch betalen ze nu verhoudingsgewijs minder belasting dan in de jaren zeventig. Niemand kan ontkennen dat dit een kwestie is die in de huidige, steeds meer geglobaliseerde wereld op een gecoördineerde, supranationale manier moet worden aangepakt. Zolang er geen vaste toezegging is om overal ter wereld een billijk niveau van vennootschapsbelasting in te voeren, zal er nooit een echt einde komen aan de "race naar de bodem", zoals die wel wordt genoemd. Maar, zoals het aanhoudende verzet van de Amerikaanse Kamer van Koophandel tegen de voorstellen doet vermoeden, zullen de gevolgen voor het bedrijfsleven waarschijnlijk behoorlijk groot zijn. Velen zijn van mening dat het zelfs tot ernstige neerwaartse bewegingen op de aandelenmarkten zou kunnen leiden, wanneer de ontnuchterende realiteit van wat dit voor de bedrijfswinsten betekent, tot beleggers doordringt.
Hoe dit te spelen
Het goede nieuws voor Libertex-klanten is dat dit een uitgelezen kans kan zijn om short te gaan op de drie grote Amerikaanse indexen (S&P 500, Dow Jones en Nasdaq) of zelfs op specifieke bedrijven, waarbij de techreuzen volgens de prognoses bijzonder hard zullen worden getroffen. Gelukkig biedt Libertex zowel long- als shortposities aan in een waaier van CFD's, bestaande uit ETF's, indexen en individuele aandelen.
