Der Ölpreis sinkt aufgrund der gestiegenen Fördermenge der OPEC+ auf ein lokales Tief

Angesichts der Tatsache, dass Öl der Lebensnerv des internationalen Handels ist, ist es wenig verwunderlich, dass die Rohölpreise unter der jüngsten Eskalation im Handelskrieg zwischen den USA und China gelitten haben. Seit den Zollankündigungen von Trump, die Abgaben von bis zu 145 % auf chinesische Waren vorsahen, gaben die Preise für Brent und West Texas Intermediate (WTI) im Schnitt um fast 20 % nach und liegen jetzt (08.05.) auf mehrjährigen Tiefstständen von 61,41 $ bzw. 58,43 $. Noch besorgniserregender war die Situation während der asiatischen Sitzung am  5. Mai, als sowohl die Futures für Brent als auch für WTI den tiefsten Stand seit Februar 2021 erreichten und zeitweise bis auf 58,50 $ bzw. 55,53 $ absackten.

Mit der wichtigen Urlaubssaison (viele Autofahrten) vor der Tür ist es ungewöhnlich, dass der Ölpreis um seinen Anstieg kämpft, wenngleich der Gegenwind für den Energieträger weiter anhält. Zwischen den Erhöhungen der Fördermengen der OPEC+ und der Fortsetzung der handelsfeindlichen Politik der USA trotz des angekündigten Beginns der Verhandlungen in der Schweiz an diesem Wochenende ist es ein perfekter Cocktail aus Überangebot und Unsicherheit bei der Nachfrage, der schwer auf dem Rohölpreis lastet. Doch welche tieferen Auswirkungen haben diese und andere Faktoren auf den Ölpreis, und wie könnten sich die Preise im weiteren Verlauf des Jahres entwickeln?

Zu viel des Guten

Angesichts der Handelsunterbrechungen und der Unsicherheit bei den Erzeugern könnte man bereits von einem recht hohen Angebot sprechen. Da sich die OPEC+ nun aber darauf geeinigt hat, ihre Fördermengen noch schneller als ursprünglich geplant zu erhöhen, wird befürchtet, dass wir uns einem Überangebotsszenario nähern könnten, was wahrscheinlich zu einem weiteren Preisrückgang führen würde. Am  3. Mai  einigten sich acht Mitglieder der OPEC+ darauf, die Fördermenge im nächsten Monat um 411.000 Barrel pro Tag (bpd) zu erhöhen und damit den laufenden Plan der Gruppe  zur Aufhebung der im April begonnenen Fördermengenkürzungen zu beschleunigen. Bis Juni wird sich der kumulierte Anstieg auf 957.000 bpd belaufen, was die Preise, die aufgrund der sich verschlechternden globalen Handelsbedingungen bereits unter Druck stehen, weiter drücken wird.

 In einer Erklärung nach der Entscheidung erklärte die OPEC+, dass " die schrittweisen Erhöhungen je nach den sich entwickelnden Marktbedingungen pausiert oder rückgängig gemacht werden könnten. Diese Flexibilität wird es der Gruppe ermöglichen, weiterhin die Stabilität des Ölmarktes zu gewährleisten," was einen gewissen Handlungsspielraum bietet, falls keine Lösung für die Probleme auf der Nachfrageseite gefunden werden kann. Ein Silberstreif am Horizont für Anleger, die in Öl investieren, ist, dass die US-Lagerbestände zumindest gegenüber den jüngsten Höchstständen zurückgegangen sind. In der Woche, die am 25. April endete, fielen die kommerziellen Rohölvorräte (ohne die strategische Erdölreserve) laut EIA um 2,7 Millionen Barrel auf 440,4 Millionen Barrel, ein Rückgang von 6 % unter den Fünfjahresdurchschnitt für diese Zeit des Jahres. Die Analysten des Wall Street Journal hatten einen Anstieg um 100.000 Barrel vorausgesagt und nicht einen Rückgang. Kurzfristig könnte dies dazu beitragen, den Druck von den Rohölpreisen zu nehmen, aber wir müssten positive Entwicklungen bei den geplanten Handelsgesprächen zwischen den USA und China sehen, damit der Aufwärtstrend langfristig angehalten werden kann.

Der Nachfrage unterliegen

In Anbetracht der Tatsache, dass wir festgestellt haben, dass das Ölangebot auf den Märkten eher zu hoch ist – wenn es keine militärischen Aktionen gibt, an denen der Hauptproduzent Iran beteiligt ist –, wird es sicherlich die Nachfrageseite sein, die mittelfristig die Richtung der Ölpreise bestimmt. In der April-Prognose der IEA wurde der weltweite Anstieg der Ölnachfrage für 2025 um 300.000 bpd im Vergleich zum Vormonat auf 730.000 bpd revidiert und mit einer weiteren Verlangsamung des Anstiegs bis 2026 auf 690.000 bpd gerechnet. All dies geschieht vor dem Hintergrund eines weltweiten Ölangebots, das im März um 590.000 bpd auf 103,6 Millionen bpd angestiegen ist, wobei die Zahlen nach den Erhöhungen der Fördermengen durch die OPEC+ in dieser Woche noch höher ausfallen werden.

Die aktuellen Zahlen basieren auf einem Worst-Case-Szenario für die weltweite Nachfrage, aber da das Angebot auf dem besten Weg ist, bis Ende des Jahres doppelt so hoch wie die Nachfrage zu sein, ist dies gelinde gesagt besorgniserregend für die Preise. Der jüngste Vorstoß zur Erhöhung der Fördermengen durch die OPEC+ wurde jedoch von Saudi-Arabien angeführt, das die Nachfrageprognose der IEA als fehlerhaft und einseitig auf die Energiewende ausgerichtet bezeichnete. Dann kündigte das Land ein wenig überraschend an, die Verkaufspreise für die asiatischen Märkte anzuheben, eine Politik, die auf den ersten Blick im Widerspruch zu den Bemühungen um eine Erhöhung des Angebots steht. Da jedoch an diesem Wochenende Gespräche zwischen den Handelsdelegationen der USA und Chinas in der Schweiz beginnen, könnte es sein, dass die Saudis einem Ende des Handelskriegs und einem Wiederaufleben der asiatischen Nachfrage zuvorkommen wollen. Was auch immer bei den Verhandlungen zwischen US-Finanzminister Scott Bessent und seinem chinesischen Amtskollegen herauskommt, es ist wichtig festzuhalten, dass die angekündigten Zölle gegen eine Reihe anderer wichtiger US-Handelspartner nur bis August “ausgesetzt" sind, sodass das Potenzial für eine gleichbleibende oder sich sogar verschlechternde Nachfrage weiterhin sehr groß ist.

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