Het lijkt erop dat de wereld met de week onzekerder wordt. Van een wereldwijde handelsoorlog rond deze tijd vorig jaar zijn we overgegaan naar een echte oorlog in het Midden-Oosten, die de hele wereldeconomie kan bedreigen. Het is geen verrassing dat goud, ieders favoriete veilige haven, het in deze periode beter heeft gedaan dan veel activa die speculatiever zijn. Vanaf een lokaal dieptepunt rond $ 3.000 eind maart 2025, verdubbelde het gele metaal bijna en bereikte eind januari van dit jaar een recordhoogte van $ 5.630. Zo'n snelle stijging was vrijwel ongekend voor edelmetalen, maar wat er daarna gebeurde was nog schokkender, gezien de geopolitieke ontwikkelingen. Terwijl Iran en Israël belangrijke bases en energie-infrastructuur in de Perzische Golf aanvielen, kelderde de goudprijs tegen alle verwachtingen in met meer dan 20% waarna deze weer enigszins herstellen en vandaag (26 maart) uitkwam op $ 4.428.
Los van het bekende fenomeen dat markten kopen bij geruchten en verkopen bij nieuws, zijn er naast het verhoogde risico nog veel andere belangrijke factoren die de prijzen van edelmetalen in 2026 beïnvloeden en en dat ook zullen blijven doen. Naast het samenspel van inflatoire krachten en schommelingen op de dollarmarkt, is er ook een touwtrekkerij gaande tussen rentebeleid en aankopen door centrale banken die veel invloed zal hebben op de toekomstige prijsontwikkeling van goud. In dit stuk gaan we in op al deze factoren en meer, terwijl we proberen een beeld te schetsen van de ontwikkeling van de goudprijs in de tweede helft van dit jaar en daarna.
Oppompen van de dollar
Zoals we al aanstipten, heeft de verslechtering van de geopolitieke situatie in het Midden-Oosten onverwacht geleid tot een daling van de goudprijs. Dat is een signaal dat het klassieke veiligehavengedrag wordt overschaduwd door bredere macro-economische krachten. De huidige situatie zou normaal gesproken leiden tot een sterker risicomijdend sentiment, maar de verwachting van lagere inflatie, ondanks de kortstondige stijging van productiekosten als gevolg van de afsluiting van de Straat van Hormuz en de daaruit voortvloeiende hoge olieprijzen, vermindert de behoefte aan goud als veilige haven. Op de veel langere termijn zien we lagere grondstofprijzen, een afvlakkende consumentenprijsindex en aanhoudend strak monetair beleid. Dit alles maakt vastrentende waarden en aandelen aantrekkelijker, vooral nu het domino-effect van het versterken van de dollar de impact van de andere eerder genoemde factoren begint te versterken. Er bestaat een duidelijke omgekeerde relatie tussen goud en de USD: een sterkere dollar maakt goud internationaal duurder, maar kan het edelmetaal ook goedkoper doen lijken wanneer het in USD wordt genoteerd. De dollar is alleen al de afgelopen maand met meer dan 2% gestegen tegenover zowel de euro als het Britse pond. Dat verlaagt niet alleen de goudprijs in dollars, maar maakt ook obligaties en deposito’s aantrekkelijker dan goud, vooral in een dalende markt. Al met al blijft het geopolitieke risicoklimaat gunstig voor edelmetalen, maar de gestage daling van de inflatie tot aan dit recente escalatiepunt in het conflict tussen Iran en Israël en de daaruit voortvloeiende versterking van de dollar vormen langetermijntrends die op termijn waarschijnlijk zullen bijdragen aan lagere goudprijzen. De consumentenprijzen stegen in de twaalf maanden tot en met februari met 2,4%, waardoor we dichter bij de Fed-doelstelling van 2% komen. Afgezien van een oliegerelateerde piek in maart, zal de prijsdruk naar verwachting weer een dalende trend vertonen nadat het conflict is opgelost.
Gecentraliseerde macht
De relatie tussen renteverwachtingen en goudprijzen is bekend. En naarmate de inflatie verder richting de doelstelling beweegt, wordt een hervatting van een ruimer monetair beleid steeds waarschijnlijker. Trumps kandidaat voor het voorzitterschap van de Fed, Kevin Warsh, zal zich zeer bewust zijn van de verwachting dat hij de stimulerende renteverlagingen moet leveren waar de president al maanden, zo niet jaren, op aandrong bij Powell. Het rendement op Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties bedraagt momenteel 4,4%, terwijl Britse 10-jarige staatsobligaties nu meer dan 5% opbrengen, het hoogste rendement sinds 2008. Zelfs ECB-obligaties leveren een rendement op van 3,05%, een stijging tegenover de 2,65% een maand geleden. Dit maakt de opportuniteitskosten voor het aanhouden van goud natuurlijk hoger, waardoor de vraag naar dit niet-renderende metaal afneemt. Toch wordt zowel in de VS als in Europa verwacht dat de rente bij de eerste gelegenheid zal worden verlaagd om hypotheekhouders de broodnodige verlichting te bieden en om het bedrijfsleven en daarmee ook de aandelenmarkt te stimuleren. Op dat moment wordt goud weer aantrekkelijker, doordat de rendementen op valuta dalen. Tegelijkertijd houdt een belangrijke trend aan: grootschalige goudaankopen door centrale banken, vooral in opkomende markten. Cijfers van de World Gold Council laten zien dat centrale banken vier jaar op rij meer dan 800 ton per jaar hebben gekocht, ruim boven het langjarig gemiddelde van 400–500 ton. China en Polen, beide exportgerichte industrielanden, waren de grootste kopers en waren samen goed voor bijna een kwart van de totale aankopen in 2025. Dit wijst erop dat beide landen verwachten dat de volatiliteit van fiatvaluta zal aanhouden en goud beschouwen als een stabiele waardeopslag op de lange termijn. De toekomstige ontwikkeling van de goudprijs in 2026 zal echter ongetwijfeld afhangen van de vraag of er renteverlagingen komen voordat de geopolitieke of inflatierisico’s afnemen.
Handel in goud- en andere CFD's bij Libertex
Libertex is een ervaren makelaar die Europese handelaren en beleggers verbindt met de wereldwijde financiële markten. Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op een breed scala aan activa, van aandelen, ETF's en indexen tot cryptovaluta, opties en uiteraard grondstoffen. Naast goud (XAUUSD) en zilver (XAGUSD), biedt Libertex ook CFD’s op een breed scala aan andere grondstoffen. Met CFD’s kunt u zowel long- als short-posities innemen, wat betekent dat u kunt handelen, ongeacht of u denkt dat de koersen zullen dalen of stijgen. Ga vandaag nog naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om uw eigen live handelsaccount aan te maken!
