Omdat de aandacht de afgelopen weken volledig uitging naar de olie- en goudmarkten, was het niet moeilijk om de nieuwste ontwikkelingen op de cryptomarkt uit het oog te verliezen. Nadat Bitcoin in februari een daling van vijf maanden op rij had doorgemaakt, begonnen geruchten over een nieuwe “cryptowinter” de ronde te doen. Vanaf het hoogste punt ooit van $ 126.210,50 in oktober 2025 verloor BTC uiteindelijk meer dan 50% van zijn waarde tijdens twee grote koersdalingen, waarbij het op 5 februari 2026 kortstondig een lokaal dieptepunt van $ 60.074,20 bereikte. Sindsdien verloopt het herstel bemoedigend, hoewel het nog niet helemaal overtuigend is. Bitcoin steeg in maart met 2,2%, wat de eerste maandelijkse stijging was sinds september. Dat gaf zowel particuliere als institutionele beleggers het signaal dat het ergste inmiddels wel achter de rug zou kunnen zijn voor de originele cryptovaluta.
Wat echter misschien nog wel interessanter is dan de daling van de BTC-koers, is wat deze ontwikkeling ons vertelt over de huidige cryptomarkt. Het is geen toeval dat de crash begon toen de spanningen in het Midden-Oosten en Zuid-Amerika opliepen. Elke koersdaling viel samen met belangrijke gebeurtenissen, zoals de ontvoering van Maduro en de oorlog met Iran. Het lijkt er dan ook op dat Bitcoin zich steeds meer gedraagt als een groeiaandeel, in plaats van als een unieke, op zichzelf staande activaklasse. Zoals altijd echter is de waarheid iets ingwikkelder dan dat. In dit artikel proberen we uit te leggen hoe macro-economische factoren en liquiditeit tegenover traditionelee krachten op de cryptomarkt stonden, wat heeft geleid tot de huidige situatie en waar het vanaf hier mogelijk naartoe gaat.
Het ene noch het andere
Na meer dan tien jaar als een op zichzelf staande activaklasse met zijn eigen, grotendeels speculatieve en op memes gebaseerde cycli van groei en neergang, heeft crypto zich geleidelijk ontwikkeld tot een ‘echt’ beleggingsinstrument. Naast de enorme instroom aan liquiditeit die dit heeft gebracht in de vorm van institutionele beleggingen via ETF’s en dergelijke, heeft dit er ook toe geleid dat Bitcoin net zo gevoelig is geworden voor geopolitieke, liquiditeitsgerelateerde en macro-economische krachten als vergelijkbare risicovolle activa, zoals aandelen. Hoewel Bitcoin zich aanvankelijk presenteerde als een digitaal alternatief voor goud, lijkt het inmiddels veel meer op een techaandeel met een hoge alfa dan op digitaal edelmetaal. Zoals we al aanstipten, vielen de forse koersdalingen precies samen met de escalatie van geopolitieke conflicten, waarbij de meest recente opleving tot tussen de $ 68.000 en $ 72.000 plaatsvond nadat uit cijfers bleek dat de inflatie in de VS in januari was gedaald tot 2,4%, in de buurt van de doelstelling van de Fed. Dit was ongetwijfeld ingegeven door de verwachtingen van de markt dat Kevin Warsh, de nieuwe man van Trump bij de Fed, de rente zou verlagen, een ontwikkeling die alleen maar zal toenemen nu de afgenomen prijsdruk meer monetaire flexibiliteit mogelijk maakt.
Volgens de CME FedWatch-tool is de kans op ongewijzigd beleid momenteel op meer dan 90% tot aan de zomer. Er kan echter veel veranderen in een maand tijd en de markten zullen ongetwijfeld de eerste reacties van Warsh op de vergadering in mei nauwlettend volgen. De zwakkere dollar draagt ook bij aan de stijging van de nominale waarde van Bitcoin, aangezien deze in USD wordt uitgedrukt. Gezien de huidige ontwikkelingen op het gebied van de-dollarisering en mogelijk lagere rentetarieven op middellange termijn, is het moeilijk voor te stellen dat deze positieve factor voor de BTC-prijs zou omkeren. De ontwikkeling van de Bitcoin-prijs zal nu echter grotendeels afhangen van externe factoren, met name het binnenlandse en buitenlandse monetaire beleid van de VS. BTC blijft bij stijgingen nog steeds achter bij aandelen, maar de algemene koersontwikkeling loopt duidelijk meer in de pas met die van aandelen dan ooit tevoren.
Een keerpunt
Zoals we hierboven al bespraken, is de institutionele vraag naar Bitcoin een van de belangrijkste drijvende krachten geweest achter de ontwikkeling van een speculatief meme-activum tot een gerespecteerd beleggingsinstrument. Het is dan ook geen verrassing dat deze recente prijsstabilisatie samenhangt met een terugkeer naar netto-instroom in ETF’s. Na maanden van netto-uitstroom keerde de instroom rond half maart terug, toen er in één week tijd ongeveer $ 700 miljoen werd herbelegd. Dit tempo is sindsdien voortgezet en de totale netto-instroom over de afgelopen drie weken bedraagt ongeveer $ 2,1 miljard. Wat nog bemoedigender is, is dat de institutionele markt blijft groeien. Morgan Stanley staat op het punt om binnenkort zijn eigen spot-ETF te lanceren en Franklin Templeton richt zich met zijn Franklin Crypto-optie rechtstreeks op pensioenfondsen die tot nu toe nog niet in deze markt actief waren. Een ander belangrijk punt is dat de aanboddynamiek na de halvering vanaf april 2024 nog steeds doorwerkt. Het aanbod is aanzienlijk afgenomen en de miningkosten liggen momenteel rond de $ 80.000 per BTC (en dat is nog zonder rekening te houden met eventuele sterke stijgingen van de energieprijzen als gevolg van de oorlog).
In 2025 was dit geen probleem, toen de prijzen gemiddeld $ 100.000 of meer bedroegen, maar nu wordt dit steeds belangrijker. Sommige miners werden om operationele redenen gedwongen om te verkopen, maar deze relatief hoge productiekosten betekenen dat de normale marktkrachten de prijzen uiteindelijk tot minimaal boven dit kostprijsniveau zullen opdrijven. Gezien de stabilisatie die we hebben gezien, zou het omslagpunt wel eens nu kunnen zijn. Het marktsentiment keert duidelijk om na een periode van extreme angst. Naarmate de geopolitieke tegenwind afneemt, worden de omstandigheden voor groei steeds duidelijker. De meeste deelnemers met een te hoge hefboomwerking of die te gevoelig reageren, zijn al uit de markt geschud. Wat overblijft, is een mix van ‘whales’, slimme particuliere HODL'ers en professionele beleggers die proberen te kopen wanneer koersen laag zijn. Veel zal afhangen van wat we de komende weken zien, maar de technische gegevens wijzen erop dat het dieptepunt al is bereikt.
Handel in crypto- en andere CFD's bij Libertex
Bij Libertex kunt u kiezen uit een breed scala aan CFD’s op onder meer aandelen, grondstoffen en ETF’s, evenals indexen, forex en crypto. Het aanbod van Libertex in crypto-CFD's omvat gevestigde digitale activa, zoals Bitcoin (plus de Grayscale Bitcoin Trust) en Ethereum, evenals meer dan 100 verschillende altcoins, waaronder Solana, XRP en meer. Ga vandaag nog naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om een account te maken!
