Thu, 04/20/2023 - 12:07
Na bijna twee jaar van relatieve normaalheid in de wereld zijn velen van ons bijna vergeten dat de pandemie ooit heeft plaatsgevonden. Hoe hard en ongekend de lockdowns, reisverboden en sociale afstandsmaatregelen destijds ook waren, lijken ze nu een korte en verre herinnering. Voor de burgers van het Chinese vasteland waren deze draconische beperkingen echter veel intensiever en langduriger. We herinneren ons allemaal de gruwelverhalen van amper een paar maanden geleden over bewoners die werden opgesloten in hun flatgebouwen, nachtelijke ontvoeringen van andersdenkenden door de quarantainepolitie en zelfs standrechtelijke executies van huisdieren. Het spreekt voor zich dat de impact van het nul-COVID-beleid van de Chinese communistische partij op het Chinese bbp catastrofaal is geweest, met een groei van slechts 3% in 2022 (tegenover 6% in 2019). Ondertussen heeft de Amerikaanse economie haar BBP-groei van voor de pandemie al met meer dan 0,5% overschreden.
Maar nu, na drie lange jaren van wisselende maatregelen, hebben de autoriteiten eindelijk aangekondigd een einde te maken aan hun veelbekritiseerde nul-COVID-beleid – tot groot applaus van de Chinese burgers en internationale investeerders. De reactie van zowel de nationale statistische gegevens als de binnenlandse markten was uiterst positief, aangezien de bbp-cijfers voor Q1 2023 een hoger dan verwachte groei van 4,5% laten zien. De sterkste sectoren zijn, zoals verwacht, de detailhandel (+10%) en de dienstensector (+5,4%), maar ook de industriële productie overtrof de verwachtingen van analisten met een groei van 3,9% in maart. Nu Goldman Sachs zijn optimistische prognose van 6% bbp-groei voor het hele jaar heeft bevestigd, zullen veel beleggers zich afvragen wat een herrijzend China zal betekenen voor zowel de Chinese als de wereldmarkten.
Als het erop aankomt
Als gevolg van de pandemie en andere regelgevende factoren, bevinden een aantal van China's meest veelbelovende en gevestigde bedrijven zich al enkele jaren in een neerwaartse spiraal. De bekendste en meest gerenommeerde zijn wellicht Baidu, Tencent en natuurlijk Alibaba. Sinds hun hoogtepunten in 2021 zagen deze Chinese techgiganten tussen de 50% en 75% van hun aandelenprijs verdwijnen. Het is weliswaar niet zo dat al deze schade te wijten is aan lockdowns en beperkingen, maar ze hebben zeker niet bijgedragen tot het genereren van een herstel.
Maar nu de detailhandel weer aantrekt, beginnen we de groene scheuten van nieuwe groei te zien. Baidu heeft namelijk al een koersstijging op jaarbasis van meer dan 10% laten zien, terwijl Tencent en Alibaba koersstijgingen van respectievelijk 8,5% en 4% hebben weten te realiseren. Als de groei in belangrijke sectoren zoals de detailhandel en de dienstensector aanhoudt zoals verwacht, zal dit zeker gunstig zijn voor de aandelenprijzen van deze grote spelers op de markten voor e-commerce en diensten op afstand in China. Hoewel veel westerse beleggers wijselijk voorzichtig zijn met beleggingen in bedrijven op het vasteland, vertegenwoordigen de grote technische namen van China een relatief veilige en gemakkelijke manier om toegang te krijgen tot de Chinese aandelenmarkt.
Het is nog maar de vraag of de aanhoudende onzekerheid over de regelgeving deze aandelen in bedwang zal houden. Uit de laatste opmerkingen van de State Administration for Market Regulation (SAMR), blijkt echter dat de repressie wellicht voorbij is. De SAMR verklaarde dat zij zich in 2023 vooral zal richten op het handhaven van de "basis van ontwikkelingszekerheid" en het versterken van de "band" met de internationale markten.
Achter het bamboegordijn
De hoger dan verwachte bbp-groei in China is duidelijk een positieve factor voor de binnenlandse markten. Wat zijn echter de gevolgen voor de Amerikaanse en Europese aandelen? Ze zeggen dat het tij alle schepen doet rijzen en – aangezien China verantwoordelijk is voor bijna een vijfde van het wereldwijde bbp – wat goed is voor Peking, komt dit ongetwijfeld ook andere economieën in de wereld ten goede. Aangezien een groot deel van deze post-lockdowngroei naar verwachting beperkt zal blijven tot de particuliere consumptie en de detailhandel, zal het positieve besmettingseffect voor de VS en Europa waarschijnlijk gering zijn.
