Mon, 05/05/2025 - 13:23
Het is de laatste tijd een wilde rit geweest voor goud. Het gele metaal is sinds het begin van het jaar met meer dan 40% gestegen, een ongewoon hoog rendement voor deze traditionele zekerheid tegen inflatie. Om de situatie in perspectief te plaatsen: tijdens het ergste deel van de pandemie (begin 2020 tot midden 2022), steeg goud met nauwelijks 20%. Er zijn meerdere redenen voor de ongewoon snelle groei van dit jaar: aanhoudende geopolitieke spanningen in zowel Europa als het Midden-Oosten, een sterk stijgende inflatie en uiteraard de tarievenkruistocht van Trump en de daaropvolgende handelsoorlog met China. Washington had de beruchte importheffingen van 145% opgelegd voor Chinese goederen, om daarna onder druk van de getroffen Magnificent Seven-bedrijven vrijstellingen voor consumentenelektronica aan te kondigen. Ondanks dat erop werd aangedrongen dat Xi Jinping de eerste stap moest zetten, hield China voet bij stuk en weigerde het door de knieën te gaan voor de economische agressie van de VS.
Nadat Trump vervolgens zo goed als heffingen met drie cijfers voor China had teruggedraaid en zijn oproep om Fed-voorzitter Jerome Powell te ontslaan had ingetrokken, daalde de spot-goudprijs op 28 april met maar liefst 1,5% naar 3.268 USD per troyounce, waarna het verlies werd hersteld en de prijs weer boven de 3.300 USD uitkwam. Desalniettemin staat goud nog steeds 5,1% lager dan het lokale maximum van 3.500 USD. Nu de aandelenmarkten weer stijgen en het optimisme rond een billijk handelsakkoord tussen China en de VS toeneemt, zou dit dan het einde kunnen zijn van de indrukwekkende bullcyclus voor goud of zullen er nog meer winsten volgen? In dit artikel kijken we naar de interne en externe factoren die mogelijk de goudprijs zullen beïnvloeden voor de rest van 2025.
Een daling van de druk
De inflatie in de VS daalde in maart naar 2,4% (vergeleken met 2,8% in februari), waardoor de inflatie nu dicht bij de doelstelling van 2% van de Amerikaanse Federal Reserve ligt. De kerninflatie blijft echter relatief hoog op 2,6%. Donald Trump heeft meerdere keren opgeroepen tot een renteverlaging in zijn recente reeks denigrerende opmerkingen tegen Jerome Powell, en volgens de FedWatch-tool van de CME bedraagt de kans op een renteverlaging in mei momenteel meer dan 50%. Traditioneel gezien zou dit slecht nieuws zijn voor goud, omdat risicovolle activa zoals aandelen dan aantrekkelijker worden voor beleggers, ten nadele van veilige havens. Gezien de onzekerheid over de wereldhandel en de al verzwakte Amerikaanse dollar, zou een verdere verwatering van de waarde van de greenback de prijs voor edelmetalen echter alleen maar omhoog stuwen. Nu de prijs voor ruwe olie gemiddeld 60 USD per vat bedraagt en de snellere scheepvaartroutes nog steeds bedreigd worden, stijgen de productiekosten voor veel producten gestaag – zelfs zonder de impact van de importheffingen.
Aangezien veel bedrijven zoveel mogelijk van hun productieproces beginnen te verplaatsen om de impact van toekomstige importheffingen te vermijden en omwille van de nationale veiligheid, ononderbroken bevoorrading en bescherming van intellectuele eigendom, zullen de prijzen onvermijdelijk stijgen als gevolg van de hogere kapitaaluitgaven die een dergelijke onderneming met zich meebrengt. Ook de arbeidsmarkt vertoont tekenen van afkoeling. Volgens het Amerikaanse Bureau of Labour Statistics waren er ongeveer 7,19 miljoen vacatures in de VS, dat zijn er 288.000 minder dan een maand eerder en 901.000 (11%) minder dan een jaar eerder. Dit alles suggereert dat de bullish cyclus van goud nog niet voorbij is en dat we meer opwaartse bewegingen kunnen verwachten in 2025.
Niet onder controle
In de tweede slag van de handelsoorlog tussen de VS en China is het duidelijk dat Trump als eerste heeft toegegeven, aangezien hij veel van de importheffingen heeft afgeschaft en zijn retoriek tegen de Volksrepubliek China aanzienlijk heeft afgezwakt. Hoewel de acties en opmerkingen van Trump een positief teken zijn dat er binnenkort een handelsdeal tussen de VS en China zou kunnen zijn, is dat vooralsnog niet het geval. De Chinezen beweren zelfs dat de onderhandelingen nog niet eens zijn begonnen, in tegenstelling tot de recente verklaringen van Trump dat de gesprekken goed verlopen. Gezien de inherente wispelturigheid van de Amerikaanse president en zijn drang om altijd sterk en in controle te lijken, valt een nieuwe escalatie van spanningen niet uit te sluiten.
Bovendien zijn de andere wederzijdse importheffingen op Liberation Day werden aangekondigd tegen veel van de naaste handelspartners van de VS niet geschrapt, maar voor 90 dagen opgeschort. Als er tegen het einde van de zomer geen afspraken zijn met de 57 gesanctioneerde landen, zullen al deze importheffingen automatisch van kracht worden en de inflatie (en daarmee de goudprijs) opdrijven. Ook centrale banken zullen de goudprijs blijven opdrijven door versneld te kopen en door hun pogingen om sterke reserves op te bouwen als indekking tegen de toenemende geopolitieke onzekerheid. Sinds 2022 hebben centrale banken gemiddeld zo'n 1.000 ton goud per jaar gekocht, meer dan het dubbele van het jaarlijkse gemiddelde in het vorige decennium. Volgens een schatting van de World Gold Council (WGC) stegen de aankopen door de centrale banken na de verkiezingsoverwinning van Trump in november 2024, met 54% op jaarbasis tot 333 ton alleen al in dat laatste kwartaal. De combinatie van aanhoudende onzekerheid en een groeiende vraag zou de prijzen op de middellange termijn moeten opdrijven, hoewel een snelle oplossing voor de handelsoorlog en verschillende wereldwijde conflicten de goudprijs zou kunnen temperen.
Handel in goud en andere CFD's bij Libertex
Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op een breed scala aan activa, van aandelen, ETF's en indexen tot crypto, opties en uiteraard grondstoffen. Naast goud (XAU/USD) en zilver (XAG/USD), biedt Libertex ook CFD's op diverse andere grondstoffen. Ga vandaag nog naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om een eigen live handelsaccount te maken!
