Fri, 11/25/2022 - 13:34
In september van dit jaar werden er krantenkoppen gehaald toen de waarde van één euro onder die van één Amerikaanse dollar daalde. Dat belangrijke technische en psychologische niveau – pariteit, zoals het gewoonlijk wordt genoemd – was in twee decennia niet doorbroken. Het was — en blijft – een belangrijke zaak. Na twee maanden lijkt het erop dat de EUR/USD nu vastzit in een zijwaarts traject, tussen 0,97 en 1,00, wat het moeilijk zou kunnen maken om daar op korte termijn uit te breken. Theoretisch gezien maakt dit Europese goederen aantrekkelijker voor Amerikaanse consumenten, maar het algemene economische klimaat en de hoge brandstofkosten zorgen in feite voor grotere tekorten dan ooit tevoren. Betekent dit dat Europa in een recessie terechtkomt en wat zijn de gevolgen voor het EUR/USD-paar en risicovolle activa als dat gebeurt? Wat zit er achter deze onlogische crisis en hoe kunnen beleggers hun kapitaal beschermen?
De gasconnectie
Goldman Sachs heeft voorspeld dat de eenheidsmunt op of onder pariteit zal blijven, zolang de aardgasprijzen op hun meerjarige hoogtepunt blijven. Met prijzen die momenteel ongeveer 300% boven het normaal geachte niveau liggen, zijn veel bedrijven gedwongen de prijzen van hun eindproducten aanzienlijk te verhogen, waardoor de voordelen van de relatieve zwakte van de eenheidsmunt teniet worden gedaan. Aangezien de Europese landen nu buitensporige prijzen voor energie betalen, zijn de traditionele zakencentra sterk achteruitgegaan. Zo heeft Duitsland na decennia van overschotten momenteel een handelstekort. Dit betekent dat er nu een overschot aan euro's is op de internationale financiële markten, waardoor de munt wordt verzwakt ten opzichte van haar belangrijkste concurrenten. Het is een soort ononderbroken negatieve vicieuze cirkel. Hogere prijzen maken EU-producten minder populair, waardoor euro's minder populair worden. Er is een radicale verandering nodig die verder gaat dan de macht van de prijsvorming om de cyclus te doorbreken. Helaas ziet het er niet naar uit dat de gasprijzen binnenkort aanzienlijk zullen dalen, althans niet zolang de aanhoudende politieke instabiliteit in het oosten van de EU geen oplossing heeft gevonden.
Geef de (centrale) bankiers de schuld
De invloed van het beleid van de centrale banken negeren bij het verklaren van de oorzaken van de huidige problemen van de euro, zou op zijn zachtst gezegd nalatig zijn. Het spreekt voor zich dat de sterke renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve de Amerikaanse dollar hebben geholpen de aantrekkelijkheid van Amerikaanse activa te vergroten. De Fed heeft immers de leenkosten sinds maart met 375 basispunten verhoogd, wat aanzienlijk sneller is dan haar Europese tegenhanger. De ECB, geconfronteerd met een hoge inflatie tijdens de eerder genoemde energiecrisis, heeft zich beperkt tot een verhoging van slechts 200 basispunten in dezelfde periode. Er wordt nu voorspeld dat de Amerikaanse toezichthouder de rente met nog eens 50 basispunten zal verhogen (tot 4,25%-5%), voor het einde van het jaar, in overeenstemming met de mediaan van zijn 'dot plot'-projectie. De Europese Centrale Bank wordt ook getipt om zijn eigen rentevoet met 50 basispunten te verhogen, maar daarmee komt hij niet verder dan 2,0%, wat nog steeds aanzienlijk lager is dan dat van de Federal Reserve. Als er dan zoals verwacht toch een recessie komt, zou men verwachten dat de euro blijft crashen omdat beleggers meer kapitaal in hoogrenderende staatsobligaties gaan onderbrengen.
Het 'R'-woord
Een dodelijke combinatie van hogere energiekosten, laag consumentenvertrouwen en verminderde economische activiteit in het algemeen is begrijpelijkerwijs rampzalig geweest voor de verkoop in de hele Europese Unie. Dit is nog verergerd door factoren die de wereldwijde inflatie aanwakkeren, zoals breuken in de toeleveringsketen en geopolitieke instabiliteit. In het licht van al het bovenstaande lijkt een recessie voor veel analisten onvermijdelijk. Desondanks herstelden de detailhandelscijfers van de eurozone zich in september. Volgens Eurostat steeg de indicator vanaf augustus met 0,4% en daalde hij niet met 0,3%, zoals was voorspeld.
Toch zijn de meeste economen het erover eens dat deze bescheiden opleving in september waarschijnlijk niet het keerpunt zal zijn. De laatste verklaringen van hoge ECB-functionarissen voorspellen een recessie in de eurozone, die begint in het vierde kwartaal van 2022 en zal voortduren tot het eerste kwartaal van 2023. Uit historische gegevens blijkt dat de eenheidsmunt het slecht doet tijdens recessies in de eurozone. Tijdens de laatste drie recessies in de EU had de euro het meest te lijden tussen het derde kwartaal van 2011 en het eerste kwartaal van 2013, met een verlies van 8,9%. Zijn beste prestatie lag tussen het vierde kwartaal van 2019 en het tweede kwartaal van 2020, toen hij met 2,5% in waarde toenam. Als de VS een eigen recessie kunnen voorkomen, zou de neerwaartse druk op de EUR/USD verder worden versterkt. In dat geval zouden risicovolle activa nog minder aantrekkelijk worden en zouden slimme beleggers natuurlijk eerder kiezen voor een Amerikaanse staatsobligatie met meer dan 4% rendement, dan voor een Europees alternatief van minder dan 2%.
Handel in CFD's op de Fibre bij Libertex
Welke kant de valutamarkt volgens u ook opgaat, u kunt altijd uw zegje doen met zowel long- als shortposities bij Libertex. Aangezien Libertex niet alleen CFD's aanbiedt op EUR/USD, maar ook op een groot aantal andere belangrijke forex-CFD's, zoals GBP/USD, AUD/USD en USD/JPY, vindt u vast iets om uw wensen te vervullen. Bovendien biedt Libertex ook handel met een hefboom tot 30:1 voor alle belangrijke valutaparen, zodat u uw potentiële winst kunt maximaliseren. Ga voor meer informatie of om zelf een account aan te maken naar www.libertex.com of download onze handige trading app in de App Store van Apple of Google Play.
Risicowaarschuwing: CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico om snel geld te verliezen door de hefboomwerking. 87,8% van de accounts van particuliere beleggers verliest geld bij de handel in CFD's met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt veroorloven.
