Fri, 04/25/2025 - 13:05
Na een aanvankelijk optimistische ontvangst op Wall Street, is de droom van Trumps tweede termijn veranderd in een soort nachtmerrie voor Amerikaanse aandelen. Wat eerst werd afgedaan als de klassieke “art of the deal” van Trump werd werkelijkheid op 4 april 2025, toen importheffingen met dubbele cijfers werden aangekondigd tegen een aantal landen, waaronder veel traditionele bondgenoten en historische handelspartners van de VS. De meeste werden uiteindelijk opgeschort voor 90 dagen, met één opvallende uitzondering: China. De Volksrepubliek werd getroffen met een importtarief van 145% en de gevolgen voor de Amerikaanse economie, die sterk afhankelijk is van China, waren snel en ernstig. De toonaangevende S&P 500 en de Nasdaq 100 zijn sinds februari met respectievelijk ongeveer 10% en 15% gedaald, waarbij de Magnificent 7 tech-aandelen per 21 april meer dan 20% hebben verloren.
Maar gelukkig lijkt het erop dat het tij voor aandeelhouders wereldwijd op het punt staat te keren. Onder grote druk van de media en naaste adviseurs heeft Trump beloofd om de huidige importheffingen op China “aanzienlijk” te verlagen, wat leidde tot dagelijkse stijgingen van meer dan 4,5% voor de Mag 7 en meer bescheiden stijgingen voor de andere belangrijke indexen. Het lijkt er dan ook op dat Trump als eerste met zijn ogen heeft geknipperd in het spelletje economische angsthazerij tussen de twee grootste supermachten ter wereld. Er is echter nog een lange weg te gaan voordat de handelsbetrekkingen volledig genormaliseerd zijn en er liggen nog veel potentiële valkuilen op de weg. Is dit het begin van het einde van de handelsoorlog en zijn er nog andere factoren die de aandelenkoersen in de rest van 2025 kunnen beïnvloeden?
Imperialistische neergang
Na het spelen van keiharde spelletjes door driecijferige importheffingen op te leggen en erop aan te dringen dat de Chinese president Xi Jinping de onderhandelingen moest starten, verloor Trump zijn gezicht toen China zijn eigen importheffingen van 125% op bepaalde goederen en diensten uit de VS oplegde en duidelijk maakte dat het niet bereid was om zich te laten intimideren zoals de andere handelspartners van de VS. Doordat de kosten van consumentenelektronica de pan uit begonnen te rijzen, zag Trump zich genoodzaakt om deze belangrijke Chinese exportproducten vrij te stellen van de importheffingen. Als gevolg van een rechtszaak die 12 grote Amerikaanse staten hebben aangespannen bij het Amerikaanse Hof voor Internationale Handel in New York, heeft Trump ermee ingestemd om de algemene importheffingen tegen China “substantieel” te verlagen, hoewel hij wel waarschuwde dat “ze niet nul zullen zijn”.
Volgens een bericht in de Wall Street Journal wil het Witte Huis de huidige heffingen met maar liefst 50% verlagen en een progressieve schaal introduceren met lagere heffingen (35%) op niet-strategische goederen en hogere tarieven (tot 100%) op goederen die van cruciaal belang worden geacht voor de nationale veiligheid van de VS. Dit is uitstekend nieuws voor alle bedrijven die Chinese producten gebruiken in hun productiecyclus, een groep waartoe grootmachten als Apple, Tesla, Microsoft en NVIDIA behoren. Het is dan ook duidelijk dat China voet bij stuk heeft gehouden waar de Trump-regering verwachtte dat Xi zou inbinden zoals hij deed tijdens de eerste handelsoorlog.
China heeft zijn les geleerd uit 2018-2019 en heeft verschillende belangrijke veranderingen doorgevoerd om zijn afhankelijkheid van de VS te verminderen, zoals het halveren van de soja-import, grote investeringen in het Belt and Road-initiatief en een virtueel monopolie op de raffinage van zeldzame grondstoffen. Het land heeft niet alleen ogenschijnlijk de overhand gekregen in zijn eigen onderhandelingen met Trump, maar het heeft ook gedreigd alle andere gesanctioneerde landen te straffen die de VS tevreden stellen ten koste van China, wat een belangrijke stap is die de status van de Volksrepubliek China in de nieuwe wereldorde duidelijk benadrukt.
Interne onvrede
Het einde van de handelsoorlog is misschien in zicht, maar de Amerikaanse aandelenmarkt is nog lang niet uit de problemen. De spanningen tussen het Witte Huis en de financiële toezichthouder van het land laaiden de afgelopen week flink op, toen Trump Fed-voorzitter Jerome Powell “een grote verliezer” noemde wiens “ontslag niet snel genoeg kan komen” en hem ervan beschuldigde “een fout te hebben gemaakt door de rentetarieven niet te verlagen”. Het doel was duidelijk: Powell onder druk zetten om de rente vroegtijdig te verlagen als een manier om de aandelen te stimuleren zonder dat Trump zijn gezicht hoeft te verliezen in de heffingenstrijd met China. Maar nadat adviseurs hem hadden gewaarschuwd voor de juridische en economische gevolgen, verzachtte hij zijn standpunt op 22 april en zei dat hij momenteel “niet van plan” is om Powell te ontslaan. De CME FedWatch-tool geeft inmiddels een mogelijke kans aan van meer dan 50% op renteverlaging in mei, waaruit zou kunnen worden afgeleid dat de inspanningen van Trump uiteindelijk lonend kunnen worden, wat waarschijnlijk in het voordeel is van alle Amerikaanse aandeelhouders.
Het is echter duidelijk dat het politieke establishment overhoop ligt met Trump, wat logischerwijs zijn poging zal frustreren om niet alleen een handelsoorlog te winnen met een tegenstander wiens mandaat monolithisch en onbetwist is, maar ook om echte politieke en economische macht te projecteren, zowel intern als op het wereldtoneel. Kortom, de Amerikaanse indexen kunnen op korte termijn wellicht herstellen dankzij een normalisering van de handel en een versoepeling van het Fed-beleid, maar de gevolgen op langere termijn van deze internationale vernedering zouden wel eens veel ernstiger kunnen zijn. Zo'n gezichtsverlies tegenover de op één na grootste wereldeconomie zou de neergang van de Amerikaanse overheersing kunnen versnellen, net zoals de Suez-crisis dat deed voor de Britse militaire macht. Hoewel de S&P 500 en de Nasdaq 100 ongetwijfeld meer groei in zich hebben, kan het daarom verstandig zijn om ook te diversifiëren naar de China A50 en de Hang Seng.
Handel in aandelen- en meer CFD's bij Libertex
Libertex biedt CFD's op een verscheidenheid aan activaklassen, van forex, crypto en metalen tot indexen, ETF's en uiteraard aandelen. Naast CFD's op Amerikaanse indexen, zoals de Nasdaq 100, S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average, biedt Libertex een aantal indexen die zijn gericht op China, zoals de China A50 Index (XU) en de Hang Seng Index (HIS). Voor meer informatie of om vandaag nog een account aan te maken, gaat u naar www.libertex.com/signup.
