Voorspoedige toekomst voor Chinese techbedrijven nu tegenwind van regelgevende aard afneemt 

Als 2020 het Jaar van de Stier was voor wereldwijde techaandelen, dan was 2021 zonder twijfel het Jaar van de Beer. We herinneren ons allemaal de epische opkomst van Cathie Wood's Ark Innovation Fund, dat in 2020 400% winst boekte in een periode van minder dan een jaar, iets wat vrijwel ongehoord is voor zo'n gediversifieerd product als een ETF. Misschien minder onverwacht was de even epische ineenstorting die volgde, waarbij het fonds vorig jaar bijna 65% van zijn waarde verloor.

Deze trend deed zich voor bij vrijwel alle groeiaandelen in de techsector wereldwijd, op een paar opmerkelijke uitzonderingen na. Maar het effect was nog sterker in China, waar een combinatie van binnenlandse overheidsmaatregelen en de vrees voor schrapping van de notering door de VS zowel de groei in 2020 beperkte als de verliezen in 2021-2022 verergerde. Toch wijzen recente ontwikkelingen erop dat er licht aan het eind van de tunnel kan zijn, wat veel beleggers de vraag doet stellen: is dit het moment om China te kopen?

China is altijd een mijnenveld geweest voor westerse beleggers. Het inherente risico van de Variable Interest Entities (VIE's), die de meeste Chinese bedrijven gebruiken om de regelgeving inzake buitenlands eigendom te omzeilen, de ondoorzichtigheid van deze structuren op het vlak van audit en rapportering, en natuurlijk de onvoorspelbaarheid die gepaard gaat met de macht van de Chinese Communistische Partij (CCP) over het wel en wee van individuele bedrijven. Al deze factoren speelden op de een of andere manier een rol in de aanhoudende bearmarkt die bijna 18 maanden heeft geduurd, maar het lijkt erop dat deze zorgen eindelijk worden weggenomen (deels althans).

Na een dubbelcijferige daling op dinsdag boekten de Chinese techreuzen Alibaba, Baidu en Tencent hun grootste eendagswinst sinds 2008, met een stijging van respectievelijk 27,30%, 20,40% en 23,15%. Dit gebeurde nadat de Chinese vicepremier Liu He had gezegd dat de regering "verschillende soorten overzeese beursnoteringen van bedrijven zou steunen", waarmee hij de vrees wegnam dat China buitenlandse investeringen volledig zou blokkeren nadat de CCP afgelopen zomer haar strenge buitenlandse IPO-regels had bekendgemaakt.

Tijdlijn van problemen

Het Chinese tech-debacle begon pas echt in november 2020 met het verpletteren van de beursgang van Ant Group en de invoering van strenge antitrustregels. Daarna ging het van kwaad naar erger met het onderzoek naar Alibaba en de mysterieuze verdwijning van Jack Ma eind december van datzelfde jaar. Na de wederopstanding van de Alibaba-CEO en de afronding van de nieuwe antitrustwetten leek het ergste achter de rug te zijn.

Tot dan toe was de schade grotendeels beperkt gebleven tot BABA, maar toen richtte de CCP haar pijlen op Tencent en Meituan en legde zij de fintech-takken van deze twee giganten en 11 andere Chinese techbedrijven antitrust-achtige beperkingen op. In de zomer van 2021 vond dan de langverwachte Amerikaanse beursgang plaats van "de Uber van China" Didi. Slechts twee dagen later startten Chinese regelgevers een onderzoek naar de gigant van de ritverhuur, waarbij ze het bedrijf opdroegen te stoppen met het registreren van nieuwe accounts. Vervolgens kwamen er nieuwe cyberveiligheidsregels voor bedrijven met een beursnotering in het buitenland, wekelijkse beperkingen op gamen door kinderen en een forse boete voor Meituan.

