Tue, 12/27/2022 - 16:09
Nu we ons opmaken om het jaar 2022 af te sluiten, zullen de meeste handelaren en beleggers blij zijn dat dit teleurstellende jaar voor de meeste activaklassen achter de rug is. Het lijkt wel of vrijwel alles plat ligt en er bijna geen veilige plek meer is om vermogen onder te brengen of te laten groeien. Technologieaandelen zijn in vrije val geraakt en zelfs belangrijke indexen, zoals de S&P 500 en de Nasdaq, zijn met respectievelijk meer dan 20% en 30% gedaald. Wat crypto betreft was de ravage niet te overzien, waarbij Bitcoin nu met 70% is gedaald op jaarbasis.
Vorig jaar rond deze tijd was het optimisme voelbaar: we hadden de pandemie eindelijk achter ons gelaten, en ondanks veel instrumenten die op hun recordhoogte stonden, zou het alleen maar beter worden dachten we. Door de torenhoge inflatie, een verwoestende energiecrisis en een dreigende wereldwijde recessie heeft zowat alles behalve goud en de USD de afgelopen 12 maanden dubbelcijferige verliezen geboekt. Maar wat de marktdeelnemers graag willen weten, is of er in 2023 eindelijk een einde komt aan deze calamiteiten en of de beren dan weer in een winterslaap gaan.
Inflatie, inflatie, inflatie
Het belangrijkste economische nieuws van het afgelopen jaar was de inflatiespiraal, waarbij de indicator gedurende een groot deel van 2022 in de dubbele cijfers liep en in september in de EU een hoogtepunt van 18% bereikte. Het is duidelijk dat dit de koopkracht van de gewone consument en daarmee de wisselkoersen van alle Europese munten heeft aangetast. Dit betekende op zijn beurt een ommekeer in de kapitaalstromen naar risicovolle activa, zoals aandelen en crypto. Natuurlijk kunnen bezitters van USD, goud en andere grondstoffen hun vermogen hebben behouden of zelfs iets hebben gewonnen, maar in vergelijking met de recordwinsten van de bullmarkt in 2021, was dat op zijn zachtst gezegd marginaal.
De Fed heeft de rente sinds het begin van dit jaar in totaal met 425 basispunten verhoogd. De Europese centrale banken zijn nu in actie gekomen om deze op hol geslagen inflatie te beteugelen: de Bank of England en de ECB hebben hun belangrijkste rentetarieven met respectievelijk 340 en 250 procentpunten verhoogd. Nu ligt de inflatie op het oude continent onder de 10% en volgens de laatste macro-economische voorspellingen van de ECB zal de inflatie tegen eind 2023 dalen tot 3,6%. Volgens verschillende economische analisten zullen in een dergelijk scenario aandelen en andere risicovolle instrumenten naar verwachting herstellen in overeenstemming met de koopkracht van de consument.
Houd de lichten aan
Alsof hyperinflatie nog niet erg genoeg was, hebben de inwoners van Europa ook nog te kampen met een ernstige brandstofcrisis. Tussen januari en augustus 2021 stegen de aardgasprijzen met bijna 400%. Hoewel ze sindsdien aanzienlijk zijn gedaald tot €92,50 per MWh, liggen de prijzen ook nu nog bijna 500% hoger dan in 2020. Ondertussen zijn de groothandelskosten voor elektriciteit in 2022 meer dan verdubbeld en is de brandstof nu tien keer zo duur als twee jaar geleden. Uiteraard waren de gevolgen voor de huishoudens niet heel ernstig, maar toch aanzienlijk genoeg om het beschikbare inkomen enigszins te verminderen. De daaruit voortvloeiende daling van de consumentenbestedingen heeft een domino-effect gehad op de producenten, wat heeft geleid tot een stagnatie van de aandelenkoersen in de sector.
Zoals bij elke complexe crisis zijn de redenen divers en omvatten zij geopolitieke instabiliteit en de daarmee gepaard gaande tarieven voor de producerende landen, de onverwachte ontmanteling van de Nord Stream-gasleiding en een te grote nadruk op dure en ontoereikende groene energie ten koste van kernenergie. Als energie-intensieve industrie is het begrijpelijk dat cryptomining hard wordt getroffen door deze omstandigheden. De snel stijgende kosten van mining, gekoppeld aan lage muntprijzen en een verhoogde moeilijkheidsgraad, heeft een negatieve spiraal van dalende prijzen gecreëerd. Als de prijzen zich volgend jaar echter onder de miningkosten stabiliseren, voorspelt de marktanalyse dat er een nieuwe bull-cyclus zal ontstaan.
Spreek het woord "Recessie" niet uit
Hoezeer regeringen ook proberen het onvermijdelijke uit te stellen, ziet het ernaar uit dat we binnenkort de realiteit zullen moeten accepteren dat veel van de wereldeconomieën zich nu in een technische recessie bevinden. De combinatie van torenhoge inflatie, snel stijgende brandstof- en grondstofprijzen en breuken in de toeleveringsketen als gevolg van het Chinese nul-COVID-beleid, heeft verwoestende gevolgen gehad voor het bedrijfsleven en de wereldhandel in het algemeen. Volgens een peiling van Reuters is de kans op een recessie in de eurozone binnen een jaar 78%, terwijl Brussel heeft toegegeven dat we er tegen het nieuwe jaar een kunnen verwachten. Ondertussen is het bbp van het Verenigd Koninkrijk al voor het tweede achtereenvolgende kwartaal gedaald (-0,2%), wat betekent dat Groot-Brittannië zich al in een technische recessie bevindt.
Hoe eng dat op het eerste gezicht ook klinkt, de vooruitzichten voor Europa zijn niet zo somber als we zouden denken. In een recent rapport voorspelde Goldman Sachs immers "een minder diepe recessie" voor de EU, door te stellen dat "de economie van de eurozone tussen het vierde kwartaal van 2022 en het tweede kwartaal van 2023 met slechts 0,7% zal krimpen (tegen 1,1% eerder)". Een recessie van welke aard dan ook is natuurlijk niet het beste nieuws voor grondstoffen en fabrikanten, maar een milde recessie kan goed zijn voor basisconsumptiegoederen, de Amerikaanse dollar en goud. In dat geval zullen de armen de broekriem aanhalen en de rijken op zoek gaan naar veilige havens voor hun vermogen. In ieder geval zullen we de PMI- en BBP-gegevens gedurende de eerste helft van 2023 in de gaten moeten houden om het omslagpunt te zien.
Ga door met Libertex
Nu we afscheid nemen van 2022, houdt Libertex goede hoop op een voorspoedig 2023. Bekijk onze website of app voor de volledige lijst van beschikbare CFD's, die een verscheidenheid aan activaklassen omvat, zoals aandelen, indexen, grondstoffen, futures, forex en natuurlijk crypto. Wij wensen u allen heerlijke feestdagen en we verheugen ons erop u terug te zien voor een (hopelijk) winstgevend 2023!
Risicowaarschuwing: CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico om snel geld te verliezen door de hefboomwerking. 87,8% van de accounts van particuliere beleggers verliest geld bij de handel in CFD's met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt veroorloven.
