Verval in China

Nog niet zo lang geleden waren marktanalisten en economen het er schijnbaar unaniem over eens dat deze eeuw uiteindelijk aan China zou toebehoren. Het enorme grondgebied, de bevolking en de industriële macht van het land zouden simpelweg niet te evenaren zijn, zeiden ze. Dit zou zich dan zeker moeten vertalen in enorme aandelenwinsten voor de bedrijven die deze economische verovering aansturen. Als we afgaan op het afgelopen jaar, lijkt dit niet het geval te zijn.

De Chinese burgers keerden deze week terug van de Gouden week en zagen de aandelen op het vasteland en in Hongkong nog verder dalen, de voortzetting van een onophoudelijk wegzakken naar steeds lagere dieptepunten. De Shanghai Composite (SSE) is op jaarbasis met bijna 20% gedaald, terwijl de Hang Seng in dezelfde periode met maar liefst 30% is gedaald. Maar wat is de oorzaak van deze duidelijke dalende trend, en wat kunnen handelaren en beleggers doen om hun kapitaal in deze onzekere tijden te beschermen of zelfs te laten groeien?

Geen COVID = geen groei

We hebben ongetwijfeld allerlei verhalen vol horror en absurditeit gehoord in verband met wat misschien wel China's meest gehekelde beleid is geworden. Het meest recente dateert uit vorige maand, toen overijverige handhavers van de lockdowns de bewoners van Chendu beletten hun hoge flatgebouwen te evacueren tijdens een aardbeving met een kracht van 6,8 op de schaal van Richter. Nergens is het effect van deze misplaatste mantra echter meer voelbaar dan in de economie van het land. Het Chinese bbp ligt helemaal niet op koers om zijn groeidoelstelling van 5,5% per jaar te halen, en kromp in Q3 2022 zelfs met 2,6%.

Ondertussen bereikte de jeugdwerkloosheid in juni van dit jaar 19,3%, omdat veel bedrijven het aannemen van nieuwe startersfuncties uitstellen totdat de onzekerheid over het coronavirus afneemt. Net als in het Westen zijn het toerisme en de vrijetijdssector volledig gedecimeerd door de frequente lockdowns in de steden, en zelfs de technologie en de industrie hebben geleden onder de lagere consumptie als gevolg van deze economische pijnpunt. Baidu (BIDU), bijvoorbeeld, heeft zijn online-marketingactiviteiten met 6,5% zien krimpen, en bij Alibaba (BABA) is eenzelfde daling merkbaar. Als gevolg daarvan zijn beide grote aandelen met respectievelijk 27% en 38% gedaald op jaarbasis.

Oplopende geopolitieke spanningen

Door de marine-oefeningen en de officiële bezoeken aan Taiwan zijn de betrekkingen tussen de VS en China de laatste tijd nogal gespannen. Hoewel de Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken Antony Blinken zijn Chinese tegenhanger Wang Yi verzekerde dat het 'Eén China'-beleid van de VS niet is veranderd, is het duidelijk dat Peking de recente acties van Washington zou kunnen interpreteren als signalen van het tegendeel. In een escalatie van de door de VS geleide handelsoorlog tegen China werden begin oktober buitensporig draconische exportcontroles ingevoerd, die Chinese bedrijven de toegang tot de nieuwste apparatuur en onderdelen voor het maken van chips zullen ontzeggen. Het verklaarde doel van dit beleid is om te voorkomen dat China de volgende generatie AI-technologieën ontwikkelt, en sommigen hebben het al een 'economische oorlogsdaad' genoemd. Nu beperken de VS al sinds 2020 de verkoop van bepaalde onderdelen aan bedrijven als SMIC (bijna 20% gedaald op jaarbasis), maar deze nieuwe voorschriften hebben de teugels nog strakker aangetrokken.

Aangezien Biden niet heeft uitgesloten dat militaire steun wordt verleend aan Taiwan indien dit land zou besluiten de onafhankelijkheid uit te roepen, kunnen we de mogelijkheid van een totale proxyoorlog in de toekomst niet uitsluiten. In een telefoongesprek met president Biden maakte Xi Jinping duidelijk dat 'zij die met vuur spelen eraan ten onder zullen gaan'.

Hoe moet het nu verder?

Hoewel het er nu misschien somber uitziet, is het lang niet alleen maar kommer en kwel voor de op een na grootste economie ter wereld. De recente prestaties van de grootste consumententechnologiebedrijven van het land zien er nu misschien beroerd uit, maar het goede nieuws is dat het opwaartse potentieel voor Alibaba, Baidu en Tencent vrijwel onbeperkt is. Met hun huidige prijzen van respectievelijk 75, 103 en 32 USD bevinden de ADR's van deze Aziatische giganten zich op niveaus die begin tot midden 2010 werden bereikt. Hoewel men vreest voor een schrapping van de beursnotering, zijn al deze bedrijven belangrijke spelers in de sectoren van de toekomst zoals cloud computing en AI, waarvan men denkt dat ze op een bepaald moment positieve economische resultaten zullen gaan opleveren.

En hoe krachtig de Amerikaanse sancties ook mogen zijn, tegenover China zijn ze veel minder effectief. China heeft immers een binnenlandse markt van meer dan een miljard mensen en onderhoudt goede betrekkingen met een andere markt van vergelijkbare omvang, India. Door de sancties tegen chips zijn de activiteiten van SMIC eerder gegroeid in plaats van gekrompen, omdat de vraag vanuit China en de ontwikkelingslanden toeneemt om het gat op te vullen dat de VS achterlaat. Met dit alles in gedachten zouden we over een decennium wel eens kunnen terugblikken op deze aandelenkoersen als historische koopkansen. Enkel de tijd zal het leren.

Handel in CFD's op Chinese aandelen bij Libertex

Libertex is een bekende makelaar die zowel long- als shortposities aanbiedt op CFD's voor Alibaba, Tencent, Baidu en de iShares China Large Cap ETF, zodat u kunt inspelen op de beweging die de Chinese markt volgens u zal maken. Libertex biedt ook een breed scala aan CFD's op grondstoffen, valuta, opties en zelfs crypto, als u minder belangstelling heeft voor aandelen. Ga naar www.libertex.com voor meer informatie of om een eigen account aan te maken

Risicowaarschuwing: CFD's zijn complexe instrumenten en brengen een hoog risico met zich mee om snel geld te verliezen als gevolg van het hefboomeffect. 87,8% van de accounts van particuliere investeerders verliest geld bij het handelen in CFD's bij deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.