Fri, 04/11/2025 - 10:34
Na een lange periode van “zal hij het wel of niet doen”, werd de wereld vorige week opgeschud toen president Trump eindelijk zijn veelbesproken "wederzijdse" invoerheffingen instelde tegen een groot aantal landen die volgens het Witte Huis de invoer uit de VS oneerlijk belasten en asymmetrisch profiteren van de bilaterale handel met 's werelds grootste economie. China werd verreweg het zwaarst getroffen (wat eerder voorspelbaar was) met effectieve heffingen die inmiddels 125% bedragen, nadat nog eens 50% werd toegevoegd als reactie op China's vergeldingsheffingen. Aan deze 84% voor goederen uit de VS werd op 9 april nog eens 21% toegevoegd door de VS vanwege het “gebrek aan respect dat China heeft getoond voor de wereldmarkten”, zoals Trump het uitdrukte. Veel van de andere zwaar getroffen landen bevinden zich in Azië, zoals Cambodja (49%), Vietnam (46%) en Myanmar (44%). India en de EU kwamen er relatief gemakkelijk vanaf, met heffingen van respectievelijk 27% en 20%. Na alweer een onvoorziene ontwikkeling zijn deze tarieven nu voor elk land behalve China verlaagd naar 10% voor een periode van 90 dagen, om onderhandelingen mogelijk te maken.
Zoals te verwachten viel, was de impact op de aandelenmarkten behoorlijk verwoestend. Zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100 zijn met meer dan 10% gedaald sinds Trumps “Liberation Day” op 2 april. Verrassend genoeg verloor de China A50 index slechts 3% in diezelfde periode, hoewel de Hang Seng met 12,5% is gedaald. Maar niet alleen aandelen kregen het zwaar te verduren. Ook ruwe olie, het levensbloed van de wereldindustrie, heeft 20% verloren sinds het begin van de handelsoorlog. Brent daalde in de ochtend van 8 april tot 60,40 USD per vat, het laagste niveau sinds 2021. Is dit slechts een voorbode voor een handelsakkoord dat de wereldeconomie op de lange termijn vooruit zal helpen, of kan de pijn tot ver in de tweede helft van het jaar aanhouden?
Uitverkoop
Aandelen hebben geleden na het uitbreken van een grootschalige handelsoorlog tussen de VS en vrijwel de hele wereld, en dat is niet verrassend in het licht van de toekomstverwachtingen van grote bedrijven. Amerikaanse bedrijven zijn sterk afhankelijk van de import en zij zullen de immense kosten moeten dragen die gepaard gaan met de verplaatsing van productiefaciliteiten of de aankoop van basismaterialen die alleen in de VS worden geproduceerd. Nadat ze de afgelopen drie jaar voorop hebben gelopen in de bullmarkt, krijgen de Magnificent Seven-aandelen - Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), Tesla (TSLA) en Nvidia (NVDA) - klappen te verduren als gevolg van de huidige daling. De productie van deze zeven grote namen uit de techsector is grotendeels afhankelijk van normale handelsbetrekkingen met China, en in de eerste handelssessie na de aankondiging van de invoerheffingen verloren ze meer dan 1 biljoen USD van hun gezamenlijke beurswaarde. Hun verliezen zijn uiteindelijk opgelopen tot percentages met dubbele cijfers.
De Federal Reserve kan misschien wat verlichting bieden met een eerder dan verwachte renteverlaging en vastberaden stappen om de Chinees-Amerikaanse handelsbesprekingen op gang te brengen. Op 8 april zou Trump verklaard hebben dat “China heel graag een deal wil” en dat hij zelf ook bereid zou zijn om een dergelijke mogelijkheid te overwegen. De Chinese aandelen hebben het verrassend goed gedaan met een gemiddeld verlies van slechts een 3%, na hun herstel van een diepere daling. Dit is grotendeels te danken aan de belofte van de Chinese overheid om via het staatsinvesteringsfonds Central Huijin Investment ETF's van het Chinese vasteland op te kopen. De Chinese steraandelenindex CSI 300 (.CSI000300) ging met respectievelijk 1,7% en 1,6% omhoog na het nieuws. De hoop bestaat dat regelgevende interventie van zowel de CCP als mogelijk ook de Fed meer dalingen kan afwenden totdat de onderhandelingen kunnen beginnen.
Grof geschut
Een andere sector die na Liberation Day voorspelbaar slecht heeft gepresteerd, was olie. De brandstof wordt vaak in verband gebracht met een sterke productie en internationale handel. Olie voorziet de industrie in landen als China en India van energie en dient vervolgens uiteraard om eindproducten naar markten over de hele wereld te transporteren. Vrijwel alle soorten ruwe olie, van Brent tot WTI, stonden woensdag 9 april ongeveer 20% lager aan het begin van de handelsdag. Nadat Trump vervolgens diezelfde dag in de vroege namiddag lagere invoertarieven aankondigde voor alle landen behalve China, stegen de Amerikaanse futures voor ruwe olie tegen de sluiting met meer dan 4% en boekten ze hun beste dag sinds oktober 2024. Brent bereikte een veel gezonder niveau van 64,70 USD per vat, terwijl de Amerikaanse benchmark boven de 60 USD klom naar 62,35 USD. Handelaren vrezen echter nog steeds dat de wereld op weg is naar een regelrechte handelsoorlog die een recessie zal uitlokken, wat uiteindelijk de vraag naar ruwe olie opnieuw zal raken.
Tegelijkertijd is de OPEC+ overeengekomen om haar productie te verhogen in mei, waardoor er meer olie op de al overbevoorrade markt komt. Helima Croft, Global Head of Commodity Strategy bij RBC Capital Markets, noemde de vrees voor een recessie in combinatie met een stijgend olieaanbod “een giftige cocktail”. Ze zou wel eens gelijk kunnen hebben. Om de zaken nog ingewikkelder te maken, kunnen de Amerikaans-Iraanse nucleaire besprekingen dit weekend in Oman leiden tot een nog groter aanbod als een positieve uitkomst Iraanse olie terugbrengt op de open wereldmarkt. Het komende zomerseizoen, dat doorgaans de vraag de hoogte injaagt, is een positief punt. Dit jaar zal het effect naar verwachting nog groter zijn. Meer mensen kiezen immers voor binnenlandse vakanties en uitstapjes met de auto in plaats van vliegtuigreizen, vanwege de druk op de kosten voor het levensonderhoud en de vermindering van uitgaven in voorbereiding op een mogelijke recessie. Nu de onderhandelingen echter stevig op de kaart staan, lijkt het erop dat dit alweer een onderhandelingstruc van Donald Trump was die wel eens goed zou kunnen uitpakken voor de VS en voor nog meer groei zou kunnen zorgen in de tweede helft van 2025 en daarna.
Handel in wereldaandelen en andere CFD's bij Libertex
Libertex beschikt over een indrukwekkend divers CFD-aanbod dat een breed scala aan instrumenten en activaklassen omvat, waaronder Amerikaanse ETF's en indexen, zoals de Nasdaq 100, S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average, evenals opties gericht op China, zoals de China A50-index (XU) en de Hang Seng-index (HIS). Ga voor meer informatie over Libertex of om een eigen account te maken naar www.libertex.com/signup.