In een recent rapport suggereert Fitch Ratings dat de grootste groei waarschijnlijk zal worden gerealiseerd door de economieën die "nauwer geïntegreerd zijn in de Chinese consumentenmarkten via goederenhandel en toerisme". Daar staat tegenover dat de gelijktijdige versterking van zowel de dollar als de euro, zoals we dat de laatste tijd hebben gezien, in combinatie met een meer gematigde groei van de Chinese industriële sector, zou kunnen leiden tot een toename van de export tegen meer concurrerende prijzen. Dit zou leiden tot lagere kosten voor de Amerikaanse en Europese importeurs, waardoor zij hun marges en dus hun winsten zouden kunnen verhogen. Het is nog vroeg, maar op voorwaarde dat het beleid van de westerse centrale banken niet langer agressief zal zijn, kan het domino-effect voor Amerikaanse en Europese productieaandelen aanzienlijk zijn.
Het vinden van de energie
Vraag het elke econoom en ze zullen het u vertellen: er kan geen economisch herstel plaatsvinden zonder grote hoeveelheden energie. En ondanks de forse toename van duurzame energie in de afgelopen jaren, houdt dat nog steeds grote hoeveelheden olie en gas in. Het is geen geheim dat Rusland en China hun betrekkingen hebben aangehaald met het oog op de toenemende geopolitieke spanningen tussen het Euraziatische continent en het Westen. Nu Russische olie en gas aan strenge sancties en prijsplafonds zijn onderworpen, zal Poetin net zo graag ruwe olie uit de Oeral willen leveren tegen lage prijzen als Xi die zal willen ontvangen.
China is echter een enorme industriële grootmacht en zijn jaarlijkse verbruik voor 2023 wordt geraamd op meer dan 11,8 miljoen bpd, een volle 1 miljoen bpd meer dan de totale dagelijkse productie van Rusland. Aangezien Rusland ook aanzienlijke toezeggingen heeft gedaan aan India en andere grote industrielanden, zal China een deel van het tekort elders moeten aanvullen. Daarom kunnen we verwachten dat de prijzen van Brent en WTI zullen stijgen door de toenemende wereldwijde vraag en de beperkingen aan de aanbodzijde. Daarnaast merkt Fitch Ratings in het bovengenoemde rapport ook op dat een sterke stijging van de LNG-vraag van Chinese gebruikers "de door energie gedreven desinflatie kan afremmen, zoals we dat dit jaar in Europa voorspellen, waar de gasvoorraden gedeeltelijk zijn aangevuld door de toenemende invoer van LNG". Het eindresultaat hiervan zou voor veel Europeanen hogere energieprijzen zijn, die tot in het volgende stookseizoen zouden kunnen aanhouden.
Handel in China en in de wereld bij Libertex
Ongeacht waar u denkt dat de wereldmarkten naartoe gaan, kunt u altijd uw zegje doen bij Libertex. Met long- en shortposities op CFD's in een groot aantal activaklassen, van Chinese en Amerikaanse aandelen tot olie, gas en forex, vindt u zeker een onderliggend activum om te verhandelen. Nu de Chinese economie zich herstelt, kunnen Libertex-gebruikers handelen in CFD's op Alibaba, Tencent en Baidu, evenals ETF's zoals de iShares China Large Cap-index. Wij bieden ook CFD-handel in energiebronnen, zoals Brent en WTI ruwe olie en zelfs Henry Hub aardgas. Ga voor meer informatie of om een eigen account aan te maken naar https://libertex.com/signup
Risicowaarschuwing: CFD's zijn complexe instrumenten en gaan gepaard met een hoog risico om snel geld te verliezen vanwege de hefboomwerking. 85,9% van de accounts van particuliere beleggers verliest geld met het handelen in CFD's bij deze aanbieder. Krappe spreads zijn van toepassing. Controleer onze spreads op het platform. U moet overwegen of u begrijpt hoe CFD's werken en of u zich het hoge risico kunt veroorloven om uw geld te verliezen.