Een dubbele dreun

Om de zaken nog erger te maken, voerden Amerikaanse toezichthouders tijdens deze turbulente periode in eigen land hun eigen harde aanpak van Chinese techbedrijven uit. In wezen waren de wetgevers in Washington niet blij dat veel buitenlandse bedrijven zich niet hielden aan de wetgeving die voorschrijft dat alle in de VS genoteerde bedrijven zich moeten onderwerpen aan controles die kunnen worden gecontroleerd door de Public Company Accounting Oversight Board. Krachtens de Holding Foreign Companies Accountable Act (in mei 2020 aangenomen door de Senaat van de VS en op 18 december van datzelfde jaar ondertekend als wet) zou de notering van Chinese bedrijven die weigeren erkende accountants toegang te geven tot de bedrijfsrekeningen, na drie jaar van de Amerikaanse beurzen worden geschrapt. Dit voedde uiteraard de vrees bij buitenlandse beleggers dat hun American Depositary Receipts waardeloos zouden worden, gezien de extreme terughoudendheid van de CCP om ondernemingen toe te staan zich aan de nieuwe wet te houden. Er volgde opnieuw een enorme uitverkoop toen Amerikaanse fondsen en kleine beleggers massaal Chinese aandelen dumpten.

Is dit het einde van de neerwaartse trend, of komt er nog meer pijn?

Zoals we in de voorbije achttien maanden hebben gezien, was dit een periode vol onverwachte wendingen. Perioden van voorzichtig optimisme zijn gevolgd door nog diepere diepten van wanhoop. Net toen we dachten dat de ene negatieve factor was ingeprijsd, stak de andere zijn lelijke kop op. De vorige "oplevingen" waren echter lang niet zo spectaculair als wat we woensdag en donderdag (16-17 maart) hebben gezien, en er was altijd een aanhoudend gevoel van onzekerheid over belangrijke kwesties zoals buitenlandse beursnoteringen, binnenlandse regelgeving en financiële sancties.

Nu is er echter duidelijkheid op het gebied van wetgeving, zowel in China als in de VS (de HFCA en de Chinese antitrust/antimonopoliewetgeving zijn nu afgerond), en alle grote techbedrijven die in overtreding waren met de wetgeving, zijn al door de autoriteiten beboet. Deze meest recente verklaring van Liu He maakt een einde aan de laatste vraag of China zijn bedrijven zal toestaan in het buitenland te noteren en vormt dus een belangrijk keerpunt in deze saga. Hoewel het onmogelijk is om te zeggen of dit het definitieve keerpunt is, kunnen we wel zeggen dat de tegenwind definitief is gaan liggen en dat de weg naar groei vrij is.

Betreed de draak met Libertex

Libertex biedt handel in grote namen zoals Alibaba, Baidu en Tencent, evenals de iShares China Large Cap ETF. Gezien de inherente volatiliteit en onzekerheid op korte termijn van Chinese aandelen, kan handel met hefboomwerking riskant zijn. Maar het enorme langetermijnpotentieel en de enorme CAGR van deze sector maken het een goede kandidaat voor Libertex Invest-klanten. Met Libertex Invest geniet u van nul commissies en kosten en ontvangt u aandeelhouders-dividenden die door in aanmerking komende bedrijven worden uitgekeerd.

 

Risicowaarschuwing: CFD's zijn complexe instrumenten en houden een hoog risico op snel geldverlies als gevolg van de hefboomwerking. 75.3% van de rekeningen van particuliere beleggers verliest geld bij het handelen in CFD's met deze aanbieder. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's werken en of u zich het hoge risico van geldverlies kunt veroorloven. Klik hier om onze volledige Risicowaarschuwing te lezen.

De waarde van een investering in aandelen en aandelen kan zowel dalen als stijgen, dus u kunt minder terugkrijgen dan u heeft geïnvesteerd. Eerdere prestaties zijn geen garantie voor toekomstige resultaten.

LIBERTEX is een handelsplatform dat wordt beheerd door Indication Investments Ltd.,  een Cypriotische investeringsfirma gereguleerd door en en onder toezicht van het Cypriotische beurscommité (CySEC) met CIF-licentienummer 164/12.

Beperkingen van de jurisdictie: Libertex Invest is alleen beschikbaar in EER-landen.