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El 73,77 % de los inversores con cuentas minoristas pierde dinero al operar con CFD con este proveedor.

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Bitcoin resbala tras la adquisición de First Republic

Wed, 10/05/2023 - 08:47

Después de las alturas vertiginosas a las que asistimos durante el auge de las criptomonedas posterior a la pandemia, 2022 fue un año particularmente pobre para las divisas digitales. Desde un máximo de 64.400 $ en noviembre de 2021 Bitcoin se desplomó hasta aterrizar por debajo de 17.0000 $ a finales del año siguiente, cuando algunos inversores acumularon pérdidas de más del 70 %. Pero luego ocurrió algo inesperado. Para mediados de abril de 2023 la criptomoneda original había ganado casi un 100 %, rompiendo con la resistencia psicológica clave de 30.000 $. 

Muchos han atribuido este resurgir de las cenizas cual ave fénix a la agitación financiera y la incertidumbre que ha dominado el mercado en los últimos tiempos. Primero asistimos al escándalo de FTX, luego al colapso de Signature y SVB, y parecía que First Republic Bank, en gran dificultad, sería la siguiente pieza del dominó en desplomarse. Sin embargo, después de que los reguladores tomaran posesión del banco, JPMorgan Chase intervino para asumir la mayoría de sus depósitos y activos, poniendo fin a la saga que durase meses y prometiendo estabilidad para el futuro. Todo ello para disgusto de Bitcoin, que respondió de inmediato con una caída del 4,2 % el lunes (01/05/2023). Pero, ¿qué hay detrás de la recientemente hallada correlación de Bitcoin con la volatilidad, y cuáles son las previsiones ofrecidas por el contexto económico más amplio para BTC en lo queda de 2023? 

Oro digital… o algo así

Desde la aparición de Bitcoin sus fans han tratado de convertirla en una nueva alternativa al histórico metal amarillo. Y bien, es imposible de falsificar y su oferta es limitada pero, hasta hace poco, ahí terminaban las similitudes. La inmensa volatilidad y correlación de Bitcoin con los activos de mayor riesgo siempre lo habían descartado como reserva de valor o cobertura contra la inflación. Sin embargo, desde la afluencia de capital institucional posterior a la pandemia, las cosas parecen estar cambiando. Sí, BTC perdió alrededor del 70 % de su valor en el transcurso de 2022, pero también lo hicieron muchas acciones tecnológicas importantes como Shopify y Square.

Sin embargo, desde enero de 2023 ha superado prácticamente a todos los demás instrumentos, un hecho que solo puede atribuirse a su atractivo como reserva de valor a largo plazo, visto que los inversores creen que tiene un valor intrínseco por encima de los mínimos locales de finales de 2022. Mientras los bancos centrales luchan por combatir la inflación y preservar las economías nacionales, el destino de todo el sistema fiduciario pende de un hilo. Algunos han sugerido que, en última instancia, será necesario volver a un estándar de oro o incluso de Bitcoin. Pase lo que pase, los datos son claros: las generaciones más jóvenes prefieren las monedas digitales a los metales preciosos, por lo que es completamente factible que Bitcoin pueda reemplazar al oro como principal cobertura. Para que esto suceda, Bitcoin tendría que aumentar su valor por encima de los 100.000 $, lo que algunos han pronosticado que podría suceder para finales de año.

Mina la brecha

Cualquier discusión sobre el valor intrínseco de Bitcoin y, por lo tanto, los posibles movimientos de su precio en el futuro no estaría completa sin una descripción general de la situación en el mercado minero. El último y doloroso año de BTC estuvo acompañado de un fenómeno inusual: la dificultad y el costo de la minería aumentaron exponencialmente en un momento en que los precios estaban en caída libre. Como resultado, Hashrate Index y Luxor ahora estiman que a los mineros les cuesta al menos 17.000 $ producir un BTC en Estados Unidos, cifra significativamente mayor a los 5.000 $-10.000 $ que costaba hace un año, cuando los precios casi duplicaban su nivel actual.

La razón de este aumento en la dificultad y el coste es compleja, pero un factor contribuyente obvio ha sido la enorme inflación que hemos visto en el sector energético. Existe un consenso general en que los precios de la electricidad caerán en la segunda mitad del año, y la Administración de Información de Energía de EE.UU. predice caídas tanto en el precio por kWh como en la demanda general. Esto, a su vez, permitirá a las empresas mineras aumentar sus márgenes, pero aun así esperamos que BTC se mantenga muy por encima de su coste intrínseco. Sin embargo, la dificultad también dependerá de las actualizaciones tecnológicas y los aumentos de capacidad de los principales mineros, y cualquier aumento significativo en este ámbito tendrá así mismo el potencial de impulsar el precio de Bitcoin.

La FED, hasta arriba de la inflación

El factor final y de ninguna manera menos importante será la política del banco central en el contexto económico más amplio, en el que la Reserva Federal de EE.UU. asumirá el papel principal, como de costumbre. Mientras el regulador estadounidense se mantiene entre espada y la pared en un contexto marcado por la presión para contener la inflación y la necesidad de respaldar un sistema financiero precario, finalmente una de estas tendrá que ceder y esto conducirá necesariamente a una huida hacia la seguridad o a un retorno al riesgo.

No obstante, la cuestión aquí es, ¿en qué categoría encaja ahora Bitcoin en un panorama económico en constante cambio? ¿Sigue existiendo correlación alguna entre la esfera cripto y cualquier otro tipo de activo? La sabiduría popular sugeriría que, si la Reserva Federal continúa con su objetivo declarado de aumentos de tasas adicionales, esto debería conducir a una disminución del apetito por opciones de alto riesgo como Bitcoin. Sin embargo, bien podría tener el efecto contrario, ya que la experiencia reciente ha demostrado que BTC ahora se considera un activo tangible deseable que retener en tiempos de incertidumbre económica. Sin embargo, si el regulador se ve obligado a volver al modo de estímulo, los datos históricos indicarían que Bitcoin podría subir al mismo ritmo que las acciones, como ha sido el caso anteriormente.

Parecería que estamos en una especie de encrucijada cripto y 2023 bien puede ser un momento seminal para Bitcoin y las monedas digitales en general, ya que esta clase de activos no tan en ciernes se deshace de sus correlaciones anteriores y comienza a dar forma a su propio perfil híbrido único como depósito de riqueza e instrumento especulativo.

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